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从历史高点下跌96%后,Nikola已然陷入了恶性循环?

发布时间 2022-11-23 13:35
更新时间 2020-9-2 14:05
  • Nikola最初的商业模式已经崩溃,公司陷入了困境;
  • 现金消耗是一个重要问题,股价持续下跌形成了一个恶性循环;
  • 投资者应该远离Nikola。

英为财情Investing.com - 关于电动汽车生产商Nikola (NASDAQ:NKLA),投资者需要记住的是:它最初的亮点其实是财务方面的,而不是技术方面的!

对于一家意在量产电动汽车的初创公司来说,这是一种很奇怪的模式,而公司的创始人Trevor Milton也被判处了诈骗罪,因为陪审团认为他在公司的技术实力方面撒了谎。而早在这场判决之前,研究公司Hindenburg Research就已经在2020年发布研报称,公司此前一个令人印象深刻的宣传片中,一辆卡车在开阔路面行驶的画面,事实上拍摄于该车辆从山上滑下来的。

关于Nikola,现在的故事叙述已经变成是,投资者由于轻信了它的技术可以引领更广泛市场的前景,对其股价进行哄抬,但随后弃其而去,该股股价也在仅仅几个月的时间里,从一路飙升走向了自由落体!

这个故事令人唏嘘,给投资者带来了一些教训。

首先,Nikola在2020年3月通过SPAC和VectoIQ合并上市时,就已经表示,公司的主要优势其实是在于它的财务模式。Trevor Milton当时表示,Nikola可以向货运公司提供固定的、全租赁的付款模式,以确保购买成本可控,不过,公司本身从未打算自己生产太多产品,更多的业务是承保氢气供应,并和合作伙伴建立一个全国性的加氢网络,甚至,Nikola卡车上的大部分零部件都是外包产品。

当然,这一系列的计划已经「打了水漂」,Nikola已经大幅削减了全国加氢网络的计划,目前计划自己提供氢气供应,但是可能要等到2026年才能完全到位。

其次,Nikola的股价持续暴跌还有一个重要的原因:现在这家公司无法筹集到足够的资金,它可能无法继续执行那些雄心勃勃的计划了。股价低于3美元后,Nikola需要寻找另一个有效的策略来缓解紧张的负债表。然而,现在看上去,该公司的时间已经所剩无几。

也就是说,Nikola想要执行其最初的战略——拥有卡车、持续的燃料供应和专业的维护,以一系列完整的服务体系来消除客户的痛点——然而,公司现在没有现金了。截至三季度,公司的资产负债表上仅有3亿美元的现金,今年前三季度,这家公司烧掉了5.5亿美元的资金,目前,公司的市值仅为12亿美元,为了生存,它必须要稀释股东权益。

与此同时,Nikola公司也认识到了其计划的局限性,在三季度的电话会议中,公司的CFO Kim Brady承认,公司的电动车Tre交付量不及此前的预期,而且,客户担心Tre的充电基础设施也难以满足用户需求。

而这个问题在明年开始量产以后仍将存在,无论公司计划使用何种能源,没有充电站的卡车,用户是不会买单的,而供应商也不会在没有销量的情况下,建造充电站。

那么,在Nikola的这个故事里,还有什么可以期待的吗?

事实上,Nikola的CFO Kim Brady在三季度电话会议上不甚乐观的表态,显然掩盖了其好于华尔街预期的收益数据,在财报发布后,公司的股票遭到了抛售,本周一该股跌至了历史最低点——但是单凭这一点,投资者尚不能买入该股。

似乎没有其他好理由了,毕竟公司的现金是一个很大的问题,按照目前的进度,公司或许只能再撑几个季度,而且,一旦它的卡车开始量产,亏损事实上会继续增加,而且公司无法避免这样的命运,别无选择,因为新能源汽车制造商的初创企业本身就是无法逃脱亏损的本质。

而且,在最好的情况下,Nikola还可以通过股票交易来筹集资金,然而,随着股价下跌,通过这种方式筹集的资金也大幅减少了。几乎可以肯定的是,Nikola想要筹集10亿美元的资金,就必须将现有股东的股份稀释一半,然而,即使只是专注于卡车开发,这似乎也远远不够。

最后,就算Nikola最终筹集到资金,为自己拖延了时间,这也不代表其可以成功。我想再次强调,公司并不是那种计划在质量或技术创新方面和同类公司竞争的企业,更妄论,公司在氢燃料汽车领域,正在直面现代(OTC:HYMLY)和丰田(NYSE:TM)两大传统车企的正面竞争。

Nikola的成功之路确实太窄了,它将要在再次发行股票筹集资本(这会进一步打压股价)和资本投资业务的过程中走钢丝。而且,公司需要在基础设施不齐备的情况下,说服客户投身于燃料汽车或纯电汽车市场。公司需要在竞争中击败一些全球最大的制造商,以争夺市场份额,并以足够快的速度来增加收入,从而实现盈利。

是的,Nikola的股价从历史高点下跌了96%,而投资者有充足的理由回避这只个股!

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(翻译:李善文)

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