作者：Revc，金色财经
前言
自美联储开启降息周期以来，加密资产市值增加超三千亿美元，近一周MEME、AI和公链板块轮动，而Bittensor（TAO）以七天近66%涨幅的爆发表现领涨AI和公链板块，币价创18个月新高。具有强叙事性和广阔应用前景的项目更容易受到资本和用户的青睐，下文我们分析Bittensor的爆发逻辑，找到本轮周期的投资节奏。
Bittensor亮眼表现因素探究
Bittensor 在过去一周的崛起归因于技术进步、战略合作伙伴关系开拓、社区情绪以及广泛的市场动态等因素相结合，这些因素有利于 AI 和区块链交叉领域的项目表现，因为过去一年资本市场的主题就是AI。经梳理，Bittensor上涨的具体原因有以下几点：技术升级和创新：
Bittensor宣布发布 Bittensor v8.0.0，通过新的 BTCLI和 Bittensor SDK引入了显着的性能增强。BTCLI是用来和 Bittensor 网络进行交互的工具，本次重新写了代码，使得交互效率更高。而Bittensor SDK将辅助功能分离，变得更轻便易部署，此次升级不仅改善了用户体验和与网络的交互，可能会吸引更多的开发者、用户和投资者。
AI训练的进步：
Bittensor发布了关于去中心化大型语言模型 (LLM) 训练的公告，以及提到网络和 EVM 兼容性，表明人工智能训练方法正在不断创新。激发人们对 TAO 的兴趣和投资。
战略合作：
Bittensor披露与 @MacrocosmosAI、@manifoldlabs 和 @const_reborn 等实体进行分布式训练的合作，表明 Bittensor 正在通过合作伙伴关系扩展其生态系统。合作可以增强 Bittensor 的功能，吸引更多用户，并向更广泛的受众验证其技术，从而对其市场认知产生积极影响。
增加实用性和实际应用：
分布式 AI 训练的实用性在提高。随着 Bittensor 的技术在实际应用中得到更多应用，其内在价值可能会增加。
网络增长和影响：
随着更多参与者的加入，每个节点的价值都会增加，“网络效应”的概念可能会实现。这种增长可以形成一个正反馈循环，参与度的提高会提升价值，从而吸引更多参与者。
关于 Bittensor
Bittensor 是一种开源协议，旨在支持基于区块链的去中心化机器学习网络。在这一网络中，机器学习模型可以进行协同训练，并根据其为集体提供的信息价值获得代币 TAO 奖励。TAO 不仅为用户提供访问网络的权限，还允许用户根据自身需求调整其活动。Bittensor 通过利用区块链技术，推动了一种新型的人工智能开发和分发策略，强调开放访问、分散治理以及激励框架内的全球计算能力与创新资源的利用。作为一个开源的机器智能存储库，Bittensor 为全球用户提供了平等的访问权限，促进开放、无需许可的创新。奖励和网络所有权的分配则基于用户贡献的价值。
Bittensor 的核心在于构建一个去中心化的网络，改变人工智能的开发、共享和货币化方式。通过点对点智能市场，矿工能够为机器学习模型训练贡献力量，并获得相应的代币奖励。该平台的原生加密货币 TAO 采用固定总供应量的设计，激励用户参与网络的建设。
Bittensor的架构包括子网（Subnets）、Subtensor和Bittensor API。子网是基于激励的竞争市场，专注于不同的AI任务，可以相互竞争和协作；Subtensor则是核心区块链，记录交易和模型贡献，确保网络透明性和安全性；Bittensor API连接两者，协调整个网络的运行。
激励机制是Bittensor的关键，每个子网有独特的规则，参与者分为子网矿工、验证人和提名人。矿工解决任务，验证人评估矿工的工作，提名人质押TAO并根据验证人的表现获得奖励。奖励通过Yuma共识机制分配TAO代币。子网之间存在竞争和淘汰机制，确保网络持续优化和高效运作。
Bittensor 允许在分布式网络中训练机器学习模型，形成协作环境，确保为网络贡献者提供相应补偿。Bittensor 通过多重安全措施确保其网络的完整性。基于代币的激励机制鼓励矿工贡献价值，分散控制权以防止单一实体主宰平台。此外，平台实施反作弊协议和可选热键安全功能，以维护公平透明的生态系统，并保护用户的数据和交易隐私。
结语
Bittensor的价值，取决于和OpenAI等中心化项目的竞争过程中，能否建立去中心化优势。短期价值取决于各子网的AI算力模型能否直接结合商业化场景，否则只是炒作的AI泡沫。长期价值取决于AI计算结果的验证、模型的有效工作量评价、任务分发系统和矿工奖励能否摆脱对Web2项目的依赖。在Web2市场，多数AI项目的估值是以收入为年金进行折算预估的，特别是在其已经商业化运营了一段时间，估值体系相对成熟，产品收入因其面向市场可审计确认。但Bittensor存在一个主要的问题，即代币激励总量上限已经确定，但矿工贡献的价值，没有收入和场景进行评估，仅在自身体系内所能达到最高算力水平进行代币奖励分配，造成与市场脱节，所以尽早商业化而不是单纯依靠网络激励，才能保证项目长远的发展。目前TAO的日交易量已经降低35%，投资者需注意相关风险。