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创业板新股东星医疗涨超20%!聚焦吻合器,商誉账面金额高

提供者 格隆汇 市场概况2022年11月30日 11:33
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创业板新股东星医疗涨超20%!聚焦吻合器,商誉账面金额高
提供者 格隆汇   |  2022年11月30日 11:33
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11月30日,江苏东星智慧医疗科技股份有限公司(以下简称:东星医疗)于创业板上市,保荐机构为华泰联合证券。本次募资净额约10亿元,发行定价44.09元/股,对应的市盈率为42.75倍,低于同行业可比上市公司市盈率水平(62.36倍)。


(可比上市公司估值水平,Wind数据,截至2022年11月15日(T-4日))
上市首日,N东星大幅高开,盘中股价一度涨至59元,截至发稿报53.57元/股,较发行价上涨21.5%,最新总市值约53亿元。
东星医疗成立于2001年,曾于2015年在全国中小企业股份转让系统挂牌,并于2020年终止挂牌。
截至发行前,公司的控股股东为万世平,实际控制人为万世平、万正元父子。其中,万世平直接持有公司2505.2934万股股份,占比33.35%,通过凯洲投资间接控制公司5.99%的股权;万正元直接持有163.50万股,占比2.18%,二人合计控制公司41.51%的股份。

(发行前股权结构,招股书)
东星医疗主要从事以吻合器为代表的外科手术医疗器械的研发、生产和销售,主要产品为外科手术吻合器及其零配件,适用于胸外科、胃肠外科、普外科、泌尿外科等外科手术。
目前,公司销售的医疗设备,以代理明基三丰、迈瑞等品牌的产品为主,包括手术无影灯、手术床、监护仪、呼吸机等,以及自主生产的吊塔吊桥、手术无影灯、电动液压手术床等。
2019年至2022年1-6月各报告期,公司的营业收入分别为2.96亿元、3.74亿元、4.46亿元和2.12亿元,相应的归母净利润分别为4737.90万元、7970.29万元、1.10亿元和5232.27万元,业绩呈现一定的增长。

(主要财务指标,招股书)
报告期内,公司的经营活动产生的现金流量净额分别为4931.63万元、1.14亿元、1.63亿元和5139.71万元,均高于当期利润规模,公司具有一定的“造血”能力。
毛利率方面,报告期内,公司综合毛利率分别为53.26%、56.82%、57.52%和55.87%,呈现先升后降的态势,低于可比公司天臣医疗、戴维医疗。

(主营业务毛利率与可比公司对比情况,招股书)
东星医疗表示,由于公司吻合器产品海外市场销售收入增长,且吻合器零部件业务的收入较上年有所增长,使得公司营业收入及净利润较上年均有所增长。预计2022年1-12月营业收入为4.85亿元至5.15亿元,同比上年增长8.62%至15.34%;预计归母净利润盈利1.2亿元至1.3亿元,同比上年增长8.84%至17.91%。

截至2022年6月末,公司商誉账面价值为5.32亿元,其中因收购威克医疗、孜航精密、三丰原创产生的商誉分别为3.07亿元、2.24亿元和110.41万元,存在较大的商誉减值风险。格隆汇声明:文中观点均来自原作者,不代表格隆汇观点及立场。特别提醒,投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。

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