CPT Markets：欧洲最大经济体拉警报! 德国经济重整旗鼓将成功?

根据欧盟统计局所公布的数据，欧元区8月份整体消费者物价指数年增率为5.3%，尽管该数值并未达到经济学家预期的5.1%，但端看整体相对稳定，值得注意的是，欧洲央行所关注之剔除食物与能源的核心通胀率在预期范围内有所放缓，由7月份的5.5%滑落到5.3%，与整体通胀率相当一致。过去一年多，欧洲央行为应对不断上升的通胀压力，不断采取一系列加息措施，然而，这些措施的效果最终导致其经济开始恶化，八月份欧元区的HCOB综合PMI初值降至47，此一数值低于七月的48.6，为自2020年11月以来的最低水平并低于景气荣枯线50。与此同时，服务业PMI初值下降至48.3，亦达到了30个月来的最低点，这是自2022年底以来的首次下滑，CPT Markets分析师指出过去一直强劲的服务业需求出乎意料的下滑，原本预计会持续扩大，但事实上却与外界最初的的预期完全背道而驰。

前有疫情扰乱全球供应链，后有地缘政治冲突推升原物料成本，促使了不少零售商、批发商与制造商疯狂囤积工具、化学品或服饰等各类货品，最终导致其库存水平居高不下，CPT Markets分析师表示，随着全球需求大幅降温以及借贷成本不断提升，企业开始去化库存，因此以现阶段情况来说，欧美企业面临货品闲置期可能会比原先所预期的长，有极大的机率会拖到明年，由于市场对于欧元区经济前景的担忧，使得其欧盟与欧元区的经济信心指数呈现下滑，欧盟27国为92.9，是2021年以来新低，较7月减低0.6点；欧元区20国为93.3，更较7月下滑1.2点。其中3大主要经济体明显拉动欧洲经济信心下滑，法国前述指标降低2.5点，德国减2.4点、意大利减1.1点，唯西班牙上升1.5点。

焦点转移至欧洲主要经济体德国，一系列成功的劳动市场改革刺激了经济成长，使得德国终于摆脱近20年来的「欧洲病夫」封号，但非常不幸的是，现在的德国似乎又将再度被贴上这个标签。去年地缘政治冲突爆发后，能源价格暴涨使得工业与制造业成本飙涨，德国首当其冲，而受到出口不振的冲击下，德国自年初以来便已陷入经济衰退泥淖里，而这种低迷的情况将有可能持续到第四季。以德国目前的情况来说，其通胀率相较其他欧盟邻国都来得高，像是7月消费者物价指数（CPI）年比跃增6.2%，远高于欧元区平均的5.3%，可想而知，棘手的通胀正侵蚀德国的购买力，此外，民间和政府这两部门的支出下滑，也导致德国去年冬季便开始陷入连续两季GDP萎缩的技术性衰退。在面对如此艰难的情况，欧洲央行的激进加息手段同样重创德国住宅市场，根据Ifo研究所7月调查，逾40%受访的营建公司表示缺乏订单，这大幅增加了自去年同期的10.8%，造成此一现象的主要原因在于利率走高和建筑成本暴增，从而吓跑了很多新生意，不仅如此，包括福斯汽车和西门子等厂商同样受挫，光是德国6月份的产出年比就萎缩了1.7%，此外，其8月份企业活动(服务与制造业)的下滑幅度更是达到了2020年5月来的最大。

德国政府为了挽救眼前局势，而提出了一项旨在刺激经济增长的十大计划，而这其中令人格外关注的是四年内削减企业税收总额达320亿欧元，以确保企业继续在德国投资，CPT Markets分析师指出之所以市场格外关注此问题的原因在于，如今德国必须应对严重的财政挑战，上半年其国家预算赤字竟达到420亿元，完全超过了当初疫情高峰时期的水平，因此若德国企业减税计划开始实行，第一年将导致联邦政府税收收入减少26亿欧元，各州税收收入减少25亿欧元，地方税收收入减少19亿欧元，将进一步加剧财政问题。整体而言，通胀压力、地缘政治冲突以及加息政策对欧洲经济带来了巨大的不确定性。作为欧洲的经济引擎，德国目前的困境对整个区域都产生了重要影响。政府提出的经济刺激计划和企业减税计划旨在挽救经济、重建信心，以实现持续增长，这些措施是至关重要的。然而，未来的经济环境仍充满不确定性，需要持续密切关注并灵活调整政策，以因应可能出现的新挑战。


CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。