宏观经济概况
1.美国周一公布10月纽约联储全球供应链压力指数,从-0.7下降至-1.74,为1997年有记录以来新低。
2.最新月度物流经理指数(LMI)显示,库存水平47.4从上升至53.4。美国9月批发销售月率,从2℅上升至2.2℅,高于预期0.8℅。
3.纽约联储公布第三季美国消费者信贷调查报告,家庭债务比第二季增加2280亿美元,季度增长1.3℅,比疫情前增加18℅,主要贡献来自房屋贷款的1260亿美元,另外信用卡贷款增加480亿美元。整体拖欠率30天(以上)比第二季上升0.4℅,但比疫情前低1.7℅,信用卡拖欠率上升至8℅,已高于疫情前水平,汽车贷款拖欠率上升至7.4℅,接近疫情前水平。另外从年龄层区分,拖欠率最高族群集中在18-29,和30-39岁,其中30-39岁拖欠率已接近2008年金融危机时期。
4.美国11月密歇根大学消费者信心指数初值60.4,低于预期63.7,和前值63.8。
宏观经济分析
1.全球物流难度降至新低,显示运输成本乃至制造业成本大幅下降,反应生产者物价指数(PPI)当前没有大幅反弹的疑虑,也有利改善企业盈利。
2.9月批发销售月率上升,库存水平在连续收缩五个月后10月录得扩张,都彰显从2022年开始的商品需求走弱趋势逐渐消失。
3.信贷调查报告显示信用卡和车贷拖欠率都在上升,且已经接近或超过疫情前水平,30-39岁为就业市场和消费市场主力,但拖欠率却接近2008金融危机时期,表明消费者的财务健康状况正在走弱。因此同时也看到消费者信心指数跌落6个月来新低,报告内容也指出,人们对耐用品购买状况评估环比大幅下滑,跌幅为去年11月以来最大。
纳指下周走势分析与变数
综合上述宏观经济分析,供应链压力降低,和商品需求回升,意味着现阶段美股的宏观经济主轴—经济稳定增长搭配温和通胀增速的多头主旋律未变,而消费者财务健康状况恶化,和消费者信心指数下降,可能导致的消费放缓,在目前美国劳动力市场保持韧性,失业率3.9℅还在疫情前平均水平的支撑下,民众消费应能维持一定增速不至于急速下坠,加上美国十年期国债收益率呈现区间震荡,金融紧缩压力下降,都有利美股延续涨势。从技术面看(以纳指上图为例),K线连续上涨强攻呈现破底翻形态,只要价格不要跌破上周四曾经回调的黑K线低点15240,多头不至于有走弱风险,后续留意下周公布的CPI,和零售销售数据,是否会有超预期(通胀)反弹和(消费)下降的现象,届时就可能打破多头目前的主旋律。
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