走势轮换

美股软件暴跌，硬件也跟着一起跌一跌，总体上，全球投资情绪被软件和有色一搞，都有担忧，不过在这几日的混乱当中，老登脱颖而出，茅台几乎天天涨，家电也是。

另一边，虽然有色股票跌了不少，但是它之前也涨了很多，而且有色暴涨暴跌的，一暴涨又能救回来。但是部分AI硬件就没那么走运了，这几天天天跌，寒武纪工业富联都有点破位了，就好像去年的行情，只不过是白酒和这些AI链对调了走势。

老登业绩确定性不高，但有一点好，始终游离在ai以外，好与坏都不相关，还在周期底部，但无论是寒武纪，还是美股的saas，下跌的核心都是跟ai相关性，一个是铜板块内的资金调拨。一个是AI的发展，最终影响了产品逻辑。

对于老登股，逻辑不尽相同，从股息率定价上，确实是煤炭石油家电等最具吸引力，而在底部反转逻辑上，地产要比白酒好。所以这样一对比可以发现，其实白酒逻辑上并无相对其他老登的特殊优势。只是关注白酒的资金太多了。

对于ai板块，目前一半新高，一半暴跌，其中就是投ai的资金在换方向，留在老方向就是这么难受，所以要搞清楚资金往哪聚集最重要，目前基本都是涨价，光纤存储电力设备。

而当前看到，已经没有gjd抛压，市场已经正常化，有色的风险，已经基本在股价上体现。剩余的问题严重的，还剩商业航天跟ai应用，1月开年吹起来的涨幅还不少，另一个美股软件暴跌视而不见，还在幻想独立行情。所以证监会定向打击ai应用，还真是歪打正着了，否则有更多的散户挂在上面。

总体上，才过一个月，经历了商业航天，ai应用，有色三波超级行情，追高任何一个都是血亏，才到二月，就好像过了一轮周期，不起眼的公司又在悄悄跑赢，这样的行情还将贯穿整个2026年。

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