如祺出行冲刺港交所，或成「港股Robotaxi商业化运营第一股」

据IPO早知道消息，Chenqi Technology Limited（以下简称“如祺出行”）于2023年8月18日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司、华泰证券和农银国际担任联席保荐人。

这意味着，如祺出行或将成为第一家登陆港交所的自动驾驶运营科技企业。

成立于2019年的如祺出行作为一家出行科技与服务公司，由广汽集团和腾讯联合发起创立，其后引入小马智行作为战略股东，现旗下主要涵盖出行服务、技术服务和生态服务三大业务板块。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2022年的市场份额和交易额计算，如祺出行是大湾区第二大出行服务平台，截至2022年12月31日在大湾区的用户渗透率超30%。

值得一提的是，根据弗若斯特沙利文的资料，如祺出行在2022年10月成为全球首个推出有人驾驶网约车与Robotaxi服务商业化混合运营的出行平台。

财务数据方面。2020年至2022年，如祺出行的营收分别为4.04亿元、10.14亿元和13.68亿元，复合年增长率为84.0%。今年上半年，如祺出行的营收从2022年同期的6.16亿元增加48.1%至9.13亿元。

2020年至2022年、以及今年上半年，如祺出行的调整净亏损率分别为74.1%、66.0%、38.8%以及32.2%，呈逐渐下降趋势；今年上半年的毛利率同样已大幅收窄至-7.7%，2021年和2022年的毛利率分别为-24.2%和-10.7%。

如祺出行在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于自动驾驶及 Robotaxi运营服务的研发活动；升级出行服务产品并提升运营效率；扩大用户群、提升品牌知名度与增加市场份额；在出行行业价值链中建立战略合作伙伴关系、投资与收购；以及用作营运资金及一般公司用途。

全球首个实现混合运营的出行服务平台
注册用户2160万名、交易额复合年增长92%

截至2023年6月30日，如祺出行出行服务平台的注册用户约2160万名。今年上半年，出行服务的月均活跃乘客约116万名，出行服务的月均活跃司机人数约2.86万名，出行服务的日单量峰值超过36万单。

2020年至2022年，如祺出行出行服务的交易额从4.89亿元以91.6%的复合年增长率增至17.96亿元，今年上半年则从2022年同期的8.27亿元增加51.2%至12.50亿元。

在用户黏性方面。如祺出行网约车服务的用户留存率长期高于30%，而平均乘车频率亦在过去三年显著增加——2020年至2022年的平均乘车频率与前一年相比分别增加42.5%、37.8%和15.1%。截至2022年12月31日，网约车服务方面，相比2021年12月31日，留存1年的用户单均经营利润优化284%、留存2年的用户单均经营利润优化195%。

值得注意的是，在如祺出行的出行服务中，Robotaxi服务是其最大亮点之一。如祺出行在招股书中指出，其将自己定位为一个开放性Robotaxi运营科技平台，连接国内头部自动驾驶解决方案供应商以及汽车制造商及其关联方。截至2023年6月 30 日，如祺出行已与小马智行及广汽研究院等合作伙伴开展合作，同时正与相关领域的多家参与者推进对接。

事实上，作为国内最早布局Robotaxi的出行平台之一，如祺出行过去一年在Robotaxi服务方面的进展继续加速——2022年10月，如祺出行在广州发布有人驾驶网约车与Robotaxi服务的商业化混合运营。根据弗若斯特沙利文的资料，其为全球首个在混合运营模式下提供有人驾驶网约车与Robotaxi服务的出行服务平台。发布后，第三方Robotaxi接入如祺出行平台以进行商业运营;同年12月，如祺出行同小马智行在广汽集团AION LX车型基础上共同开发的一款Robotaxi车型入选广州市示范运营车型目录。

今年4月，如祺出行又获得了广州市南沙区智能网联汽车示范运营资格，成为国内首个以专有Robotaxi车队进行示范运营的出行服务平台。基于这一资格，如祺出行能够以自有Robotaxi服务车辆开始示范运营。

截至2023年6月30日，如祺出行的Robotaxi服务已运营约18,490小时，覆盖538个站点，完成约457,000公里安全试运营里程。

持续完善自动驾驶技术研发的闭环数据流
多元化的股东结构或将持续赋能

不可否认的一点是，若想更好地完成Robotaxi的运营，技术能力无疑是是基础——目前，如祺出行已自主研发了开放性Robotaxi运营科技平台，其涵盖VMS、OMP及RDP三大核心模块，在支持Robotaxi车辆的同时亦有助于加深 Robotaxi的市场认知度及加速其商业化落地。

其中，RDP是Robotaxi运营科技平台的基础，其对Robotaxi数据进行存储、清理及挖掘，并借助算法模型构建高质量的场景库；OMP为Robotaxi车辆的远程监控和管理提供支持，从而使出行平台的运送能力管理得到优化，实现车辆和路网之间的智能化协同；VMS则提供全面的车辆资产管理、车辆服务管理及车辆运营管理服务，确保Robotaxi车辆平稳运行。

此外，如祺出行还通过构建用例数据库并优化数据模型发挥数据价值，以帮助自己介入自动驾驶解决方案供应商的价值链中。而这也就是如祺出行的技术服务，即为整车厂、自动驾驶解决方案供应商以及传感器厂商提供人工智能数据和模型解决方案、高精地图和智慧交通解决方案等自动驾驶数据解决方案，同时可以为各级交通管理部门提供实时路况分析、交通规划和5G车路协同等相关技术服务支持。据招股书披露，如祺出行的技术服务同样取得了商业化进展，其已获得总合约价值为4110万元人民币的技术服务合约。

综上不难发现，如祺出行一方面可以通过网约车和Robotaxi服务积累多种数据资产，并与头部自动驾驶解决方案供应商合作生成各种运营数据，从而在自动驾驶数据收集、分析和应用方面积累起深厚的技术优势；另一方面，这些数据亦可反哺对如祺出行平台技术的进步和运营效率的提高。

往更长远来看，随着运营的不断改善，所产生的信息和用户反馈日益增加，如祺出行或将形成更具价值的自动驾驶技术研发闭环数据流。

另外不可忽视的一点是则是如祺出行多元化的股东结构——目前，如祺出行的第一大股东和第二大股东分别是广汽集团和腾讯。其中，广汽集团作为全国顶尖整车集团的价值不言而喻，腾讯则可在平台运营和市场开拓方面为如祺出行持续赋能。同时，作为头部自动驾驶企业的小马智行则可以为如祺出行在自动驾驶出行服务商业化初期的探索提供前沿技术支持。

根据广州市工业和信息化局的资料，广州市是第一个认可其他地区智能网联汽车道路测试许可的城市、第一个发放载客测试牌照的城市、第一个批量开展Robotaxi技术验证的城市、第一个为L4级自动驾驶车辆批量生产打造标准化流程的城市。

换言之，作为总部位于广州且专注于大湾区市场的出行科技公司，如祺出行或将拥有更大的空间来探索网约车与Robotaxi服务商业化混合运营，进而带动自己的用户规模和业绩表现持续增长。