Delphi Digital：以太坊L2战争现在处于什么阶段了？

作者：Ceteris，Delphi Digital；编译：金色财经xiaozou

去年在《基础设施年度展望》报告中，我专门写了一个名为“L2 战争”的部分，其中我阐述了自己对Rollup领域的看法以及未来一年将如何变化。我认为整篇文章仍然值得一读，主要观点如下：

1、Blast 是 Rollup 架构的完全混杂，并将导致“kumbaya”（注：Kumbaya一词是英语Come by here的音转，中文里就被译作“欢聚一堂，

这个词现在经常被政客使用，用来表达对某种一团和气的场面的鄙夷不屑）时期的结束

2、L2 生态系统将变得更加碎片化和孤立，拥有自己的桥/互操作性标准和 SDK 来启动新的链/L3（Superchain、Orbit 等）

3、Rollups 需要使用 alt-DA 来扩展

4、DA 作为价值累积来源将消失。DA 将迎来颠覆性创新，对 DA 收取溢价不再可行

5、此架构下ETH 的新利好理由是“全局证明验证层和货币”

6、DA 层的价值累积将受到限制

7、如果所有价值都按顺序排列，那么 L2 代币的价值累积在理论上是正向的

到目前为止，我认为可以说这篇文章已经过时了。ETH 经历了某种程度的社会危机，上面的这些讨论点现在已经被反复提起。你甚至看到很大一部分 ETH 人群将注意力转移到如何扩展 L1 而不将所有这些价值泄露给 rollups 上。

然而，既然每个人都在重复这一点，那么它就不再是真正的“阿尔法”或反向观点了。那么，我们今天看到了什么，我们接下来该怎么做呢？

Rollups 现状

首先是收入。ETH 的收入。4844 年后它发生了怎样的变化？下面这张来自 Galaxy 的精美图表描绘了这一画面，因为 DA 不再是 ETH 经济的重要价值驱动因素，这是我们在未来一年的报告中强调的一点。

这完全是坏事吗？不！以太坊别无选择。正如我们所强调的，DA 经历了“颠覆性创新”，这意味着收取溢价变得更具挑战性。虽然我们确实相信以太坊仍然能够收取比其他 DA 层更高的费用，以便 rollups 可以继承以太坊的完整安全性，但 rollups 将在多大程度上做到这一点尚不清楚。共享任何DA 层的主要好处是桥接。通过共享 DA 层，桥接变得更安全，并且可以通过这种方式实现规模经济。同样，虽然这是主要的好处，但没有人真正知道 这种好处值多少钱。rollups 会支付 10 倍于其他 DA 层的费用吗？100 倍？有一个数字，我只是不知道它是多少。

因此，这是 DA 费用收入的自然减少，而以太坊别无选择。现在，人们开始质疑以太坊Rollup路线图，尤其是 Max Resnick 和 Doug Colkitt。

好的，既然现在大家对 DA 经历颠覆性创新对 ETH 经济学的影响大致相同，那么它注定要失败吗？

ETH 前进之路

正如我们在未来一年所强调的那样，ETH 的整个投资主题现在归结为“全球证明验证层和货币”。 这到底意味着什么？

好吧，这并不完全正确，我们确实知道这意味着什么。基本上，以太坊是最去中心化和历史最悠久的基础层，这使其在资产发行和验证证明方面比所有其他区块链都具有竞争优势。即使经济效益不那么强劲，这仍然是一项优质资产。然而，卸载所有执行工作后，你会回到 EIP 1559 之前的经济模式，其中 ETH 大部分被回收利用。

如果以太坊纯粹是为了向 l2s 出售廉价的区块空间，它就会回到 1559 之前的再生资产状态。用户会向矿工支付 eth，然后矿工会出售 eth。

它是*完全*相同的动态，但这次采用的是 l2 排列器。让 L1 再次伟大。— ceteris (@ceterispar1bus) 2024 年 7 月 23 日

这就是为什么我们开始看到很多人关注再次扩展 L1，并让应用程序重新迁移到以太坊 L1。我们 知道L1 上的执行会产生费用。我们不知道的是世界是否会采用 ETH 作为货币。论点是，如果每个Rollup都使用 ETH 作为货币，那么它将成为像 BTC 一样在世界各地使用的非国家支持的货币。对我来说，这是一个乐观且可能的结果，挑战在于 Vitalik、Justin Drake、你或我是否认为 ETH 是货币在很大程度上无关紧要。

世界会将 ETH 视为货币吗？

因此，我们回到为什么人们试图再次扩大 L1 规模并提高 L1 的费用。但这是否正确？Theia 的 Felipe 认为，如果我们确实根据 MEV 和费用对 L1 代币进行估值，那么它们无论如何都会归零，因此唯一能证明其估值合理的东西就是成为“新兴市场储备资产”，即“货币”。我支持这个论点。目前尚不清楚应用程序是否会在长期内泄漏它们生成的所有 MEV。

我们不应该根据现金流来评估 ETH 和 SOL，除非我们希望它们降至零。

最后，Wei Dai认为，提供网络效应可以通过以下方式实现：

Based排序，提供可组合性和抗审查性。

*更强大*的共享结算，其中 L2 发行的资产也可以在其他 L2 上使用，以消除孤岛（例如通过反向规范桥）。

是让它长期发挥作用的唯一方法。

以太坊需要为其 Layer2 提供网络效应

以上所有观点对我来说都是可行的，但事实上我真的不知道答案。有一种观点认为，如果以太坊再次专注于扩展 L1，那么它只会变成“更糟糕的 Solana”，因为以太坊永远无法在 L1 执行方面与 Solana 竞争。

我认为没有人真正知道，人们只是相信不同的东西。最终，市场将决定什么是有价值的。