国航远洋登陆北交所，股价跌超8%！

12月15日，福建国航远洋运输（集团）股份有限公司（以下简称：国航远洋）于北交所上市，其发行价格为5.20元/股，对应的市盈率为7.99倍，募资净额约5.35亿元。
上市首日，N国远（833171.BJ）跌超8%，最新总市值约26.44亿元。
国航远洋成立于2001年，曾于2015年8月4日在全国中小企业股份转让系统挂牌，所属层级为创新层。
截至2022年6月30日，公司的控股股东为王炎平，其直接持有公司39.62%股份，通过其控制的福州开发区畅海贸易有限公司和福州开发区开元贸易有限公司分别间接控制公司1.23%和1.02%股份；实际控制人为王炎平、张轶、王鹏，三人合计控制公司67.63%股份。

（发行前股权结构，招股书）
国航远洋主要从事国际远洋、国内沿海和长江中下游航线的干散货运输业务，是国内干散货运输的大型航运企业之一。
2019年至2022年1-6月各报告期，公司的营业收入分别为9.01亿元、6.95亿元、14.39亿元和5.53亿元，相应的归母净利润分别为2882.15万元、-7454.83万元、3.68亿元和1.28亿元，主营业务毛利率分别为11.91%、7.13%、30.85%和29.81%，业绩和毛利率均存在较大的波动。

（主要财务数据及指标，招股书）
公司主要通过自营船舶完成运输业务，其收入占比约9成。按船舶航线区域不同，可分为内贸运输业务和外贸运输业务，报告期内，公司内贸运输业务收入占比分别为59.35%、57.92%、59.80%和54.03%，外贸运输业务收入占比分别为 40.65%、42.08%、 40.20%和45.97%。
报告期内，国航远洋的前五大客户销售收入合计占同期主营业务收入的比例分别为86.46%、66.76%、65.32%和72.98%，公司客户相对集中。
其中，公司向天津国能的航运业务销售收入分别为3.11亿元、 3.0亿元、6.17亿元和2.25亿元，占当期主营业务收入的比重分别为35.83%、45.30%、43.78%和41.32%，存在依赖单一大客户的风险。
此外，公司还存在偿债能力不足的风险。报告期各期末，公司资产负债率（母公司）分别为51.99%、60.11%、69.75%和64.00%，流动比率、速动比率均不足1倍，偿债能力远不及同行。


（偿债能力与可比上市公司的对比情况，招股书）格隆汇声明：文中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为实际操作建议，交易风险自担。