买不了马斯克SpaceX的股票，看看这两间美国太空上市公司

世界太空科技发展正从政府主导逐步迈向商业化。今年3月初，私人企业Firefly Aerospace的表现甚至超越了早前获得NASA 48亿美元合约、成功重返月球的Intuitive Machines。

随着太空技术门坎降低，愈来愈多企业有望打入太空科技股市场。加上中国「千帆」（千帆星座）已开始挑战SpaceX的Starlink，各国政府纷纷放宽监管、加大投资力度。

究竟哪些企业正在为可持续发展的商业模式开辟新路？

一、AST SpaceMobile

得益于电讯这种必备服务带来的稳定现金流，电讯业巨头Verizon（NYSE:VZ）等公司向来以丰厚派息见称，而今Ast SpaceMobile Inc（NASDAQ:ASTS）也正朝这个方向迈进，该公司透过与火箭公司合作，在低地球轨道（LEO）建设4G和5G网络。

这项太空网络基建主要服务于尚未覆盖或难以覆盖的地区用户。AST更与AT&T、Vodafone（NASDAQ:VOD）和Verizon等主要电讯商合作，提供卫星网络补充服务。

除了每月用户收费，AST还可从国际漫游和数据传输费用获利。2024年9月，公司通过SpaceX猎鹰9号火箭成功发射首批五颗商业BlueBird卫星。

2025年1月，AST创下使用太空网络进行首次视像通话的里程碑，此前在2023年已实现4G/5G语音通话。然而，随着业务宏图逐步实现，资本支出持续攀升，现金储备却未见明显增长。

根据今年3月初公布的2024年第四季度业绩，AST每股亏损0.18美元，较Zacks预期减少2美分，季度净亏损3590万美元，较去年同期的3190万美元有所扩大。

换言之，ASTS股东正在为公司未来盈利前景投注。投资者看好AST的太空通讯服务将成为标准宽带服务组合。尤其是在西班牙、葡萄牙和部分法国地区发生历史性停电后，用户对于传统电讯网络覆盖范围以外的通讯保障需求更为殷切。

在这背景下，ASTS股价表现强劲，年初至今升幅近18%。虽然期间曾现急跌，但股价均能迅速反弹。截稿前，ASTS报25.59美元，分析师平均目标价达42.27美元。

最低目标价30美元亦高于现价，显示在关税风波引发的市场波动后，或迎来理想建仓时机。

二、RocketLab USA

业内分析普遍认为，RKLB股价每次回调都是入市良机。SpaceX至今未有上市计划，令RocketLab USA, Inc.（NASDAQ:RKLB）成为低地球轨道（LEO）最具成本效益的上市火箭发射服务商。

RocketLab凭借载重300公斤的电子号小型火箭拓展业务。虽然与SpaceX载重22,800公斤的中型火箭相比规模较小，但公司透过以下两大策略开拓市场：

• 瞄准小型卫星市场，重点是卫星星座部署服务。这类项目需求庞大，公司更特别研发新型Flatellite卫星，配合大规模星座部署需要。
• 采用垂直整合模式，将设计、制造和任务管理合而为一，方便客户使用。公司收入因而分为发射服务及太空系统两大板块，后者提供稳定收入和更高利润。

此双线发展策略成效显著，公司旗下运载火箭Electron迄今完成63次发射，其中59次成功。5月17日，将进行第64次任务，为iQPS星座发射一枚成像卫星。

这仅是公司发展的第一阶段。为了进军中型火箭市场，RocketLab已着手研发部分可重复使用的Neutron火箭，预计2025年下半年首次升空。

RocketLab行政总裁Peter Beck爵士在二月表示：「我们正以前所未有的速度开发Neutron，因为中型火箭发射市场机会稀少，而进入太空的途径亦受到诸多限制。」

以公司过往表现来看，即使Neutron首飞失败，投资者也该视之为增持机会。跟AST SpaceMobile一样，RocketLab目前仍未录得盈利，2024财年净亏损1.9亿美元，比2023财年的1.825亿美元略多。

然而，市场对RocketLab服务需求殷切，2024年收入按年大增85%至2.8985亿美元。截至2024年底，公司现金储备达2.71亿美元。

Neutron投入服务后，公司有望取得更多NASA合约。今年1月，RocketLab已成功将Neutron项目纳入2022年签订的VADR合约。加上近期投得56亿美元太空军合约，公司正稳步打入航天工业核心圈子。

今年以来RKLB股价下跌11%。截稿前报22.37美元，平均目标价25.03美元。受Neutron计划相关忧虑影响，最低预测价为14.35美元，最高则为33美元。15位分析师中，10位给予买入评级，5位建议持有。

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声明：本文最初发表于 The Tokenist。作者 Tim Fries 以及The Tokenist 均不提供财务建议。