埃拉扎尔顾问有限责任公司（Elazar Advisors, LLC） Chaim Siegel
阿里巴巴 (NYSE:BABA))正在同时解决全球两大难题。阿里巴巴开通了外国公司进入中国的便捷门户，同时提供了中国人民在国内以及海外开展业务的机制。
这个通道的构建当然具有无与伦比的价值。
许多跨国公司试图进入中国市场，但都不了了之。与其他经济强国相比，中国的家庭收入仍有差距。根据很多指标测算的中国平均家庭收入仅为美国的1/5。
外国企业与中国消费者仍有着巨大的鸿沟，至今仍无人可以搭桥建路。阿里巴巴独特的、具有行业领导地位的、以双向通道填补该鸿沟的盈利潜力当然不可小觑，如果考虑到它的全部潜能，就更不用说了。
许多分析师关注于阿里巴巴的负面消息，如商业结构、证券委员会对其会计实务的调查等。如果将风险和机遇进行比较，我们认为目前为止，机遇大于风险。
全球市场潜力巨大。阿里巴巴已经在这方面有所表现，在逐渐实现其宗旨。
如果我们闭上眼睛回想一下几年前的情况，很容易就可以看出阿里巴巴今日的愿景和定位是阿里巴巴在中国能够成功的原因。
聚焦小型企业
创始人马云以及阿里巴巴聚焦于小型企业使得该公司成为想要涉足中国市场的投资者的首选。
阿里巴巴帮助本地企业找到国内外客户，同时也让全球企业可以找到中国客户，阿里巴巴处于中国市场机遇前沿。
如果您曾想知道互联网的最终目的，如果您曾听过阿里巴巴的战略，则会很容易了解到，互联网就是为阿里巴巴所建立。阿里巴巴让人们认为，互联网的建立就是为了减除大小商家在全球做生意的障碍。
亚马逊 (NASDAQ:AMZN))有着其不可思议的商业模式，而阿里巴巴的商业模式则是关注外部卖家。当然亚马逊也有其自身的外部卖家，但其首要商业模式是零售销售。
阿里巴巴的愿景是让国内外企业都可真正地参与中国市场，阿里巴巴则欲成为实现该目标的关键人物。投资者应该深入思考一下阿里巴巴这个独特的定位。
互联网一直有着巨大的机遇。中国也一直有着巨大的机遇。靠着帮助小型卖家获得更多的市场，阿里巴巴抓住了现存最大的机遇，捕捉到了市场最大的潜能。
这就是为什么阿里巴巴平台的交易额已经超过了沃尔玛百货公司 (NYSE:WMT)的销售额。2015年第四季度，阿里巴巴的商品成交总额（GMV）为大约1500亿美元，而沃尔玛的销售额为1290亿美元。这证明阿里巴巴正是世界正在寻找的进入和走出中国的通道。
结构性风险
对于美国投资者来说，阿里巴巴的企业结构一直难以让人把握。也就是说，如果你想要深入了解这个巨大的机遇，渠道非常有限。该股目前股价为116美元，股价下跌的原因之一可能是公司在部门所有权上缺乏透明度。
但我们认为这并非风险。阿里巴巴仍将需要资本市场。
马云说过，他希望融资，以“未雨绸缪”。即便目前并不需要资金，但阿里巴巴仍希望融资。阿里巴巴将其股票作为外部投资和支付员工酬劳的重要方式，因此需要让其股价更有价值。
马云有着巨大的愿景。他需要并想要获得未来外部投资资金。即便他目前尚未做到，但他也不希望伤害到给未来融资提供支持的“信任”。
事实上他已经在美国“冒险”融资，表明他志在高远。以后他将需要更多的资金。因此，我们认为他不会牺牲企业未来的融资能力。
即便算上阿里巴巴的全部非合并损失，上一季度其资产负债表外的总亏损为2.23亿美元，而其非公认会计准则净额为32亿美元。这是投资者可以接受的。
现在在视频产品和基础设施方面，亚马逊等其他竞争对手有着“抢地盘”的趋势。各公司目前大量投入资金以占领现有市场份额，着眼于未来。
从亚马逊的利润表可以看出，该公司在基础设施上进行了多年的投资。许多公司也竞相投资协同业务。阿里巴巴并非孤军奋战，我们对于其盈利能力并无担忧。
只要企业盈利能力良好，并在不断壮大，我们认为其股价将保持上升趋势。 企业结构应该不会构成威胁。
社交媒体业务
在某种程度上，阿里巴巴的市场平台领先于Facebook (NASDAQ:FB)或Twitter (NYSE:TWTR)等典型社交媒体平台。
Facebook和Twitter靠广告来盈利。阿里巴巴的用户以销售产品来获利，同时也将阿里巴巴作为一个社交媒体平台。
因此阿里巴巴可以让卖家和买家更加紧密依赖于其网络，因为用户可通过该网络赚钱，而非仅仅社交。赚钱效应使其依赖于该网络。这也许就是为什么阿里巴巴在推出产品和加快营销服务收入方面会取得成功。
这也将帮助阿里巴巴在推出视频流产品和其他服务时获得成功。
中国的云服务市场
尽管目前云服务在阿里巴巴的业务中份额不大，但中国云市场有着巨大的潜力。
许多人称，中国政府正在允许阿里巴巴优先引入外商。可能如此。阿里巴巴战略性地提出以低成本或无成本方式赢得政府业务，这可以给其市场地位以支持。
我们知道，云服务是未来企业运营的所在。中国正在从内部管理迁移到云市场，这对于阿里巴巴是个巨大的机遇，或许比其他商家更具优势。
阿里巴巴称该市场机遇价值300亿美元，将大幅增加公司目前为200亿美元的收入。
在中国失败的外国企业
阿里巴巴将自身定位为全球公司进入中国的门户。
在中国市场失败的跨国企业的例子如同在中国市场掘金的一样多。
阿里巴巴的规模和本地专门技术将给许多想要进入中国的全球500强公司带来益处。这就带动了用户以及更多卖家等的良性循环。
几年来有许多消息称，跨国公司自信满满进入中国市场，但最终发现业务并非之前所预期那么容易。
美泰(NASDAQ:MAT)、家得宝(NYSE:HD)、谷歌(NASDAQ:GOOGL)和易趣(NASDAQ:EBAY)只是在中国未能获得成功的几大公司。尽管中国13亿人的销售潜力巨大，但若不懂本土门道，将注定失败。
阿里巴巴的目标之一是让跨国公司更轻松进入中国市场。已经宣布的开展云计算业务的消费者商品合伙企业包括美泰、玛氏、雀巢(SIX:NESN)、SAP (NYSE:SAP)、埃森哲(NYSE:ACN)和软银(T:9984)。目前马云已经与美国总统特朗普晤面，意图建立这个通道。
阿里巴巴因其定位，其市场平台，已经成为中国业务的门户。阿里巴巴会继续让跨国企业更轻松在中国做生意，这对于投资者来说是巨大的机遇。
空头持仓
空头持仓量大约为浮动成交的13%。任何好消息都将迫使空头回补，这将使得该股继续上扬。
股票正在突破大底
如果没有确切的反驳理由，从技术层面上看，空头将遇到问题：该股正在突破上市以来形成的大底。这表明该股将达到新高，获得投资者关注并迫使空头回补。
我们的数据
我们的盈利数据与华尔街的基本相同。我们认为该股今年每股收益为4.35美元，明年为5.43美元。华尔街预计今年该股每股收益为4.10美元。
由于其潜力巨大、30-50%上限增长率和不菲的利润率，我们认为该公司30-40倍市盈率是非常合理的。
这就表示该股今年将达到150美元，明年为190美元。我们认为该股目标价为170美元，即比目前价位高50%。
财报
阿里巴巴将在5月18日美股开盘前发布财报。
结论
阿里巴巴股价并不贵，目前被空头压制，技术上则正在突破大底。最重要的是，阿里巴巴在中国据有着比任何其他企业更好的定位。虽然阿里巴巴已经完成其在中国国内的目标，但我们认为该公司在大涨的初期。
本地和全球企业在中国经历了艰难时期，阿里巴巴正在改变这种状况，这个可以说是真正无价的。
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