CPT Markets：警铃大响，巴菲特指标预示美股濒崩盘?

根据数据显示，股神巴菲特最为青睐的市场指标已飙破170%，不少市场分析师进一步表示美股估值已过高，将有极大的机率会面临暴跌危机。投资人一定会好奇，到底什么是巴菲特指标?是什么样的原因让它可以显示股市随时都有崩盘危机?CPT Markets分析师解释，巴菲特指标是计算美国股市总估值与国内生产总值GDP的比率，也就是说藉由它观察股票市值是否是来自实体经济的支撑，倘若该数值非常低，则代表该股价被低估了；反之，若该数值非常高，那么则代表股价被高估了。

最早开始，巴菲特是提出以国民生产毛额GNP来计算，而GNP与GDP不同之处在于，GNP是属籍，也就是美国人若在境外生产也会被计算在内；而GDP是属地，不管是国外厂商或是人员若在美国当地从事生产都会被计算在内，但它不会将国与国之间的收入转移计算在内，CPT Markets分析师提到，藉由数据证明，其实GDP与GNP的差异不大，因此后来的市场主流都是使用GDP来做为计算标准。通常，我们将巴菲特指标分为五个阶段，若比率少于77%则被严重低估、介于77%到99%则为适度低估、介于99%到121%则为公允价值、介于121%到143%则是适度高估、大于143%则为严重高估。

但巴菲特指标真就如此神准吗?倘若如此，那么现在的股市不就处于崩盘边缘吗?藉由上图(该数据已根据历史趋势线作标准偏差调整)你可以发现，只有在2008年全球金融海啸事件发生时，数值才处于合理价格，且巴菲特本人也在2013年就承认该指标并不那么精确，关注2020年疫情肆虐时，该数值是处于略为高估的范围，但那时巴菲特旗下的波克夏公司却在高估值水平中持续购买股票，由此可知，倘若我们真就巴菲特指标来判断，从而选择不大胆进场，那么就会完全错过2020年到2021年的大涨行情，因为谁都不知道在2020年全球受到疫情的肆虐，美联储竟会采取前所未有的经济刺激措施，使得在整个量化宽松的过程中再次推高资产价格，进而带动巴菲特指标持续上扬。

除了GDP数据延迟性外，更多人质疑该指标并没有评估到非股票的资产，像是债券、房地产与黄金等等，除此之外，在巴菲特指标刚发表时，多数的成分股都是制造业、零售业和其他能源行业，但现今美国最大的公司都是在科技业，也就是现在的科技业占据了主导地位，CPT Markets分析师提到，这种行业结构的变化会导致指数的解释发生偏差。总结来说，巴菲特指标是一个易于衡量市场估值的工具，但它并不是完美无缺，因为它无法考虑到所有因素，像是资产多样性以及行业结构的变化，这些看似微小的因素，最终都会导致解释失真，因此在使用该指标时，投资人仍须考虑其他因素来获取更加全面的市场估值信息。