全球金融市场在8月初大跌,主要原因是当时发布的美国就业数据极度疲软。而随后公布的经济数据不再“一边倒”,但又显得含混矛盾。单一数据不足取信,更广泛的数据又无法勾勒一个清晰的图景。
一方面,在学术上和金融市场上,经济形势相当稳健,没有严肃的经济学家在谈论即将到来的衰退。另一方面,人们感到经济拮据,数百万美国人买不起住房,即使通货膨胀降温,价格也没有下降。每一个群体都在讲述自己的经济故事。
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// 零售疗法仍在起效 //
消费是推动美国经济走出2020年疫情衰退的动力。即使在刺激计划支票消失、加息使借贷成本更高之后,美国人也几乎没有放慢花钱的脚步。
上周四公布的数据显示,从6月到7月,美国零售商的销售额惊人地增长了1%,超过经济学家此前预计涨幅为0.3%。
企业盈利表明,消费者还有剩余资金,但他们越来越专注于寻找便宜货。奢侈品牌正受到挤压,而沃尔玛和好市多却蓬勃发展。家得宝销售疲软也表明,房主正在推迟大型项目,反映出个人财务的一些不确定性。
全国首席经济学家Kathy Bostjancic对此点评称,消费者继续以稳健的速度消费,但更有预算意识,寻求更多便宜货。
就业
2020年失业率飙升,2021年1月高达6.3%。目前失业率为4.3%,仍处于历史低位。面对高利率,新增就业机会一直在放缓,因为企业更难扩张。最近有更多的人重新加入劳动力市场,这是一件好事,但这也推高了月度失业率。
在7月份失业率意外急剧上升之后,美联储面临的情况更加复杂。
// 楼市火爆 //
根据美国房地产经纪人协会的数据,以前拥有的房屋的中位数价格为42.7万美元,创历史新高,比三年前上涨了20%以上。疫情爆发时,住房供应已经紧张,引发了需求激增,自然也导致了价格上涨。然后,美联储提高利率的抗通胀,使抵押贷款利率从2020年的不到3%上升到今年的7.2%的峰值。
抵押贷款利率正在下降(本周平均为6.5%),供应量正在增加,价格大概率会降温。不过,美国银行的经济学家6月警告称,美国房地产市场“陷入困境”,最早可能要到2026年才能摆脱困境。
// 价格没随通胀下降?//
美联储似乎就要达成软着陆了,即通胀得到控制,但又没有对经济造成破坏。比较有意思的事情是,通胀下降了,但价格并没有降下来。
通货膨胀是指价格变动的速度。美联储的目标通胀率约为2%,因为这几乎是不可察觉的。但两年前,当经济从新冠肺炎疫情放缓中复苏时,价格以9%的幅度全面上涨,消费者感受到涨价的痛苦。
当前,通胀率还在上升,只是速度变慢了。简而言之,物价依旧还在上涨,价格依旧很高,只是涨价的速度变慢了而已。自疫情开始以来,杂货价格上涨了20%。
价格上涨的另一个因素是需求,只要工资涨幅超过物价涨幅,美国经济就难以继续强劲。
在2024年,工资增长开始表现出放缓的趋势。1月的数据显示,平均时薪同比增长4.1%,略高于预期的3.9%。然而,到了7月,时薪增速放缓至3.63%,低于前值。