“木头姐”：流动性危机正转向偿付能力危机，美联储加息是巨大错误

方舟投资管理公司创始人凯茜·伍德重申了她对美联储政策行动的批评，并深入探讨了目前的银行业危机以及危机将如何发展。

伍德周二在一次推特空间访谈上表示，流动性危机开始得到控制，从地区性银行的信用违约互换（cds）改善就可以看出。

她还指出，追踪地区银行的交易所交易基金SPDR S&P Regional Banking ETF（KRE）也有所改善。她补充称，这更像是触底反弹，不太可能出现V型复苏，因为“我们正从流动性危机转向偿付能力危机。”

伍德表示，由银行挤兑引发的流动性危机已得到控制，但银行仍存在偿付能力问题。她说，这主要源于利率错配。

她表示，从流动性角度来看，“缺口已被堵住”，但这将影响到盈利。她说，如果银行继续损失存款，进而导致银行系统处于存款外流模式，那么他们就需要利用美联储和联邦存款保险公司（FDIC）共同设立的工具。

伍德说，由于美联储最近加息，这些银行将以大约4.5%或更高的利率筹集资金，而他们持有的到期证券的收益率因机构而异。

伍德指出，已经倒闭的硅谷银行的收益率为1.6%，嘉信理财的收益率可能在1.7%左右。

她说，银行的净息差将转化为净利息损失，这将影响盈利，因此会出现缓慢的失血。这位基金经理还指出，1月和2月美国M2货币供应量先是持平，然后出现下降。

“我不认为情况会好转，尤其是在美联储继续提高利率的情况下。所以我认为这是一个非常大的错误。”她强调了一个事实，即存在一些警告，比如自2022年1月以来信用违约互换（cds）大幅上涨，以及由此开始的收益率曲线反转。

伍德补充称：“美联储关注的是滞后的指标，其中似乎没有在市场上有经验的人。这是我唯一的结论。”