黄金在近期的走势完全可以用过山车来形容。
在上周央行的讨论会上，美联储主席强调了年内加息进程不会停止，随后的数据也让投资者对于美联储年内降息的预期降温，这一定程度上提振了美元反弹并利空贵金属。但是随着昨日美国公布最新的制造业ISM数据，黄金从生死线1900美元/盎司的日内低点再度上涨，涨幅超20美元。
2023年6月的ISM制造业PMI从5月的46.9降至46，低于预测的47。这是2020年5月以来的新低，同时也是连续8个月低于荣枯线50下方。该数据表明，自2020年5月以来，制造业的收缩速度更快，随着疲软的持续和对2023年下半年的乐观情绪减弱，企业管理产出下降。
（美国ISM制造业指数近一年趋势）
经济衰退的预期是黄金的助推器。在美债倒挂幅度加深之际，全球经济前景不景气导致黄金价格始终无法有效跌破1900美元这一整数关口。而由于黄金价格已经计入较多衰退预期和紧缩预期，金价的多空实际上都差最后一根稻草。
（CFTC黄金资管持仓趋势）
从资金流向来看，投机资金从2月底开始逐步加仓，金价也在3月初开始顺势上行，而从5月初开始，投机资金已经开始逐步获利减仓，净头寸持续减少。
（黄金日线图，来源Ulitima Markets MT4）
黄金自2018年开启多头牛市以来，200日均线总是能形成有效的移动阻力，而在2020年第三季度跌破后，行情进入了持续震荡。近期价格再度跌至200日移动均线附近，而这一带也正是1900美元整数关口。 
（黄金日线图，来源Ulitima Markets MT4）
从4月底以来的下跌调整趋势来看，行情已经来到了61.8%斐波那契扩展位附近，金价在近期有止跌反弹的信号。
7月的第一周将迎来美国就业市场数据，非农就业报告中若薪资数据进一步上涨，市场的通胀预期将再度加深，预期美联储将极难调整其货币政策，可能在今年剩下的利率决议中均选择加息，这一定程度上将打压黄金反弹势头。
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