11月6日,券商股如约大涨,截至发稿,方正证券、锦龙股份双双涨停,国联证券涨逾8%,太平洋涨超8%,中国银河涨超5%,首创证券、天风证券等个股大幅跟涨。
港股方面,中资券商股震荡上升,国联证券涨近10%,中金公司、中国银河、中信证券、中信建投证券。
消息面上,中国证监会就新修订的《证券公司风险控制指标计算标准规定》向社会公开征求意见。本次修订优化了证券公司开展做市、资产管理、参与公募REITs等业务风险控制指标计算标准,并强化分类监管,拓展了优质证券公司的资本空间。
另据中国证券报消息,证监会将支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强,打造一流的投资银行,发挥服务实体经济主力军和维护金融稳定压舱石的重要作用。
今年以来,“华创+太平洋”“国联+民生”“平安+方正”三起并购正在进行时,也似乎早有苗头。
支持头部券商做大做强
支持头部券商做大做强,一系列规划相继出炉。
这一表述再度引发市场遐想,而这样的反响并非凭空而来,这是2019年11月以来的第二次,但大合并没看到,反倒上了N家小券商股。
2019年底,证监会于官网发函,在答复政协十三届全国委员会第二次会议提案时表示,为打造“航母级证券公司”,证监会积极开展了一系列工作,其中第一条就是:“多渠道充实证券公司资本,鼓励市场化并购重组,支持行业做优做强”。
近几年,鼓励头部券商做大做强已成为重要方向,监管层已经多次明确提及。近期中央金融工作会议表示,“培育一流投资银行和投资机构”。随后,证监会党委传达学习贯彻中央金融工作会议精神,表示“要加强行业机构内部治理,回归本源,稳健发展,加快培育一流投资银行和投资机构”。
而目前,国内券商呈现“一超多强”的格局,中信证券一家遥遥领先。
以三季报数据为例,截至今年三季度末,中信证券总资产为1.4万亿元,是国内唯一一家资产超万亿元的券商。排名前五的其他券商分别是,国泰君安约8800亿元、华泰证券约8700亿元、海通证券约7400亿元、银河证券约6800亿元。
国内资本市场为啥不强,跟券商龙头太弱也有关。市值来看,中信证券市值2667亿元,而美股摩根大通市值2.8万亿人民币,存在10倍以上的差距!
有业内人士更是尖锐指出,国内券商多而不大,大而不强。光A股上市券商就50多家,但业务同质化严重,很多人都靠着“牌照”苟活,一旦加大金融开放 ,怎么跟高盛、大摩们竞争呢!
所以,培育一流投资银行和投资机构,已经迫在眉睫了。而此次证监会时隔四年再次给出的方案是合并!目前网上小表格也是一大堆:
此番,证监会也进一步表态,将继续研究论证尚未推出的政策举措,成熟一项、推出一项!券商并购重组应该已经排上议程的。
机构看好头部券商长期成长空间
券业供给侧改革、集中度阶梯式提升有三大路径,包括并购重组加速、降费带来中小机构加速出清、以及扶优限劣的再强化(如放宽头部券商资本约束),目前均在逐步兑现。
方正证券认为,看好券商板块,尤其重视证券行业结构的改变——券业集中度或迎提升拐点,买入集中度提升的确定性。建议关注中国银河、华泰证券、中信证券;国联证券、东吴证券、华创云信。
平安证券指出,自7月政治局会议明确“要活跃资本市场、提振投资者信心”以来,资本市场融资端、交易端、投资端等一系列优化调整政策逐步落地。中央金融工作会议强调更好发挥资本市场枢纽功能、再次明确资本市场对于实体经济的重要性,券商肩负着连接资本市场和实体经济的重要使命,在金融体系中的重要性有较大提升空间。此次优质券商风控指标的优化将进一步提升头部券商资金运用效率,看好头部券商长期成长空间。
中信证券指出,在“活跃资本市场,服务实体经济”引导下,股票市场投资端、融资端和交易端政策改革正在持续发力。此次拟对风控指标标准进行调整,有利于打开证券公司杠杆率提升空间,优化风控水平,提升活跃资本市场能力,鼓励优质券商走资本集约型发展道路做大做强。此外,建议重点关注即将出台的《资本市场投资端改革行动方案》,这将勾勒出投资端助力建设中国特色现代资本市场的政策框架,或是新一轮资本市场改革的重心。预计文件或从加大中长期资金引入力度、推动公募基金行业高质量发展等方面做出系统安排。证券行业也有望迎来历史性新机遇,预计政策或将鼓励证券行业并购重组,打造一流投资银行。