美股小幅反弹，金价创新高

在经历了上周人工智能相关交易降温、股市承压的局面后，本周一美股迎来温和反弹。

美国标准普尔500指数上涨 0.26%，收报 6661.21 点；纳斯达克综合指数攀升 0.48%，至 22591.15 点；道琼斯工业平均指数则上涨 68.78 点，涨幅 0.15%，收于 46316.07 点。

与此同时，贵金属市场表现抢眼，XAU/USD价格飙升近 2%，收于每盎司 3832.94 美元的历史新高。来自休斯敦的理财顾问公司 Joyce Wealth Management 总裁 JD Joyce 直言，这种走势正是 " 不确定环境下投资者心理的写照 "。

在上周因市场对 AI 基础设施投资前景出现质疑而承压后，本周一人工智能概念股重新回暖。芯片巨头英伟达公司 (NASDAQ:NVDA)（Nvidia）上涨约 2%，尽管市场一度担忧其与 OpenAI 的合作在能源供给上存在瓶颈，但资金仍旧回流至这一 AI 龙头。其他相关个股同样表现不俗，超威半导体（AMD）上涨逾 1%，美光科技公司 (NASDAQ:MU)（Micron）大涨超过 4%。

巴克莱美国股票策略主管 Venu Krishna 在研报中指出，AI 资本开支的热潮没有放缓迹象，不仅推动科技公司受益，也波及其他产业。"AI 正成为全球增长的核心驱动力。尽管板块集中度需保持谨慎，但标普 500 凭借科技股权重较高的结构，仍具备相对优势。"

除科技板块外，个股层面的并购消息同样提振市场情绪。电子游戏公司艺电（Electronic Arts）股价大涨 4.5%，该公司宣布将以 550 亿美元估值私有化。根据高盛的数据，今年以来，美国已宣布的并购交易总额突破 1 万亿美元，同比增加 29%，显示出在资金充裕和产业结构调整背景下，企业扩张与整合的步伐正在加快。

需要注意的是，尽管周一股市反弹，但此前一周，美股受到 AI 概念降温的拖累，整体表现疲软。标普 500 指数录得 8 月 1 日以来最差单周表现；纳斯达克也创下近两个月最弱周度表现；道指则终结了连续三周的上涨势头。分析人士提醒，短期市场的波动仍主要围绕投资者对 AI 产业可持续性的分歧，以及对利率前景的猜测。

另一大潜在不确定性来自华盛顿。本周，市场正密切关注美国联邦政府关门的风险。财政拨款截止期限迫在眉睫，若国会无法达成预算协议，劳工部将暂停发布包括 9 月非农就业报告在内的重要经济数据。由于该报告原定于周五公布，其缺席可能干扰美联储的政策判断，进而影响市场对利率路径的预期。

美国总统特朗普警告，如果政府关门，他可能会进行大规模联邦雇员裁员，甚至称其中部分裁员可能是 " 永久性 " 的。尽管历史经验显示政府关门对市场的直接冲击有限，但关键数据缺失或将加剧投资者的不安情绪。

尽管近期波动频繁，但从月度角度看，美股依旧维持上涨趋势。截至目前，标普 500 本月已上涨逾 3%，道指攀升近 2%，而科技股占比更高的纳斯达克则表现突出，累计涨幅超过 5%。

// 贵金属避险需求上升 //

贵金属避险需求上升，受美国政府停摆阴影和美联储降息预期升温共同推动。周一，现货黄金突破 3800 美元 / 盎司，续创历史新高。

有 " 新债王 " 之称的冈拉克，预测金价将在今年年底前达到每盎司 4000 美元。高盛 9 月初发布报告中预计，基准情景下，到 2026 年中国际金价将飙升至每盎司 4000 美元；在 " 尾部风险情景 " 下，金价或达每盎司 4500 美元；若美国私人持有的国债市场中仅 1% 的资金流入黄金，金价预计将接近每盎司 5000 美元。

美国联邦政府的 2026 财年将于 10 月 1 日正式开始，然而截至目前，国会尚未在相关财政拨款事项上形成一致意见。若在 9 月 30 日午夜之前，国会既无法提出临时拨款法案，也无法通过各项具体的拨款法案，则政府中非必要的部门将面临因资金断供而导致的停摆风险。

此外，美联储降息预期进一步提升。CME 联邦利率期货显示，目前市场押注美联储今年还将分别在 10 月和 12 月再降息两次，每次 25 个基点。

本周美联储官员将密集发声，包括 2027 年 FOMC 票委博斯蒂克、副主席杰斐逊（两次讲话）、2025 年票委古尔斯比、2026 年票委洛根（两次讲话）以及永久票委威廉姆斯等重要官员。

这些讲话正值 FOMC 会议前的关键窗口期，市场将通过分析其表态来研判政策风向，特别是关注通胀与就业风险的相对重要性表述，以预判利率政策走向。官员们的言论将帮助市场拼凑美联储内部共识，将为投资者决策提供重要线索。

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