美国总统候选人最近发布了他们的政策提案，分析表明有关减税计划将导致美国赤字增加。虽然这一初步判断在逻辑上似乎是正确的，但忽略了减税对经济增长的影响。
特朗普税收调整计划变动对赤字的影响
另一方面，关于减税的影响，还有种很多人认可一种说法，就是「只惠及富人」。然而，表面上虽然看似「富人」是受益者，但有两个要点需要考虑。首先，「富人」已经承担了大部分税收。
税务基金会的数据显示，收入在前10%的人缴纳了59.1%的税收，收入在前25%的人承担了近70%的税收，而收入在前50%的人群负担了97%的税收。
不同收入阶层的平均税率
其次，由于现行美国税法复杂，法定税率与企业实际支付的税率（即实际税率）之间差异显著。2018年，企业法定税率降低至21%，但当时实际支付的税率约为14%。当前，尽管法定税率没有变化，但实际税率已上升至近17%。
法定税率 Vs 实际税率
值得注意的是，法定税率的变动更多具有象征意义，而非实际意义。然而，税率的变动会对雇主产生强烈的心理影响。
税率上升往往导致企业采取防御性姿态，以抵消税费增加的影响。而税率降低，尽管对实际税率的影响可能很小，但往往能带来经济利益。
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企业减税的经济效益实例解析
长期以来，降低企业所得税率一直是美国经济政策的基础议题。支持者认为，降低企业税能刺激投资、创造就业机会，并提升国家的全球竞争力。
批评者则表示，减税主要惠及大型企业和富有的股东，对更广泛经济的涓滴效应有限。这一说法不无道理。我们此前提及，对企业减税往往最终流入企业高管的手中。
不过，本文将通过现实世界的实例，探讨企业减税带来的三大关键经济效益。首先，最明显的好处是促进资本投资。减税后，企业能保留更多利润，这些利润可再投资于扩大业务、开发新技术以及进行研发（R&D）。这些投资能提高生产率、推动创新，并促进长期经济增长。
实例一：2017年《减税与就业法案》
2017年的《减税与就业法案》（TCJA）就证明了企业减税会推动投资增长。TCJA将美国联邦企业所得税率从35%大幅降至21%，为企业投资创造了更积极的环境。
随后，几家大型企业宣布在美国进行大规模资本投资。减税后，资本支出持续增长至2019年，之后因为疫情和停工经济才陷入困境。
还有一个例子，苹果公司 (NASDAQ:AAPL)承诺在五年内向美国投资3500亿美元，其中部分投资归因于减税而节约下来的钱。这些投资包括建设新园区、数据中心和技术基础设施，以进一步推动AI和5G技术创新。
此外，TCJA还促进了各行业，特别是制造业和能源业的投资，这些行业的公司利用减税节省的资金来升级设施、推广新技术和扩大产能。然而，疫情的爆发和随后的大规模货币干预掩盖了减税的长期效应。
创造就业机会与促进工资增长
企业减税还能创造新的就业机会，推动工资增长。当公司将减税节省下来的资金再投资业务扩张时，往往需要雇佣更多员工来支持增长。此外，企业可能会通过提高工资、奖金或增加福利，将部分减税节省下来的资金转移给员工。
同样，这种现象在短期尤为明显，特别是在中小企业中。然而，正如前文所述，与疫情相关的危机导致减税的长期效果变得复杂。
NFIB：GDP 与工人薪酬
实例二：沃尔玛提高工资与发放奖金
《减税与就业法案》颁布后，美国最大的私营雇主沃尔玛(NYSE:WMT)宣布，将把起始工资提高到每小时11美元，并向超过100万名员工提供高达1000美元的奖金。
虽然沃尔玛的这一决定部分受到竞争激烈的劳动力市场的影响，但该公司明确表示，减税是涨薪和发放奖金的推动因素之一。
沃尔玛的行动凸显了减税对员工的积极影响。通过降低税负，公司有了更高的灵活性，并通过提高工资、奖金或改善福利来奖励员工。
涨薪会刺激消费支出，而消费是经济增长的关键驱动力。
除了个别公司外，研究表明，降低企业所得税率可以对薪资产生更广泛的积极影响。根据美国国家经济研究局的数据，企业所得税率降低一个百分点，从长期来看可能提振工资增长0.5%。
尤其是利润丰厚且能够将部分因减税节省下来的资金转移给员工的行业尤其如此。尽管减税的效果是渐进式的，但企业减税仍然可以提振各行业的薪资增长。
提升美国在全球经济中的竞争力
在全球化时代，企业所得税率对决定一个国家吸引和留住企业至关重要。与其他税率较低的国家相比，较高的企业所得税率会使一个国家在竞争力上处于劣势，可能促使企业将业务转移到国外。通过降低企业所得税率，美国可以增强其对国内外企业的吸引力，从而鼓励企业在境内投资，进而创造就业机会。
实例三：《减税与就业法案》发布后海外利润汇回美国
《减税与就业法案》包含了鼓励美国公司将海外利润汇回国内的条款。该法案出台前，美国公司的海外收入面临高额税费，导致很多公司选择将利润留在海外，而非汇回美国。而《减税与就业法案》转向属地税收制度，并对汇回利润实行一次性征税方案，进而引发大量资本流回美国。
据美国经济分析局统计，在税改后的一年里，美国公司汇回了超过6640亿美元的海外利润。这些汇回的资金极大地提振了美国经济，很多公司利用这些资金偿还债务并投资美国国内的业务。
这些资金还用来增加股票回购规模和发放股息。同样值得注意的是，虽然可能存在长期效益，但疫情相关的危机使这些效益大打折扣。
实际GDP年增长率
尤为重要的是，《减税与就业法案》通过使企业所得税率更接近其他发达国家的水平，使美国成为更具吸引力的商业投资目的地。这在技术和制药等行业尤为重要，因为这些公司在决定业务落地哪里时会重点考虑企业所得税率。
例如，全球最大的制药公司之一辉瑞(NYSE:PFE)明确提到了美国税改对其全球竞争力和财务战略的积极影响。
结语
在美国，降低企业税率带来了切实的经济效益，包括投资扩大、就业机会增加、工资增长以及全球竞争力提升。
2017年的《减税与就业法案》就是一个重要例证，展现了降低企业税率会如何能够刺激经济活动。苹果、沃尔玛和辉瑞等公司利用减税节省的资金重新投资美国经济，创造就业机会，提高工资，并巩固了他们的地位。
尽管企业减税的长期影响仍有争议，但不可否认的是，减税能够对更广泛的经济产生积极影响。
此外，在《减税与就业法案》实施后，尽管税率下降，税收收入却有所增加。经济从减税中受益是合理可以预料到的。然而，如上文所述，减税的积极影响因疫情爆发而戛然而止，并因随后的大规模干预而变得复杂。
随着美国需要继续采取措施应对全球经济挑战，企业税收政策对于鼓励商业投资、创造就业机会和持续经济增长仍然至关重要。
未来，下一届政府的税收政策将在经济和市场中发挥关键作用。
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编译：刘川