CPT Markets：币圈寒冬凛冽，从FTX破产看金融本质!

继今年5月Terra平台所发行的UST稳定币崩盘后，市场又因FTX倒闭遭受另一重大打击。CPT Markets首席分析师解释道，UST的崩盘重击了正在努力发展的去中心化金融机制DeFI，该规模由原先的1500亿美元骤缩变为现在的400亿美元，再之后又爆发了FTX破产，导致了币圈投资者对于集中交易所抱持着严重怀疑态度，使得加密资产的总市值由年初所估计的3兆美元，崩跌到现在不到1兆美元的惨况。

影响FTX破产的主要原因为FTX所发行的代币FTT被发现了绝大多都是由FTX创办人所拥有并控制的杠杆投资基金Alameda所持有。该消息在被公布之后，全球最大加密货币交易所币安（Binance）大量抛售FTT，造成了FTT的价格从此一泻千里，不仅如此，甚至演变成连锁恐慌，投资者由于风险疑虑升高，便匆忙地提领原先存放于FTX的加密货币或是预备交易的现金，而形成了挤兑风暴，最后由于FTX没有充足的流动性来满足兑领，因而不得不宣告破产。

在货币的三大基本功能里，你可以从中发现，加密货币因为其价格波动性甚高，而不符合作为计价标准的基本要求；单就交易媒介功能，除了非法交易与某些特殊实体商品外，如今尚未发现加密货币成为了普遍的支付工具；不过至少从价值储存功能来说，某些主流的加密货币长期上涨，确实发挥了价值储存的功能。

CPT Markets首席分析师提到，当加密货币作为储存工具时，投资者必然会要求一定储蓄回报。在传统金融中我们使用了可用于实体经济的法定货币，而在实体经济中的生产活动可为储蓄者提供了他们所要求的回报。但相对的是，加密货币却无法用于实体经济，也就是说原本以加密货币作为储蓄的投资者所期望的回报，并无法从实体经济中的生产活动中获取，因此其回报必将依赖加密货币的价格上涨，但价格一旦崩盘，加密货币的生态系统便会失去了支付储存者回报的能力。

和传统金融的中介者不一样的是，加密货币的交易所不仅提供了撮合交易的平台，它们也扮演着传统金融中的银行、证券商的角色，保管了客户的交易资金与所持有的加密货币，因此当市场发生了信心危机时，它们同样也会与传统金融中的银行、证券商一样，发生挤兑风险，但这情况早已在FTX里实际发生了，不过却没有任何的法规来规定它们必须采取有效的风险控管措施，更没有监管机构来检查它们是否严格遵守规定。CPT Markets首席分析师凭借着多年来的投资经验表示，金融的本质是信赖，但信赖本身是脆弱的，若加密货币要想长久发展的话，必须纳入监管才行。