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市场展望:高频修复斜率放缓

提供者 屈庆 市场概况2023年3月14日 08:15
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市场展望:高频修复斜率放缓
提供者 屈庆   |  2023年3月14日 08:15
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3月第二周,生产端有所走弱,钢铁开工持续放缓,汽车生产环比转负,仅化工生产目前较为平稳,但开工增速也在逐步收窄。需求端钢价延续涨势,螺纹钢去库速度加快,指向基建施工有所提速;本周30城地产销售节后首次环比转负,周环比为-10.3%,二手房销售环比增速也放缓至0.2%,拿地大幅回落,地产阶段性修复或已见顶。消费方面,乘用车零售1-2月累计同比降幅超20%,电影娱乐消费受周内节日提振小幅回升。外贸方面,运价持续回落,外需走弱。价格方面,食品价格多数上涨,,国际油价小幅回落。本周货运物流数据持续改善,客运数据持续走弱,百度迁徙指数或指向商务出行已经放缓,周末出游人数增加。

(一)生产:钢铁、化工放缓,汽车生产环比转负

(1)钢铁开工放缓。3月10日当周,全国高炉开工率周均值为82.0%,较上周环比上升0.9pct,周同比上升11.2pct;但唐山钢厂高炉开工率和产能利用率均持续下滑,周环比分别下降4.0pct和下降3.8pct,同比分别回升19.8pct和16.8pct。螺纹钢周产量当周值为303.9万吨,周环比增速持续放缓,本周环比为3.0%,周同比为1.0%。

(2)化工生产整体平稳。3月10日当周,PTA工厂负荷率环比0.7%,周同比下降2.9pct,江浙织机负荷率当周值为70.3%,环比回升3.1pct,周同比4.7%。涤纶长丝开工率和浙江织机开工率增速均有收窄,周环比分别为0.76%和0.83%。

(3)汽车生产环比转负。3月9日当周,汽车半钢胎开工率73.8%,周环比为-0.1pct,周同比也大幅收窄至1.8%;汽车全钢胎开工率68.7%,周环比为-0.7pct,周同比6.7%。本周汽车半钢胎、全钢胎开工率环比为春节以来首次转负,指向当前开工率基本饱和。

(二)需求:基建施工提速,地产销售环比转负

(1)基建:钢价整体抬升。3月10日当周,螺纹钢、高线、热卷和冷卷价格环比均持续上涨且涨幅整体走扩,周环比分别上涨1.13%、0.81%、1.60%和1.04%,但同比依然偏弱。螺纹钢本周去库速度加快,库存周环比为-2.46%,周同比下降10.4pct,本周值为888.53万吨。3月10日当周,水泥价格指数持续上涨,周环比为2.18%,周同比降幅有所收窄,为-17.5%;3月3日(最新数据)水泥发运率周环比4.04%,当周值37.17%,周同比增速放缓但依然位于高位,为21.95%。

(2)地产:地产销售环比转负,同比高增。3月11日当周30城商品房日均成交面积环比节后首次回落,周环比为-10.3%,周同比三线城市(35.74%)>一线(25.28%)>二线(29.48%)。二手房市场销售环比增速明显放缓,9个重点城市二手房3月12日当周每日成交量约为2162套,周环比0.2%,同比上升68.5%。拿地方面,3月5日当周土地成交面积799.5万平方米,环比大幅回落至-43.2%,土地溢价率也持续回落,当周值为2.0%(上周值4.2%)。

(3)消费:汽车消费月环比上涨。根据乘联会初步统计,2月1-28日,乘用车市场零售136.4万辆,同比增长9%,较上月增长6%,今年以来累计零售265.7万辆,同比下降21%;全国乘用车厂商批发159.8万辆,同比增长9%,较上月增长10%,今年以来累计批发304.7万辆,同比下降16%。去年春节提倡就地过年,节后汽车市场恢复较快;今年2月下旬部分地区已经开学,开学前购车潜力已经释放。

上周受“三八”国际劳动妇女节提振,当日电影票房和观影人次出现周内小高峰,叠加新电影上映影响,本周电影票房与观影人次本周均有小幅回升,周环比分别为4.2%和2.2%,但节后电影消费整体水平弱于往年同期。

(4)外贸:BDI指数持续反弹。3月10日当周波罗的海干散货指数(BDI)延续回升,当周涨幅24.3%,创下2022年12月以来新高;但CCFI和SCFI环比均维持下跌趋势,且跌幅走扩,周环比分别为-3.5%和-2.6%。本轮BDI指数反弹主要得益于国内经济回升,而CCFI和SCFI持续回落更多指向外需走弱,外贸承压。

(三)物价:食品价格多数上涨,国际油价回落

(1)农产品价格多数上涨。3月10日当周,农产品批发价格指数环比下跌0.33%(前值涨0.01%),主要由于蔬菜价格降幅显著;具体来看,鸡蛋(涨1.4%)>水果(涨0.7%)>猪肉(涨0.2%)>蔬菜(跌3.1%)。近期天气回暖,蔬菜产量恢复,运输成本也有下降,共同带动菜价回落。受上月中央对猪肉供给调控影响,猪肉价格止跌回暖,但本周来看猪价涨幅收窄,涨势持续性存疑。

(2)原油价格小幅回落。3月10日,布伦特和WTI原油现货价分别报82.43美元/桶和76.68美元/桶,周均值环比由涨转跌,分别为-0.17%和-0.30%,上涨受欧美鹰派表态影响,经济增长放缓进而拖累石油需求的预期升温,国际油价震荡下行。CRB商品价格指数持续下跌,周环比为-1.3%,南华工业品指数周均值也持续回落,周环比为-0.2%;环渤海动力煤综合平均价格指数小幅下跌,周环比为-0.3%,动力煤期货结算价小幅上涨至801.4元/吨。

(四)交通物流:货运物流改善,客流持续放缓

3月10日当周,全国整车物流指数周均值为107.1,周环比为8.3pct,延续回升态势;全国公共物流园吞吐量指数与主要快递企业分拨中心吞吐量指数当周均值分别为91.3和87.3,周环比分别回升2.7pct和2.9pct,本周货运物流指数均有回升。

百城平均拥堵延时指数周环比为-0.2%,降幅有所收窄;上周13座重点城市地铁客运量环比由涨转跌,周环比为-0.9%,其中,上海、北京、广州、深圳四个城市地铁客流量周环比分别为-0.5%、-2.7%、-0.6%和-0.1%。百度迁徙规模指数3月5日当周均值为449.33,较上周基本持平,其中工作日期间迁徙数据较上周回落1.53pct,但周末期间数据较上周上涨3.38pct,或指向商务出行已经放缓,周末出游人数增加。

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