周三，北证50大涨8.4%，周四开盘继续高开5%，随后北交所大跳水，从5%到全转跌-2.7%，全天成交额续创历史新高来到155亿元，这是北交所上半年单日平均成交额的10倍水平。
周四高开大跳水，创天量成交额的原因，无疑与今日共有8只北交所主题ETF解禁有关。
这8只北交所ETF，在过去两年里的收益率都是负的，基本净值都有跌去30-40%的时候，唯有近几日的大涨，令他们的净值有所反弹，但大部分还是亏损的状态。
我们昨日讨论到，北交所大涨后的问题是高门槛，流动性差，谁来接盘？
但通过近一个月的大涨，机构们费尽心思把北交所拉起来，还是成功吸引了不少资金开通北交所账户跟风炒作。例如传出券商在近一个月内要求开通北交所的客户比例要上提。
虽然周四8只ETF解禁是明牌消息，人人皆知，但从成交额上看，还是有不少资金介入参与了，北证50既能日内暴涨5%，也能从高点暴跌8%，近两日进场的投机者，大概率被耍的团团转。
实际上，当下北交所的炒作，类似于去年4-8月，A股见底反弹时，资金炒作科创50的逻辑。
1.同样是小票领先于大票先见底反弹，资金炒作小盘股，炒专精特新。
2.但今年炒的北交所，基本面肯定比科创板更差，去年还有科创板半导体困境反转的逻辑可言，今年完全是追着小市值、筹码结构好的炒，困境反转的逻辑也被摘除了。
3.二者最相似的是，当科创板/北交所大涨一波，投资者从质疑的心态，转为相信入场时，后面等着的是解禁减持潮。
例如，去年4-8月，科创板从低开最高涨超35%。
其中，5-6月是科创板涨幅最快的阶段，当时市场资金从质疑转到相信入场后，就迎来股份解禁规模最大的7月。仅仅7月，就有2626亿元的三年解禁股份到期。而去年全年，三年解禁股份的总金额才4000亿出头。也就是说，当市场最热潮时，就轮到解禁期到了。 
那么，现在的北交所还可以炒作多久呢？
可以借鉴去年科创板的走势，即使进入到解禁规模最大的7月，科创50在高位横盘了近两个月的时间，加上当时部分科创公司承诺一段时间内不减持，科创50在8月初达到最高位后才跟随大盘下跌。
所以，现在北交所的ETF虽然解禁，但还是有高位震荡的可能性。毕竟这些ETF还是亏损的，加上大市见底，北交所的大涨，ETF不一定会出现很大的减仓规模，但北交所仍然是个风险很高的投机市场。
另外，现在炒北交所、炒微盘股的行情，也类似于2013年创业板炒小票，以及2015年港股的走势。
在2013年至2015年，创业板从585点两年半内上涨至4000点，涨幅近590%。当时的中小盘股和创业板提前上证指数涨了一年半，在这段时间里，大盘指数是震荡的，而小票们都在持续上涨。
现在微盘股、北交所与当年创业板的相似之处是，现在大票的EPS与当时很像，货币环境也因为宏观环境的压力持续宽松，叠加上消费电子和互联网（现在是AI）的创新周期，小票的机会提升。
与此同时，北交所和当时的创业板都是一个上市时间不太久的市场，大部分股票都没有被炒作过，现在北交所平均市值是7-10亿，是有史以来市值最小的市场，且现在政策呵护的力度与当时不一样。
虽然上文提到，共有8只ETF在今日解禁，但北交所主题的ETF只有11只，但还是个很少基金参与的地方，这与当年的创业板类似，当时炒到百倍PE的股票特别多，而这类型的垃圾股也是当时涨的最多的。
在2015年时，港股也有这种炒小票的情况，当时A股涨的飞起，直上5000点，而恒指在2015年的3-4月最高上涨了20%。 
当时由于A/H股的价差过大，带动了部分资金从高位的A股切换来低位的港股，涨了一轮A/H股折让价差的股票。
另外，随着阿里巴巴的业务多元化发展，开始大炒“马云概念股”，例如阿里健康和阿里营业，一个月内涨超150%。但很快又跟着A股在6月的见顶，大幅下跌。
以及，当年港股IPO上市的新股都会涨，完全不看公司基本面。
我们周三提到了，唯有机构在大票上的止损仓/挪仓处理干净，经济基本面复苏后，资金才会切换到价值类的个股上。另外，根据以往的走势，小盘股继续抢跑的行情还要延续，即使最后这些垃圾股是一地鸡毛。
现在市场处在不同的交易风格阶段，在这时候不适合短炒的投资者，坚守好的股票是优先选择，不要在这时轻易把低价筹码交出去追高小票了，投机仍要谨慎，当市场风格切换时，赢家就换人了。