期货逆价差持续收敛，美油如何布局？

美油上周回顾
1.供给面：OPEC+或将额外减产高达100万桶/日，沙特至少延长自愿减产至明年春季，此外沙特仍在寻求OPEC成员国进一步减产。美国原油产量保持在创新高的1320万桶/日。
2.需求面：由于美国软着陆概率大增，加上全球经济数据普遍向好，IEA、OPEC与EIA皆上调未来原油需求。此外EIA公布的短期能源展望月报中指出，目前原油市场供需平衡，隐含即便美国原油产量创下历史新高，全球原油消费量仍在增长。
3.筹码面：对冲基金开始担忧全球经济需求，目前越来越多机构开始做空原油，原油空头头寸升至今年7月以来最高，而多头头寸则连续第六周下滑。
4.逆价差情况有所收敛：当现货市场需求强劲、供不应求时，一些原油交易商为满足交割要求会直接购买近月合约进行交割，导致近月与远月价格差出现翻转，即原油期货远月 - 近月价格差
(上周行情分析图)
美油本周走势分析—预期走势趋于震荡偏多
利多消息：
1.需求面：IEA、OPEC与EIA皆上调未来原油需求。
2.供给面：沙特至少延长自愿减产至明年春季，此外沙特仍在寻求OPEC成员国进一步减产。
3.美联储可能不再加息：美联储官员暗示利率峰值可能已到，且美元与美债收益率持续回落。
利空消息：
1.供给面：美国原油产量保持在创新高的1320万桶/日。
2.筹码面：对冲基金开始担忧全球经济需求，目前越来越多机构开始做空原油。
3.逆价差：逆价差情况有所收敛，可能进一步转向正价差，不利原油后市。

(逆价差有所收敛)
总结
、基本面
1.供需关系：原油价格最主要的因素之一是供需关系。当供应大于需求时，价格可能下跌，而当需求大于供应时，价格可能上涨。IEA、OPEC与EIA皆上调未来原油需求，且EIA公布的短期能源展望月报中指出，目前原油市场供需平衡，隐含即便美国原油产量创下历史新高，全球原油消费量仍在增长，且OPEC可能进一步减产，这将有利美油上行。
2.货币汇率：原油价格通常以美元计价，因此汇率变化会影响其他国家的购买力，进而影响原油价格。美国加息周期可能已经结束，目前美元与美债收益率持续回落，这或将有利国际油价上行。
3.逆价差情况有所收敛：由于美国原油产能创下历史新高，加上经济可能在明年第一季度有所走疲，期货市场逆价差情况有所收敛，这恐不利美油上行。

二、技术面
1.突破下降通道：美油目前已突破下降通道，行情恐转多。
2.留意斐波那契0.382-0.5回撤位(80.63-82.39)关键阻力位：美油短线极为可能上涨至80.63-82.39美元价格带，随后投资者需留意此处的价格行为。
整体而论，考量基本面因素加上技术面恐转为震荡，美油本周可能开启震荡偏多格局，务必留意80.63-82.39美元关键阻力位，故建议投资者以低多布局为主要思路。
风险提示:
以上言论代表分析师看法，不代表 #宝星环球投资 立场，意见仅供参考。