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期货逆价差持续收敛,美油如何布局?

提供者 宝星环球 投资商品2023年11月30日 16:08
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期货逆价差持续收敛,美油如何布局?
提供者 宝星环球 投资   |  2023年11月30日 16:08
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美油上周回顾
1.供给面:OPEC+或将额外减产高达100万桶/日,沙特至少延长自愿减产至明年春季,此外沙特仍在寻求OPEC成员国进一步减产。美国原油产量保持在创新高的1320万桶/日。
2.需求面:由于美国软着陆概率大增,加上全球经济数据普遍向好,IEA、OPEC与EIA皆上调未来原油需求。此外EIA公布的短期能源展望月报中指出,目前原油市场供需平衡,隐含即便美国原油产量创下历史新高,全球原油消费量仍在增长。
3.筹码面:对冲基金开始担忧全球经济需求,目前越来越多机构开始做空原油,原油空头头寸升至今年7月以来最高,而多头头寸则连续第六周下滑。
4.逆价差情况有所收敛:当现货市场需求强劲、供不应求时,一些原油交易商为满足交割要求会直接购买近月合约进行交割,导致近月与远月价格差出现翻转,即原油期货远月 - 近月价格差 < 0(逆价差,Backwardation)的情况。目前逆价差情况有所收敛,可能进一步转向正价差,不利原油后市。

美油上周行情分析图
美油上周行情分析图

(上周行情分析图)
美油本周走势分析—预期走势趋于震荡偏多
利多消息:
1.需求面:IEA、OPEC与EIA皆上调未来原油需求。
2.供给面:沙特至少延长自愿减产至明年春季,此外沙特仍在寻求OPEC成员国进一步减产。
3.美联储可能不再加息:美联储官员暗示利率峰值可能已到,且美元与美债收益率持续回落。
利空消息:
1.供给面:美国原油产量保持在创新高的1320万桶/日。
2.筹码面:对冲基金开始担忧全球经济需求,目前越来越多机构开始做空原油。
3.逆价差:逆价差情况有所收敛,可能进一步转向正价差,不利原油后市。
逆价差有所收敛
逆价差有所收敛

(逆价差有所收敛)
总结
、基本面
1.供需关系:原油价格最主要的因素之一是供需关系。当供应大于需求时,价格可能下跌,而当需求大于供应时,价格可能上涨。IEA、OPEC与EIA皆上调未来原油需求,且EIA公布的短期能源展望月报中指出,目前原油市场供需平衡,隐含即便美国原油产量创下历史新高,全球原油消费量仍在增长,且OPEC可能进一步减产,这将有利美油上行。
2.货币汇率:原油价格通常以美元计价,因此汇率变化会影响其他国家的购买力,进而影响原油价格。美国加息周期可能已经结束,目前美元与美债收益率持续回落,这或将有利国际油价上行。
3.逆价差情况有所收敛:由于美国原油产能创下历史新高,加上经济可能在明年第一季度有所走疲,期货市场逆价差情况有所收敛,这恐不利美油上行。
美油技术面分析
美油技术面分析

二、技术面
1.突破下降通道:美油目前已突破下降通道,行情恐转多。
2.留意斐波那契0.382-0.5回撤位(80.63-82.39)关键阻力位:美油短线极为可能上涨至80.63-82.39美元价格带,随后投资者需留意此处的价格行为。
整体而论,考量基本面因素加上技术面恐转为震荡,美油本周可能开启震荡偏多格局,务必留意80.63-82.39美元关键阻力位,故建议投资者以低多布局为主要思路。
风险提示:
以上言论代表分析师看法,不代表 #宝星环球投资 立场,意见仅供参考。

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