【每日分析】本轮黄金行情已经达到高点！

 
3月的黄金涨得是真的好，在短短两周内，每盎司国际金价便上涨了150美元，创下历史新高，逼近2200美元大关。要判断是否金价能突破2200大关，关键是看近期上涨的原因是什么。
 
2024年一季度全球黄金持仓变动 - 世界黄金协会
有人说是因为全球央行都在购入黄金配置。这实际上是无稽之谈。根据世界黄金协会的披露，2024年整个一季度，乃至过去一整年，各大洲的黄金持仓总量非但没有增加，反而在降低，总计流出了100吨。不过亚洲地区的确是增持了，那么是不是中国和印度两大黄金消费大国导致金价暴涨呢？
 
中国与印度黄金溢价 - 世界黄金协会
事实截然相反。从3月1日开始，中印与国家金价之间的溢价大幅下降，也就是说，这波金价的上涨非但不是来源于中国和印度，甚至还没影响到中印金价。因此黄金价格的暴涨另有原因。
 
XAUUSD四小时图
细看最近黄金的上涨能够发现，每一次金价向上的突破都是由差劲的美国经济数据表现引发的。先是PCE通胀符合预期，打破了人们对CPI顽固的预期，随后制造业、服务业以及就业数据不及预期，令金价持续上涨，一直到非农发布。在这个过程中，市场对美联储降息时间的判断在不断提前。不过有意思的是，在失业率和时薪增长远不及预期的前提下，黄金却没能向上突破，反而冲高回落。不过就在本周，美国CPI和PPI数据发布，通胀数据超过市场预期，令金价见顶回落，两次回踩2150关口。
不过这么来看，黄金价格完全受美国经济数据驱动，那么只要下周再公布些美国糟糕的数据，黄金能突破2200咯？其实不然。
 
黄金价格vs美国10年期国债利率
通过对比黄金与美国10年期国债利率，能否发现，两者长期呈现明显的负相关性。两条曲线呈现轴对称图形。不过自从3月份开始，金价突然爆发，涨幅远超过利率的跌幅。而且在金价暴涨的同时，加密coin也同步暴涨，其中不乏资金面驱动。理性来看，目前的金价已经纳入过多的降息预期，或者说已经涨过头了。
 
黄金的现实价格vs理论价格 – 德意志银行 (ETR:DBKGn)
黄金的过度上涨已经被不少华尔街机构意识到了。以德意志银行的最新报告来说，黄金的现实价格与理论价格之间出现巨大背离，价格之差已经达到了最大值的90分位数。在这种差距下，之后只会发生两种行情，要么是金价暴跌，要么就是利率暴跌。
然而不管是哪种情况，黄金短线的上涨空间都已经不大了。
 
XAUUSD一小时图
从黄金一小时图来看，即便PPI数据远超预期，动能仍然不足以令金价跌破头部颈线。但这并不是说动能已经耗尽，而是在积蓄着。需要一个信号去触发金价的大跌，而这个信号有时候反而是一些不那么重要的数据。因此做空黄金的话，更需要关注技术面突破的信号。最简单的方法就是关注2150的头部颈线支撑，一旦向下突破，便有回踩做空的机会。高位阻力在2175头部附近。下方目标位置关注斐波那契回调线，也就是2125、2100和2090附近的支撑力量。
 
今日关注数据
15:45 法国2月CPI月率
20:30 美国3月纽约联储制造业指数
20:30 美国2月进口物价指数
21:15 美国2月工业产出月率
22:00 美国3月密歇根大学一年期通胀预期
 
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