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突然跌破大关口,黄金牛市结束了吗?

发布时间 2024-9-2 15:02
XAU/USD
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GC
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9月2日亚市盘,国际金价突然快速跌破2500美元/盎司大关。

// 市场回调论调较多 //

8月21日,XAU/USD于21:31刷新历史高位至2531.75美元/盎司,此后的一周虽然频频上冲,但未能再创新高。

盛宝银行近日报告表示,黄金盘整甚至回调的风险迫在眉睫。在最新的反弹创下新纪录后,黄金价格走势显示出疲惫迹象,尤其是考虑到对美国就业增长疲弱的反应温和,以及联邦公开市场委员会会议纪要几乎确认了九月份的降息,目前降息预期已经较为充分,国际金价存阶段性回调风险。

此前,瑞银发布研报指出,随着金价续刷历史新高,市场正在逐步适应2500美元/盎司以上的价格。存在短暂回调的可能性。尽管近期纽约商品交易所(COMEX)的净多头头寸有所增加,但水平仍低于历史最高点,表明整体市场定价仍然偏轻,投资者还有充足的空间继续增加黄金配置。

从历史经验来看,近期地缘政治冲突事件的影响范围有限,尚未引发广泛的避险情绪,这对黄金的支撑不应如此明显。

// 牛市就这样结束了吗 //

近期黄金回调的因素主要包括以下几点:

市场消化前期对美联储降息的预期;

美元和美债收益率走强,近日美元指数走强,截至8月30日收盘,美元指数报101.73,本周上涨1.04%,日线出现三连阳的强势反弹。原因是,美国第二季度国内生产总值(GDP)修正值环比年率为增长3.0%,高于初值的2.8%,显示出美国经济的韧性,增强了美元在全球市场中的地位。

获利回吐因素:2024年以来,国际金价呈现出显著的上涨态势。截至2024年8月底,国际金价从2000美元/盎司上涨至超过2530美元/盎司,涨幅达到了26.5%。

从黄金走牛的因素来分析:

首先,美国货币超发并没有停止,按目前速度,美国国债大约每100天就以1万亿美元的速度增长,相当于每年增加约3.6万亿美元。对应的美元如雪花般飞向各个资产市场。

其次,美联储降息并未真正开始,一旦实施,天量的美元势必寻求更有升值空间的资产。

第三,全球央行为代表的实物黄金需求,仍是助推黄金上涨的主要因素。2023年全球央行共购买了1037吨黄金,这是历史上的第二高水平,仅次于2022年的1082吨。

// 黄金的上行空间还有多少 //

如果黄金牛市没有结束,国际金价的上行空间还有多少?

近期,花旗分析师在报告中称,他们预计到2025年中期金价目标为每盎司3000美元,第四季度平均价格预测为每盎司2550美元。

8月22日,兴业证券宏观团队认为,在美联储降息125bp场景下,考虑不同中债利率,根据模型测算,伦敦金潜在上限分别为2657美元/盎司以及2768美元/盎司。上海金潜在上限分别为609元/克与630元/克。按照上述目标价测算,国际金价还有约10%的上涨空间。

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