【早报】深夜，中国资产大涨
如果预测成真，更值得关注，因为这样的放缓尚未反映特朗普政策对经济造成的拖累。
根据 CapitalSpectator.com 整合多项预测模型所得出的实时中位数估计，美国即将在周三公布的首季GDP初步数据，很可能显示美国经济成长速度显著放缓。
按目前实时预测的中位数来看，美国第一季实质经济成长率（年化）预估为0.8%，远低于去年第四季的 2.4%。这意味着经济动能已明显减弱。
美国实际GDP变动
如果这个预测最终成真，就更值得关注，因为这样的放缓尚未反映特朗普政府所推行关税政策对经济造成的拖累。耶鲁大学预算实验室（The Budget Lab）曾根据截至 4 月 2 日宣布的关税措施估算，2025 年全年实质 GDP 成长率可能因此下降 0.5 个百分点。
当然，鉴于部分关税政策出现延宕或调整，原先估计的冲击可能已有所缓和。但可以合理推断的是，这些政策变化仍会对经济活动带来一定程度的负面影响。
贸易摩擦从来都不是一个明智的选择，而以美国目前的经济局势来说，比起近年表现，显得格外脆弱——毕竟早在 2025 年初，经济增长就已出现减速迹象。
若没有这些关税因素，美国经济陷入衰退的风险势必会更低。至于实际风险有多高？不同模型与假设得出的结论不一。其中最悲观的预测之一，来自 Apollo 集团的首席经济学家 Torsten Slok，他在 4 月 19 日指出，美国有高达 90% 的机率正走向经济下滑。
相比之下，美国全国商业经济协会（NABE）最近针对经济学家所做的调查则提供了较大的讨论空间。
该会在周一发布的报告指出：
「有一半受访者认为，2025 年出现经济衰退的可能性介于 25% 至 49% 之间；另有 37% 的受访者认为，衰退机率达到 50% 或以上。相比之下，在 4 月 2 日关税公告发布前不久，只有 8% 的人认为 2025 年衰退机率会超过 50%。」
CapitalSpectator.com 的姊妹刊物《美国商业周期风险报告》（The US Business Cycle Risk Report）则分析指出，截至目前为止，美国实时的衰退风险仍然偏低。
不过，这项评估仅基于现有数据，尚未纳入未来几个星期甚至几个月中，可能加剧的关税相关不利因素。
CRPI 指数概率单位模型
「过去的数据对理解今年接下来的走势帮助有限，」 EY 首席经济学家 Greg Daco 表示。他目前对衰退风险的估算约为 45%，但他假设的是在现行政策下，中国部分商品关税下调的情况下做出的判断。
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