CPT Markets：信用卡债务暴增，薪资增长放缓! 美国消费者花钱仍不手软!

自2020年初以来，全球经济一次又一次的遭受严重冲击：先是COVID-19的爆发，紧接着是出乎意料的高通胀、俄乌地缘冲突僵持不下，以及各国央行积极实施的高利率政策。不过，在全球经济前景黯淡的背景下，相对于其他主要经济体的表现，美国经济却是一个「独特亮点」。众所周知，消费一直是美国经济最主要的推动力，尽管市场普遍认为高利率政策正对美国民众的消费产生负面影响，但令人惊讶的是，美国消费情况似乎比外界预期的更为乐观。

我们时常会听到「相较于数年前，现在不管是产品还是服务成本均有所提升」的消息，但却显少人注意到的是「收入水平同样出现了显著增长的事实」，CPT Markets分析师提到一个市场可能会忽略的观点，那就是当前实际收入已达到历史最高水平，且鉴于消费者在整体经济体系中所占比例约70％，因此这也意味着未来的支出前景值得期待。尽管消费者对高物价感到不满，但有趣的是，这种不满并未阻碍他们计划旅行、购买新车或是进行房屋修缮，最直观的例子是根据美国运输安全管理局的统计，旅客人数居然达到历史新高，这使人难以相信消费者正在削减支出，以因应可能的经济衰退。

不过，有一个吊诡的现象值得留意，虽然高通胀与贷款高利率对于美国家庭预算产生打击，但人们却越来越依赖信用卡以支撑其生活开销，CPT Markets分析师指出，过去两年来，信用卡债务的增长速度超越了其他的债务类别，且相较于大衰退结束和疫情爆发之间的增长速度，它的增长速度竟高达七倍。目前，大众似乎仍享受着消费支出所带来的快乐，不过根据纽约联邦储备银行的资料，当前拖欠信用卡付款的人口比例，以40岁以下的人口最为严重。但为何如此严重的情况却未对经济敲响警钟呢?CPT Markets分析师指出「目前工资增长动能虽低于2022年中期5.2%的最高加薪幅度，但整体仍算稳定。简言之，就短期而言，薪资增长仍能应对不断增加的信用卡债务问题」，换句话说，只要薪资增长不出现大幅下滑，信用卡债务问题对美国消费甚至整体经济的影响相对有限。

提到薪资增长，势必要回归探讨就业基本面，CPT Markets分析师提到，近期美国劳动市场正释出部分降温信号，整理如下:

1.  现阶段虽工作机会仍多于失业人口，但这两者之间的差距逐步缩小，特别提及的是，我们将这种招聘需求和失业率之间的变化称为「贝弗里奇曲线」。过去两年半来，这一曲线一直维持相对高的水平，但目前开始慢慢回归到疫情前的水平，显示劳动力市场正逐渐走向正常。

2.  今年以来，辞职率逐渐下降，而辞职率的降低是反映劳工对劳动市场前景的不确定或是他们对目前的工作感到满意。除此之外，越来越多劳工发现，在被裁员后重新找到新工作变得更加困难，且每周持续领取失业给付的劳工人数一直保持在接近200万的水平，达至两年以来的最高峰，尽管这仍低于历史平均水平，但却与疫情爆发前的平均数相当接近。

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