FXBTG：黄金—不灭神话

国际金价在经历了长达近3年的上涨后自2011年9月至今陷入1年多的震荡调整格局。从趋势上来看，直到现在，国际黄金价格也未能走出1530-1800的震荡区间。那究竟是什么原因造成了黄金1年有余的箱体整理走势？以什么方式结束？如何应对？本文将从诸多方面对这些疑问进行解析。
　　一 货币如水
　　2007年底，美国陷入次贷危机，全球金融市场动荡，最终导致全球经济陷入困局。各国央行在经历了反复而激烈的“商讨”后，由美联储牵头，欧洲央行、中国央行等主要经济体的央行联合策划的量化宽松政策启动，其根本实质就是“印钞”，直接增加货币供给量以刺激经济尽快复苏。
　　在这样的大规模印钞行动下，黄金受到追捧，展开了近三年的牛市。之所以这轮牛市一直持续到2011年9月，是因为直到2011年美国经济才开始好转，全球央行才在通胀的威胁下由宽松转为紧缩；由非常规划的货币政策转为常规的货币政策。

　　所以，货币如水造就黄金牛市，潮水退去导致黄金价格陷入震荡下行。
　　二 双重属性
　　众所周知，黄金的价格上涨只受到三个因素的影响。这三个因素分别是风险因素、货币因素、需求因素。
　　到了2011年中旬，货币供给量受到控制，全球最大的消费国美国的经济情况开始明显好转，导致前期黄金上涨的双重因素均被弱化。所以黄金开始下行。但由于后期的欧洲问题，美国陆续推出QE3,QE4，导致黄金价格并未出现单边下行，而最终呈现为箱体震荡。在这里不得不提到一组重要数据，这可能是黄金维持在1530之上的重要因素之一。根据WGC数据，去年9个月各国央行买入黄金373.9吨。各国央行自2011年开始，黄金储备量多数呈上升态势。而2010年中旬后掀起了一阵购买黄金的热潮。在这里黄金的需求属性得以激发。为黄金价格提供了强有力的支撑。
　　货币政策的常态化，全球经济的回暖导致黄金价格上涨变得更加困难。而欧元区的不稳定，美国延续下来的QE以及各国央行的收储导致国际金价跌出区间也变得甚是困难。几方面作用达到了一个平衡，造就了区间震荡，当这种平衡消失，自然区间震荡也将结束。

　　三 亚太泡沫
　　安倍晋三自连任以后提出一连串的改革政策，希望借助日元贬值、抗击通胀来刺激经济活跃度。日元的过度贬值有可能引发一轮货币战，这对黄金而言是一大利好，如果货币战打响，黄金、美元将走强。同时日本政府批准了一个又一个新高性质的预算。这导致日本的货币供给大幅增加，任何一个经济处于衰退期的国家，货币增加过度，最终都将引发债务问题。而日本作为主要经济体，其债务问题一旦爆发，将刺激热钱的避险情绪，进入美元和黄金。
　　只有当新的风险因素爆发，或者印钞机再次开启时，黄金才会再次走入牛市，否则这种区间整理将继续维持。而如果全球经济环境好转，各国开始第二轮退出，那么黄金的价格很可能陷入下行。不过从目前的国际情况来看，泡沫的爆破尚且需要时间，而各国退出则显得很是困难。所以黄金价格维持箱体整理的概率更大。投资者在操作上可以在1530逢低做多，1800逢高做空，赚取震荡差价。而当风险因素出现则可以单纯的转为做多黄金。

　　黄金的价格受到多方面因素的影响，所以才具备了交易价值。但黄金本身的货币属性会一直随着纸币的使用而持续下去。
　　技术分析及建议：
　　GOLD（黄金）：
　　日线上看黄金在三角区域内维持震荡整理，在美元指数大幅反弹的情况下，黄金出现冲高回落的走势，但在下方支撑较强。在美元强势的前提下，暂时选择逢高低仓位做空更稳妥。今日压力1683.33，支撑1661.96。
　　操作建议：冲高1683.33做空，目标1661.96，突破1685.78止损。

　　SILVER（白银）：
　　日线上白银同样维持三角形整理，从当前情况看，近期或面临方向选择。在出现明确的方向选择之前，操作上采取与黄金类似的策略，轻仓位逢高做空。今日压力31.8841，支撑31.2530。
　　操作建议：回抽5日均线做空，目标31.2530，突破31.9776止损。
　　USD/JPY（美元兑日元）：
　　美元兑日元再次在5日均线处获得支撑，仍有再出新高的可能。从60分钟图看，趋势指标回落明显，短线需要继续整固，从周线上夜明显看到进入前期强压力带，但当前没有出现大级别回调的信号，操作上依然采取顺势做多的策略。今日压力94.058，今日支撑93.073。

　　操作建议：回踩5日均线做多，目标94.058，跌破92.807止损。
　　USD/CHF（美元兑瑞郎）：
　　美元兑瑞郎在通道下轨处获得支撑后持续反弹，日线级别MACD二次底背离，在触及通道上轨之前仍有反弹空间。从60分钟图看，趋势指标配合良好，但变动指标超买，短线有回落可能。操作上建议逢低做多。今日压力0.92168，支撑0.91410。

　　操作建议：回调至0.91410附近做多，目标0.92168，破0.91253止损。
　　AUD/USD（澳元兑美元）：
　　澳元兑美元昨日持续探底走势，趋势指标MACD同步下行，日线上无明显止跌迹象。60分钟图看，整理平台破位后MACD及RSI均出现底背离，短线应存在反弹，操作上逢高做空更稳妥。今日压力1.03055，支撑1.02345。
　　操作建议：回抽至1.03055附近做空，目标1.02345，突破1.03393止损。
　　以上分析策略及分析于FXBTG技术部提供，仅供参考。不作为入市交易买卖依据。