【华创宏观·张瑜团队】俄亥俄气体泄漏事件对农产品价格有影响吗？

美国俄亥俄州出什么事了？

据中国网报道，2月3日，俄亥俄州东巴勒斯坦城附近，一列货运火车脱轨，有五节车厢中的危险化学物质氯乙烯泄漏。

该事件为何引发海内外关注？氯乙烯的特性使然：1）有毒易燃气体；2）短时间、高浓度接触后，会导致接触者急性中毒；3）致癌物质；4）此次泄露可能带来次生灾害，主要是污染水资源和空气，海外普遍担心对居住和农业生产的影响。

俄亥俄州都生产些什么？

2021年俄亥俄州GDP占比约3.2%，各州中排第7位。

从产业结构看，俄亥俄州是制造业大州（占比4.6%，各州中排第3位），主要制造行业包括：电气设备、电器和元器件制造（占比7.9%，排第1），塑料和橡胶制品制造（占比8%，排第2），初级金属（占比7.7%，排第3）、金属加工（占比6.8%，排第3）、非金属矿物制品（占比6.3%，排第3）。俄亥俄州有世界闻名的辛辛那提、扬斯敦等工业重镇。

俄亥俄的农业产值占比则处于美国中上游水平，但大豆和玉米产量占比相对较高。俄亥俄州的农林牧渔业占比2.6%，排在第12位。但其大豆和玉米的产量在全美占比较高，大豆产量占比6.2%，各州中排第6位，玉米产量占比4.3%，排第8位。

泄露事件对全球农产品价格有影响吗？

相比于制造业，我们更关注事件对全球农产品价格的可能影响，主要是大豆，玉米出口量不大，从金额看仅有大豆的1/4左右。

俄亥俄州最主要的出口农产品是大豆，是全美第七大出口州，占美国出口量约6%，占全球出口量约2%。2020年美国大豆出口量约6500万吨，占全球份额约37.2%。俄亥俄州的大豆有51%用于出口，出口量大约384万吨，占美国出口量比重约6%，与产量份额大致相当；占全球大豆出口比重约2.2%。

泄露事件并未对市场价格产生冲击。2月3日以来，美国大豆价格走势反映出市场并未就此作出定价。2月3日至13日，CBOT大豆价格上涨仅0.7%，属于正常波动。进一步看，俄亥俄州在玉米、小麦、燕麦上也有一定产量，但三类农产品价格也未出现波动，截止13日，CBOT玉米、小麦、燕麦分别上涨1.1%、上涨4.4%、下跌2.2%。

对我国农产品价格会有影响吗？

可能的影响渠道是我国的大豆进口。

我国是俄亥俄州大豆的第一大出口地，三成出口销往我国。2021年，排名前五的出口市场是：中国（占比29%）、墨西哥（11%）、埃及（10%）、巴基斯坦（9%）和印尼（8%）。

相比于俄亥俄州大豆出口对我国市场的依赖，我国从其进口占比则极低。事件爆发后，对我国大豆价格没有影响。我国是世界上最大的大豆进口国，年进口量大约在1亿吨左右。其中，大约64%来自于巴西，26%来自于美国。俄亥俄州销往我国的大豆大约110万吨，占我国进口量仅约1.1%。不管是现货还是期货价格，我国大豆价近期走势均还十分平稳。

风险提示：泄露事件的中长期影响不明；信息搜集不完整。