AI能带来增长，但对联想恐怕不是英伟达那样的爆发式增长，而更像是止跌修复，传奇(Le(n)gend)终究是很久很久之前的故事。
英为财情Investing.com - 本周一(5月27日)，联想集团(HK:0992)创下约9年新高，AI引爆了本已日薄西山的PC行业股票，尤其是英伟达(NASDAQ:NVDA)的营收增速超200%，引发了对联想日后前景的无尽遐想，然而对于传统PC等IT厂商，这个增长潜力有多大值得商榷。
AI PC来袭，联想股价飙升40%
周一当日，联想集团收涨8.86%至12.04港元，创2015年6月以来最高收市价。今年农历新年以来，上涨40%，表现远超港股大市恒指的约15%。
此前，公司发布今年第一季度业绩(第四财季)业绩，收入超过市场预期，获得分析师纷纷唱好，尤其是AI对业务前景的提振。
联想集团也在财报中表示，「市场增加采用混合式人工智能将推动全球个人计算机市场增长，并实现超越疫情前水平的长期复苏。AI PC 是个人计算机行业的主要拐点，推动对商业用户具吸引力的新产品周期。」
那么，联想是不是因此将迎来爆发性增长？
不知道买什么股？不知道怎么分析股票？想要规避风险？每天最低不到人民币2元，解锁超级股票分析工具InvestingPro，领取专属优惠码CNNEWS1。
传奇将续写传奇？
在InvestingPro上，我们可以从下图看到华尔街对联想未来三个财年的营收增长预期，遗憾的是，平均增速预期没有超过10%。
分析师对联想的日后业绩预估，来源：InvestingPro
这个增速，不说对比英伟达过去四个季度100%、200%、260%超过3位数的增速，哪怕是对比疫情期间联想集团自己的增速也不够看。
2021年和2022年，联想集团的营收增速都分别达到了19.8%和17.9%。
联想财年营收增速趋势图，来源：InvestingPro
其实，不只是联想，包括惠普(NYSE:HPQ)和戴尔(NYSE:DELL)，分析师也认为AI在最近几年不会显著带动他们的营收增长。
虽然在全球经济放缓的情况下，能保持增长都很可贵，然而要续写新的传奇，在PC行业已不太可能，尤其是AI芯片紧缺的情况下，下游必然受制。
AI PC增量贡献有限，行业暂时看不到恢复巅峰的迹象
相比起飞，AI对于PC行业的止跌意义更大。根据财联社报道，过去几年里，PC市场整体增速明显放缓，出货量从2021年的3.43亿台降至2022年的2.84亿台，再降至2023年的2.47亿台。
据此计算，2021年到2023年，PC出货量萎缩了38.87%，将近四成。AI PC又能收复这四成中的多少失地？
Canalys预测，2024年全年PC出货量将达2.67亿台，相比2023年增长8.1%，与联想的9.4%的预期营收增速相当。
其中，Canalys还预计，全球AI PC 出货量将达到4800万台，占PC总出货量的18%。到2025年，AI PC出货量将超过1亿台，占PC总出货量的40%。到2028年，AI PC出货量占比将增至80%以上。
可喜的是PC行业停止了萎缩，但是不会突破过往巅峰。
同时，联想集团的股价却已经回到了最近9年的巅峰，而在今年的一路狂飙之后，价格可能已经消化了大部分预期。
当然，联想业务不止PC，但是如上文提及，AI芯片紧缺也会拖累产品产量，进而影响增长。
结语
根据InvestingPro调查的分析师估值，他们对联想集团的12个月综合目标价是13.01港元，相比现价有15.7%的上升空间，如下图所示：
联想、惠普、戴尔估值及评级对比，来源：InvestingPro
这个上升空间，不能说没有，但是相比AI这个概念以及英伟达的爆炸式表现，投资者对于其他AI相关领域，应当保持理性，避免狂热情绪蔓延。
此外，Dell发布财报后，股价周五盘前大跌超10%，表明AI也不会如市场预期般显著提升利润。
***
分析股票好坏，值得买入，还是要赶紧卖出，InvestingPro股票分析工具助你一臂之力。丰富功能点击了解：
- ProPicks：AI选股策略，远远跑赢大市。
- ProTips：一句话解读过往财务数据，好坏一眼便知。
- 公允价值和稳健度评分：轻松避开估值过高股票，抄底股价遭低估的股票。
- 先进的选股器：数百种财务指标，精细筛选股票，结果可保存、可导出为表格。
- 海量股票的历史财务资料：深入了解和研究公司财务细节，进行专业的基本面分析。
- 大佬持仓速查：快速查询巴菲特、达里奥、索罗斯持仓，轻松抄作业。
- 更多功能：我们已有计划在InvestingPro加入更多功能。
欲进一步了解InvestingPro，请访问下方链接：
https://cn.investing.com/pro/pricing?couponCode=CNNEWS1
用优惠码CNNEWS1，价格再减10%，每天2元钱。
英为财情Investing.com：YouTube频道@investingcomhk ； X账号@InvestingCN