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教育政策支持下,好未来还有好未来吗?

发布时间 2022-12-26 11:23
更新时间 2023-7-9 18:32

近日国家相关部门政策表示,在教育方面,要完善职业技术教育和培训体系,增强职业技术教育适应性;鼓励社会力量提供多样化教育服务,支持和规范民办教育发展,稳步推进民办教育分类管理改革,开展高水平中外合作办学;加快补齐教育资源短板,加强教育基础设施建设,改善各级各类学校办学条件;推进高等学校和职业院校毕业生、技能型劳动者等群体稳定增收。

另外,12月21日国务院再印发支持职业教育体系建设改革的意见。今年K12教培企业逐步转型,叠加职业教育相关利好政策发布,引起职业教培的大涨。

高教版块以及在“双减”后快速在素养教育、国际教育、教育科技、教育内容等领域完成转型的美股教育股,在近一个月内受政策推动涨幅不小。

尤其是在美股上市的教培股,教培股有些类似房地产,同样是政策在回暖的路上,而要炒困境反转,优质基本面的好未来和高途成了市场的首选。

虽然自双减政策发布后,好未来一路下跌,在今年3月15日见底至今,涨幅已超4倍。在近一个月内,涨幅达87%。

今年3季报,好未来Q2净营收为2.941亿美元,较上年同期14.439亿美元下降79.6%,归属于公司净亏损为80万美元,上年同期为8.265亿美元。

Non-GAAP归属于公司净利润为2660万美元,上年同期净亏损7.601亿美元;基本和摊薄后每ADS收益均为0.04美元。

营业利润1490万美元,上年同期亏损3.799亿美元。Non-GAAP下营业利润4230万美元,上年同期亏损3.134亿美元。

值得注意的是,在Non-GAAP净利润转好的同时,叠加政策的利好和好未来的现金流让市场对其有更大的期望。截止3季报,公司现金、现金等价物和短期投资总额为30.866亿美元。

在政策转向支持利好的情况下,行业或许已过最难的时期,行业负面因素消退,再次被转为支持态度,而完成转型且现金流充裕的教培股,是市场炒困境反转的优选。

高途自11月以来,短短一个半月时间,涨幅近5倍。这与高途背后自己的业务转型也有关。

截止三季度,高途实现收入6.062亿元,环比增速12.7%,其中可比业务(学习服务、智能学习内容和产品)收入实现连续4个季度环比增长;现金收入为6.070亿元,同比增速101.3%;

毛利率从去年同期的35.9%上升至72.2%,毛利润为4.374亿元。高途今年前9个月实现收入为18.686亿元,现金收入为15.368亿元。

截止三季度,公司持有的现金及现金等价物、受限资金及短期投资总计33.429亿元。

另外,高途在10月19日收到美国证监会的调查终止函,美国证监会对公司的相关调查已经结束,且基于已经获取的信息,不会对公司进行指控,这也促使了高途近日的大涨。

另一家新东方在线也是手上握有充裕的现金流。截止三季报,公司持有的现金及现金等价物共11.49亿美元。此外,公司的定期存款为11.4亿美元,短期投资金额为19.02亿美元,三项合计达42亿美元。

结语

在政策的转向下,教培行业最难的时刻或已过去,龙头教培公司转型逐渐进入正轨,随着教培板块悲观情绪的减退,在政策周期来临时,有充裕现金流的教培公司,扩张业务的能力更强。

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