亚马逊在人工智能领域的投资机会

亚马逊股票的关键指标

猛兽财经认为亚马逊（AMZN）在拥抱生成式人工智能方面是非常认真的，以下指标就证明了这一点。

上周，亚马逊透露，它已经建立了“AWS生成人工智能创新中心”，初始投资为1亿美元，作为帮助客户“构建和部署生成式人工智能解决方案”的一部分。亚马逊在声明中还强调，它利用人工智能已有25年的历史，其AWS人工智能解决方案已经为超过10家名客户提供了服务。亚马逊最近在人工智能方面进展也与其财务指引和首席执行官在财报会议上的评论是一致的。

亚马逊此前在2023年第一季度财报会议上表示，公司2023财年的资本支出将低于2022财年，但亚马逊强调，“更多的资本支出预算比例将分配给“大型语言模型和生成式人工智能”。此外，亚马逊创始人杰夫·贝佐斯在公司2022年致股东的信中指出，亚马逊正在“大力投资大型语言模型和生成式人工智能”，因为这些领域“对客户、股东和亚马逊来说都是一件大事”。


亚马逊为利用人工智能带来的增长机会做了哪些事？

目前亚马逊已经为AWS推出了加入人工智能技术的新工具，使公司的客户能够更轻松、更低成本地利用生成式人工智能。另一方面，一个新的人工智能助手也可能会帮助亚马逊在零售市场上占据更大的份额。

其中一个新的AWS工具是Bedrock。早在2023年4月13日，媒体就报道，Bedrock允许AWS客户利用“由领先的人工智能初创公司构建的基于人工智能的技术”，而无需投资和“管理任何基础设施”。另一个新的AWS工具被称为CodeWhisperer，亚马逊将其称为“人工智能编码伴侣”，声称可以提供更高的成功率和更快的编码速度等好处。

另外，亚马逊在公司第一季度财报会议上表示，它正在使用、生成式人工智能相关的最新技术，“打造一个更大、更通用、更有能力的人工智能助手（Alexa的新版本）。通过加入了人工智能技术的Alexa可以执行更多的订单和促进预测性订购，这可能会推动亚马逊收入的进一步增长。摩根士丹利(MS)在研究报告中指出，可供人工智能助手争夺的美国线下消费品总市场规模估计约为1.9万亿美元。

亚马逊的未来前景怎么样？

猛兽财经认为亚马逊未来的财务前景相当不错。

根据S&P Capital IQ的数据，卖方分析师预计亚马逊的息税前利润、标准化每股收益和自由现金流在2024-2027财年的复合年增长率分别为+38.5%、+40.8%和+29.1%。不管怎么看，这些都是非常强劲的增长数据。


人工智能将如何影响亚马逊的业务前景？

摩根士丹利于2023年6月21日发布的一份名为《为什么AWS仍然有能力在人工智能时代推动公共云的采用》的研究报告(未公开)。摩根士丹利分析师指出，他们对AWS 2022-2025财年的复合年均增长率（CAGR）平均和乐观预测分别为+16%和+24%。在2023年6月21日的研究报告中，摩根士丹利指出，之所以会对AWS的复合年均增长率做出乐观的预测主要还是人工智能工具将为亚马逊带来更多的新客户和推动亚马逊收入进一步增长。

所以，我们有充分的理由相信，AWS的实际增长可能会大大超出预期。摩根大通(JPM）最近也对85家大型企业的首席信息官进行了一项调研，并在今年6月23日发表的一份名为《生成式人工智能首席信息官调研》的研究报告(未公开)。摩根大通的研究报告显示，85家企业中有35家(或超过40%的受访者)表示，他们打算在未来三年内在AWS服务上投入更多资金。

如上所述，卖方分析师的预测和摩根大通对大型企业的调研都对亚马逊的业务前景产生了非常有利的影响。

投资者应该如何看待亚马逊在人工智能领域的投资机会？

猛兽财经认为，对亚马逊感兴趣的投资者应该考虑到这样一个事实:由于生成式人工智能的兴起，亚马逊的前景已经有所改善，但这些利好因素现在并没有完全反映在亚马逊的估值中。

目前，市场对亚马逊未来12个月EV/EBITDA的预期估值为11.8倍(数据来源:S&P Capital IQ)。这意味着亚马逊目前的EV/EBITDA估值指标仅略高于其15年平均EV/EBITDA 22.2倍的一半。