一起反弹

近两日美团-W (HK:3690)、京东集团-SW (HK:9618)一起反弹，可能市场觉得美团能成功防守的同时，京东也会保持强劲的发展势头。

美团外卖日均7700万单，京东短时间已突破1000万单，差不多于1/3个饿了幺，可看到京东的增速很离谱，特别考虑到两个外卖巨头做了那么多年。有人会说按京东的亏损速度，一年利润都不够烧，但问题在于面对美团即时零售的侵占，京东可能是非做不可。

去年在国补下，京东未能领先太多，当前拼多多也上国补了，优势被进一步拉近。京东的App上有类似特价/团购之类的标签去打拼多多，但基本打不动，淘天的服装也是，在多方夹击下，京东基本盘没有想象中稳固。

京东做外卖对其利润没有帮助，只是基于忧患，不像美团持续去扩张闪电仓、小象超市等背后目的，所以就算烧很多钱，京东可能都会做下去。虽然之前公司IR说不会影响利润，但订单量增长太快，很难不会有影响。

京东去年派息15亿美元，分红率约23%，未来两年半内回购50亿，平均下来一年约35亿，即分红率54%。即便今年利润下跌，京东还是有能力维持这回报率，而在股价大跌后，回报率从5.5%提高至逾7%。

仍然，市场对其利润影响还末看得清，近期只有花旗出来下调今年盈利预测18%，即利润将同比下跌11%。

京东3月时预计营收将保持两位数增长，运营利润率将稳步改善。但大概只有5月中公布Q1业绩并更新全年指引后，资金才会踏实。而到时候，如果指引良好，那市场说不定要重新算美团的UE模型。

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