慕信轩：欧洲央行按下加息暂停键，美联储会跟进？后续黄金还渣多吗？

　　近期市场上最热烈的无疑是欧洲央行按下加息暂停键，会前还口口声声地要加息25个基点，会后摇身一变就是已经完成了加息的进程，对于欧洲央行的鸽派加息举动，现在市场最热烈的就是关注下周美联储加息的动向。
　　
　　从这个角度来看，我们还是有理由相信，伴随着欧洲央行的变调，市场也趋于认同美联储的加息周期已经进入了尾声。
　　
　　众所周知，加息的目的就是为了抵御通胀，在这种情形下，美国年内的通胀下行速率仍将较为缓慢，我们认为年内核心通胀跌破4%的概率并不高，但相对而言，核心通胀超预期上行的概率更小，基于此，美联储货币政策大幅加码的概率也同样不高。
　　
　　1.欧佩克+集体减产，高油价与通胀难舍难分
　　
　　全球油价大幅回升，驱动能源通胀，并向其他通胀分项“渗透”。7月以来原油价格步入上行区间，引致汽油以及燃油价格上涨。8月汽油价格环比增加10.6%，对美国整体CPI增速的贡献将近50%。从原油需求端看，IEA预测今年的原油需求保持温和增长；
　　
　　但原油供给端，OPEC+既定减产策略叠加沙特、俄罗斯减产计划延期至2023年12月底，全球原油供给趋于紧张。由此，供需失衡下原油价格的攀升叠加低基数效应，能源通胀将得到支撑。
　　
　　与此同时，原油在生产、运输中不可或缺，油价上行阶段通常还会推动其他分项上涨，能源通胀将向其他通胀分项“渗透”，如非耐商品以及核心服务中交运分项等。此外，油价与通胀预期呈现正相关关系，油价超预期上行带来通胀预期再度抬头。
　　
　　2.医疗价格将阻碍通胀下行
　　
　　医疗保险价格指数的年度技术性调整将加大整体CPI上行风险。美国CPI分项医疗保健同比增速自2022年9月达到峰值之后持续下行。在高基数效应下，2023年7月以来医疗保健处于负值区间。
　　
　　从医疗保健构成来看，医疗护理服务的比重较大，而其中健康保险对医疗保健同比增速的贡献最大。2023年8月，医疗保健同比增速为-1%，健康保险是核心拖累项，同比增速为-33%。考虑到健康保险价格指数每年基于保险行业的留存收益（即保险公司索赔后的净收入）、保险利用率以及总保费三个因素定期进行调整，并且保险行业年报存在一年的滞后，健康保险CPI数据也相对滞后一年。
　　
　　向后看，2023年10月以后的CPI健康保险价格将依据2022年数据进行调整，医疗价格将面临底部回升，可能会阻碍通胀下行
　　
　　美联储会跟进？后续黄金还渣多吗？
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　　从当前的日线指标来看，1900探底，大阳反弹，这眼看着就是为多头造势，短期内压制关注1946附近，这个位置是后续打开区间的关键。
　　
　　4小时表现来看，黄金的走势有一种标准的头肩底的结构构造，当前的颈部位置处于1930附近，常规的这样的技术形态不会一次冲高的，一般会在肩部这个位置来回震荡，这样冲高才有希望，所以下周出初仍是依托1930为渣空位置，关注行情的进一步调整，支撑关注1910-1915-1905.
　　
　　综合来看，慕信轩对于下周的交易上仍是关注行情继续回踩，调整之后继续开始咱们的渣多之旅
　　
　　授人以鱼不如授人以渔，交易市场也是如此，有人总是上涨的时候拿着低位的空，下跌的时候拿着高位的多，交易有得有失是正常现象，可是每一次总是不设止损，期待有个意外发生，还奢望着频繁被救活，这就好比被雷击的概率是一样的，别为自己造成的损失找太多的借口，每一次入场前想清楚，你的止损、目标位置在哪里，出现意外如何应对，出现获利何时走人，想清楚了再入场！
　　
　　笔者慕信轩，AFP金融理财师，黄金投资分析师（高级），裸K分析领导者，趋势交易论倡导者，自创三线操盘法，精通斐波那契数列交易。

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