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市场依旧押注2次降息推升纳指再创新高,听不见美联储喊话

发布时间 2024-6-13 08:45

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美联储如期将利率政策按兵不动,从去年7月以来连续第七次会议将联邦基金利率区间维持在5.25%至5.50%的二十多年高位。但更新的点阵图暗示,美联储官员大幅下调了对今年降息次数的预期,从上次点阵图显示的三次降至一次,并未如最近数据激发的市场预期那样降息两次。

“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos解读本次点阵图称,本次七人预计降息一次,八人预计降息两次,这意味着,更为集中的大多数美联储官员预计,今年降息一次,这是基准预测情形。同时,Timiraos参与发布的文章指出,美联储官员预计今年仅降息一次,这暗示,即便外界普遍关注的CPI报告显示5月美国通胀改善,联储官员也不急于降息。

前美联储官员Laurence Meyer表示:“CPI数据不错,我认为美联储可能在9月份降息。因在9月中旬的会议之前,他们将有三个月度的经济报告。”一些分析师表示,考虑到CPI温和,美联储今晚的预测看起来有些过时,不过这也可能反映出其不愿根据一次数据就改变预测。近几个月来,美联储官员也一直感到困惑:为什么他们的利率立场没有进一步减缓经济增长?鲍威尔试图解释这个谜团,他指出,去年移民和劳动力参与的激增提振了需求,使经济能够提供更多商品和服务。

鲍威尔在新闻发布会上表示,周三的CPI数据是朝正确方向迈出的一步,但这仅仅是一次数据,不希望过于受此影响;正在尽一切努力让通胀重新受到控制。政策立场是恰当的,FOMC没有人将再次加息作为基线情景。还未到公布降息日期的阶段,可能需要好几个理由来支持FOMC放宽货币政策。

但是,从市场反应看,美联储几乎没有改变华尔街对今年将至少降息2次的押注,纳指涨超2%,续创历史新高。

// 美5月CPI、美联储决议来袭 //
北京时间6月12日20:30,美国劳工部公布5月CPI。
美国5月未季调CPI同比升3.3%,预期升3.4%,前值升3.4%;季调后CPI环比持平,预期升0.1%,前值升0.3%;未季调核心CPI同比升3.4%,预期升3.5%,前值升3.6%;季调后核心CPI环比升0.2%,预期升0.3%,前值升0.3%;实际收入环比升0.4%,前值降0.4%。

美国5月CPI同比上涨3.3%,之前经济学家预计,CPI同比上涨3.4%;投资者押注今年会有更多的降息。

数据公布后,美股期货全线上涨,纳指期货上涨近1%,美元指数下跌0.7%。

利率期货现在暗示美联储在9月前降息的可能性约为70%。互换合约显示,市场预计美联储11月降息25个基点的可能性达到100%。

北京时间6月13日(周四)2:30,美联储公布最新利率决议,随后美联储主席鲍威尔举办新闻发布会。

当地时间6月12日,美联储6月利率决议声明要点:

①关于利率:连续第七次将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变,符合预期。美联储点阵图预计2024年将仅降息一次,相比3月预测减少两次。

②关于通胀:向2%的通胀目标“取得了温和的进一步进展”;预计在对通胀可持续走向2%抱有更大信心之前降息是不合适的。

③关于GDP、PCE和失业率预期:预计美国2024年GDP增速为2.0%,3月料为2.1%。上调美国2024年核心PCE通胀预期至2.8%,3月料为2.6%。预计2024年失业率为4.0%,3月料为4.0%。与会者中多数认为实际GDP增速、失业率面临较高的不确定性,风险大致平衡。PCE通胀、核心PCE通胀面临较高的不确定性,风险倾向上行。

鲍威尔发布会要点:

①美国经济在就业和通胀方面已经取得显著进展;通胀率已显著缓和,但仍然过高;经济活动以稳健的步伐扩张。

②整个利率路径都很重要,而不仅仅是首次降息;降息时机对经济来说是一个重要的决定。

③薪资增长仍高于可持续水平,实现2%的通胀率可能需要更低的薪资增长。

④周三的CPI数据是朝正确方向迈出的一步,但这仅仅是一次数据,不希望过于受此影响;正在尽一切努力让通胀重新受到控制。

⑤政策立场是恰当的,FOMC没有人将再次加息作为基线情景。

⑥还未到公布降息日期的阶段,可能需要好几个理由来支持FOMC放宽货币政策。

⑦如果看到劳动力市场出现令人不安的疲软,美联储会考虑做出回应。

在5月FOMC后的新闻发布会上,鲍威尔曾表示,有两条途径能让美联储有足够的信心降息:更多数据显示通胀越来越接近美联储2%的目标,或者劳动力市场意外疲软。而眼下,两者似乎都未能满足。
// 美国股汇波动加剧 //
6月12日,美国三大股指收盘涨跌不一,道指跌0.09%报38712.21点,标普500指数涨0.85%报5421.03点,纳指涨1.53%报17608.44点,标普500指数和纳指均续创历史新高。沃尔格林联合博姿跌2.45%,耐克跌2.31%,领跌道指。万得美国TAMAMA科技指数涨1.92%,特斯拉涨3.88%,英伟达涨3.55%。中概股涨跌不一,日日煮涨198.1%,震坤行跌57.84%。

在去年结束了一系列快速加息之后,美联储官员仍然普遍一致认为,对于一个增长稳健、通胀仍略高于目标水平的经济体来说,最好的做法是不采取任何行动。实际上,在美联储将利率上调至20年来最高水平一年后,他们正在利用这个夏天来评估就业、支出和通胀情况。

当地时间11日,世行《全球经济展望》报告称,预计2024年全球经济将是三年来首次稳定增长,但与历史水平相比仍显疲软。预计2024年全球经济增速将稳定在2.6%,在2025-2026年小幅上升至平均2.7%。这低于疫情暴发前十年3.1%的平均水平。

// 美联储或“降息两次” //
6月12日,CME“美联储观察”数据显示,美联储6月维持利率不变的概率为99.4%,降息25个基点的概率为0.6%。美联储到8月维持利率不变的概率为91.1%,累计降息25个基点的概率为8.8%,累计降息50个基点的概率为0.1%。
综合各方观点,预计美联储今年“降息三次”,调整为“降息两次”。
利率预测显示,有多少官员预计今年会降息一次或可能两次,这取决于他们的经济前景。
高盛预计会降息两次,首次于9月降息;花旗仍预计将降息三次,但预计点阵图会调整为两次;美国银行甚至预计年内仅会降息一次。
美联储今年一直在走钢丝。越来越多的迹象显示,过去三年严重的劳动力市场短缺和失衡问题已经得到解决,失业率没有出现任何实质性增长,这引发了人们对劳动力市场是否会略微走软的质疑。
过去两年,几位官员表示,他们可以避免在试图减缓经济增长时出现的正常权衡,因为对工人的需求下降可能会导致企业干脆取消空缺职位,而不是解雇工人。最近关于招聘、辞职和职位空缺的数据表明,劳动力市场状况已接近疫情前2018年和2019年的水平。
不过,经济活动一直很稳健。通胀在去年下半年稳步下降,今年却停滞不前,这让官员们对下行趋势将持续下去的信心减弱。

高盛集团全球市场部门董事总经理兼战术专家Scott Rubner表示,随着美国股市的头寸达到极限,交易员应提防美股今年夏季晚些时候可能会疲软。

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