英为财情Investing.com - 如果你上个月碰巧出行，买了机票，那你可能已经注意到机票价格出现了可喜的调降——根据上周发布的美国6月CPI数据显示，机票同比（去年同期为-18.9%）和环比（5月为-8.1%）相比，又降价了很多，而航空原油成本的下降，是票价下调的最大原因。
虽然消费者对此弹冠相庆，但是恰逢繁忙的夏季旅行旺季，航空股的投资者们可能会担心——航司的收入会不会因此减少？答案是，没有那么快！
高盛上周表示，机票价格和美国航司的RASM（每座位里程数营收）之间并没有明显的关系。因此，投资者并不需要担心票价可能会因此出现下跌。
我们不妨来看看下面的这张图表，它比较了机票价格和航司RASM的年度变化百分比，我们会看到，两者之间没有明确的联系，也就是说，仅仅因为机票价格下降，并不一定意味着航司赚的钱会减少。高盛预估，第二季度的RASM和去年同期相比，可能会下滑3%左右，这和同期的票价降幅并不相符。
那么，在机票价格和美国航司的RASM之间，为何会有这样的差异？高盛的报告并没有为我们指出原因，但是我认为可能有以下一些因素：
首先，负责发布月度CPI数据的美国劳工局和航空公司本身并不是同一种机构类别。CPI衡量的是消费者在一段时间里为航司支付的价格的平均变化值，而RASM是一个典型的航空业指标，衡量的是航空公司每飞行一英里、每个座位的运营收益，也就是说，衡量的是航司的效率问题。
此外，收入的构成也造成了这种差异性。航司赚钱的方式有很多，并不仅仅是卖票，其他的收入包括额外的行李、座位选择和机上食品等非机票项目的费用，这些收入在航司的总收入中正在扮演越来越重要的角色。根据IdeaWorks的数据显示，2022年，仅行李费，就为世界各地的航空公司带来了约290亿美元的巨额收入。而这些费用没有被计入机票价格的CPI，却肯定推高了RASM。
而另一方面，机票价格的CPI数据也不包括商务旅行的数据，尽管这种形式的旅行常常会因为涉及临时改签、取消或额外的费用，而获得更高的票价。与此同时，统计CPI的数据是从交通部收集的票务数据，仅包括10%的已售机票数据，而相比之下，航空公司的数据是100%的，他们对机票价格趋势会有更全面和准确的了解。
达美航空业绩数据创纪录
如果你还不相信低票价不会影响航司的收益，那么我们不妨继续来看看达美航空(NYSE:DAL)的例子。上周，该航司的财报显示，由于旅行需求激增，油价下跌，其6月份当季的收入和利润都创下了历史新高，还提醒投资者称，预计公司9月当季的收入会再创新高。随后，该航司把2023年全年的每股盈利上调至了6-7美元，远高于此前的5-6美元区间。
随后，美联航(NASDAQ:UAL)和美国航空(NASDAQ:AAL)也将会陆续发布财报，它们的业绩也料将实现2019年以来的最好纪录。
盈利的激增无疑帮助航司的股票飙涨，有媒体上周表示，今年迄今为止，航空运输板块中，有19家公司的股价飙升近50%，在该媒体跟踪的197家上市公司中，这个板块的表现位居第八。
航司收入未来将继续激增
而且，航空公司们似乎也正在为行业后市的增长做准备。它们在飞机、地面设备设施、技术等方面的投资令人难以置信。根据A4A的最新报告显示，仅在美国，航司今年就预计在客机采购上花费近250亿美元的资金，而在信息技术上，可能会花费近65亿美元，这两方面的支出都创出了历史新高。
6月份，波音(NYSE:BA)交付了60架飞机，是3月份以来的最高水平，不过落后于空客(EPA:AIR)的72架飞机交付量，该飞机制造商今年迄今为止已经交付了316家飞机。与此同时，一方面，波音和沙特新航空公司利雅得航空的40架787梦想客机订单，仍然值得关注。另一方面，空客也有近8000架飞机需求的积压，主要涉及A320neo和A321neo等单通道飞机，这些积压相当于空客大约8年的生产量，其中客户主要来自印度航空和 IndiGo (NS:INGL)，他们的订单占到总订单的70%以上规模。
数据也显示，美国西南航空(NYSE:LUV)计划投资4.5亿美元来扩建休斯顿的William P. Hobby机场，预计到2026年将会增加7个新的登机口，其中有6个将专门为西南航空服务，同时增加行李传送带和洗手间的升级等。此举将会扩充西南航空在其重要枢纽的登机门数量，目前该航司在德州达拉斯爱田机场（Love Field）已有20个登机门。
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（翻译：李善文）