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倍益康登陆北交所,上市首日跌超10%破发!

发布时间 2022-12-1 13:37
更新时间 2023-7-9 18:32


12月1日,四川千里倍益康医疗科技股份有限公司(以下简称:倍益康)于北交所上市,东莞证券为其保荐机构,本次发行定价31.80元/股,发行市盈率为19.83倍,募资净额约3.28亿元。
上市首日,N倍益康(870199.BJ)跌超10%破发,最新总市值约13.83亿元。
倍益康成立于2006年,是一家集研发、生产、销售及服务于一体的智能康复设备制造商。
截至最新说明书,公司的控股股东为张文,其直接持有27,439,488股股份,持股比例为73.47%,并通过千里致远和千里志达分别控制公司16.03%和2.84%股份的表决权,合计控制公司92.34%的股份。实际控制人为张文、蔡秋菊夫妇,二人合计控制公司94.34%股份的表决权。

(发行前股权结构,招股书)
2019年至2022年1-6月各报告期,倍益康的营业收入分别为4224.07万元、1.28亿元、3.29亿元和2.02亿元,相应的归母净利润分别为370.19万元、2394.95万元7981.03万元和4365.72万元,公司业绩增速较大。

(主要财务数据,招股书)
公司主营产品包括力因子类、电因子类、热因子类、水因子类及氧因子类,其中力因子类和电因子类产品为主要收入来源,二者合计占当期主营业务收入的比重为79.60%、93.90%、97.45%及99.04%,肌肉按摩器是公司最主要产品,产品结构较为单一。

(主营业务收入按产品或服务分类情况,招股书)
按销售地区分类,公司业务销售以境内地区为主,内销收入占主营业务收入的比重分别为99.70%、78.68%、60.62%和56.91%,呈现下降趋势。自2020年开始,公司通过网络推广、展会和行业内客户推荐等方式大力进行市场开发,筋膜枪产品销售增长较快,来自于ODM类大型跨境电商客户收入逐年增长,导致外销收入增幅高于内销。
报告期内,公司主营业务毛利率为41.30%、37.43%、41.91%和41.40%,呈现一定的波动。由于细分产品结构和销售模式差异导致公司毛利率低于伟思医疗、翔宇医疗、倍轻松和未来穿戴。


(可比公司毛利率比较分析,招股书)
公司下游客户以大型ODM类跨境电商或品牌商为主,报告期内,公司前五大客户收入合计占比为 38.80%、61.79%、66.82%及63.05%,客户集中度相对较高。如果公司未来因市场需求变化不能较好维持与主要客户的战略合作、主要客户经营状况恶化,或公司在新客户、新市场的开拓未达预期,则公司业务和经营业绩将受到一定不利影响。
据审计报告,倍益康于2022年1-9月的营业收入为2.73亿元,归母净利润为5416.86万元,分别同比增长33.69%、24.77%。格隆汇声明:文中观点均来自原作者,不代表格隆汇观点及立场。特别提醒,投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。

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