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4月末央行动作不大,两市场利率反映流动性仍充裕?

发布时间 2024-4-23 08:53

央行授权全国银行间同业拆借中心公布,4月LPR保持不变。临近五一小长假,近期银行间Shibor隔夜利率在持续走高,交易所国债逆回购多个品种年化利率也在上涨,市场后期流动性如何?

// 4月LPR保持不变 //

央行授权全国银行间同业拆借中心公布, 4月22日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.45%,5年期以上LPR为3.95%。Wind数据显示,这是央行自2月份大幅下调5年期LPR后连续第二个月保持不变。此外1年期LPR已连续8个月保持不变,可见短期央行再度降息概率不大,整体维持稳定。

// Shibor隔夜持续走高 //

随着五一小长假来临,市场资金需求增加,上海银行间同业拆放利率近期持续走高。Wind数据显示,4月22日,Shibor隔夜最新报1.78%,环比上个交易日微幅回探,处于3月以来第二高位。可见近期银行间市场利率上升明显。

从今年整体走势来看,Shibor隔夜较稳定,基本在1.5%~1.9%之间波动,没有大幅上涨突破2%也没有大跌出现较低利率。对比前3个月来看,4月最低利率在1.69%,较其他月份最低利率高不少,后期是否会继续走高需关注。


// 交易所国债逆回购利率攀升 //

临近4月末,交易所国债逆回购年化利率纷纷上涨。Wind行情显示,4月22日,18个品种有17个上涨,占比超过90%。其中覆盖月末的14天期品种年化利率最高达1.98%,处于4月以来高位,但离3月末最高点2.715%还有一定的距离。可见国债逆回购中,4月末交易所年化利率平稳,市场流动性充裕。

// 后期流动性如何? //

多位业内人士预计,2024年我国货币政策加大实施的空间仍然较大,降准降息都有较大可能。央行将继续降低MLF利率等政策利率,引导银行降低存款利率,推动贷款市场报价利率(LPR)有序下行,进一步降低实体经济融资成本。

中国民生银行首席经济学家温彬指出,4月之后信用平稳扩张、超长期特别国债增发以及地方债发行提速,将对资金面形成更多扰动,不排除在政府债集中发行对流动性形成明显挤压时,降准再度落地,以强化货币与财政政策的协同效应。

广发证券倪军、王先爽分析认为,4月为缴税大月,央行公开市场继续净回笼,逆回购余额维持低位,MLF缩量续作,显示资金面较充裕,预计下期央行逆回购余额维持低位。

华泰证券张继强等认为,在汇率、防空转的制约下,OMO/MLF降息难度较大,资金利率预计在政策利率附近波动。货币政策预计继续保持平稳,本周后半周7天开始跨月,提防资金面波动。

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