成本价告诉你黄金底在何方

从2013年开始，黄金价格从年初的高点1700美元附近一路下降，最低达到1130美元，跌幅最大时超过32%，虽说在1130美元跌势有所终止并出现了大幅度的反弹，但此价位附近真的是黄金价格的底部吗？

由于黄金也是一种商品，其生产和开采业需要成本，故其公认的底部就是其生产成本，那么，问题来了，黄金的生产成本到底是多少呢？

事实上，黄金的生产成本从来就不是一个固定的数字，也从来不是一成不变的，并且全球各个地区各个金矿企业的成本差别也很大。目前，较为流行的说法有三种，500-900、1100-1300和大于1400美元，这足可见差别之大了。

下图是全球最大的黄金生产企业Barrick2013年在各地的生产成本，各个地区分部的黄金生产成本差异非常大，北美仅为797美元/盎司，而非洲则高达1416美元/盎司，根据当前黄金的价格来看，非洲分部已经亏损，澳洲及太平洋地区在金价最低时也逼临到了成本价附近，该公司当前的利润已经被大大压缩了，甚至有可能面临着亏损。

再来看一下全球第二大黄金矿业企业AngloGold-Ashanti 2013年的黄金生产总成本和其全球不同地理区域分部的黄金生产成本，尽管AngloGold-Ashanti整个集团的黄金生产成本为898美元/盎司，但是不同地域的成本相差极大，最低的美国仅为733美元/盎司，而最高的澳大利亚则为1829美元/盎司，根据当前黄金价格来看，除了澳大利亚地区，其它的黄金生产都还有不小的利润，全公司也处于盈利状态。

最后再来看一下全球最大三家黄金生产企业的成本，金价只有在跌穿这些大型黄金生产商的成本底线时才有可能的确达到了真正的底部，再度下跌的可能就非常小了。下图列出了全球最大的三家黄金生产企业-Barrick、Newmont和AngloGold-Ashanti-各自统计的黄金生产成本：从三大巨头的黄金生产成本在800-900美元/盎司之间来看，所谓的黄金生产成本可以支撑金价在1100-1200美元/盎司形成底部是大大可疑的，金价在此价格之间时这些大型黄金生产商仍有不少的利润可以获取，并美元达到他们必须要靠缩减规模、减少供给来降低生产成本的底线，也就是说，当金价在成本线上方时，这些矿商们并不会大量的减少黄金的生产。

虽说当前的价格并没有达到黄金生产商的成本线，但距离其成本线的空间也并不太大，况且黄金成本在1100至1200之间的说法早已成为业界的共识在全世界广泛流传，投资者在心理上早已把此区间视为金价稳固的底部防线，心理上的障碍时难以逾越的，这也就是金价很难跌穿1100美元的原因所在。