- Nikola最初的商业模式已经崩溃，公司陷入了困境；
- 现金消耗是一个重要问题，股价持续下跌形成了一个恶性循环；
- 投资者应该远离Nikola。
英为财情Investing.com - 关于电动汽车生产商Nikola (NASDAQ:NKLA)，投资者需要记住的是：它最初的亮点其实是财务方面的，而不是技术方面的！
对于一家意在量产电动汽车的初创公司来说，这是一种很奇怪的模式，而公司的创始人Trevor Milton也被判处了诈骗罪，因为陪审团认为他在公司的技术实力方面撒了谎。而早在这场判决之前，研究公司Hindenburg Research就已经在2020年发布研报称，公司此前一个令人印象深刻的宣传片中，一辆卡车在开阔路面行驶的画面，事实上拍摄于该车辆从山上滑下来的。
关于Nikola，现在的故事叙述已经变成是，投资者由于轻信了它的技术可以引领更广泛市场的前景，对其股价进行哄抬，但随后弃其而去，该股股价也在仅仅几个月的时间里，从一路飙升走向了自由落体！
这个故事令人唏嘘，给投资者带来了一些教训。
首先，Nikola在2020年3月通过SPAC和VectoIQ合并上市时，就已经表示，公司的主要优势其实是在于它的财务模式。Trevor Milton当时表示，Nikola可以向货运公司提供固定的、全租赁的付款模式，以确保购买成本可控，不过，公司本身从未打算自己生产太多产品，更多的业务是承保氢气供应，并和合作伙伴建立一个全国性的加氢网络，甚至，Nikola卡车上的大部分零部件都是外包产品。
当然，这一系列的计划已经「打了水漂」，Nikola已经大幅削减了全国加氢网络的计划，目前计划自己提供氢气供应，但是可能要等到2026年才能完全到位。
其次，Nikola的股价持续暴跌还有一个重要的原因：现在这家公司无法筹集到足够的资金，它可能无法继续执行那些雄心勃勃的计划了。股价低于3美元后，Nikola需要寻找另一个有效的策略来缓解紧张的负债表。然而，现在看上去，该公司的时间已经所剩无几。
也就是说，Nikola想要执行其最初的战略——拥有卡车、持续的燃料供应和专业的维护，以一系列完整的服务体系来消除客户的痛点——然而，公司现在没有现金了。截至三季度，公司的资产负债表上仅有3亿美元的现金，今年前三季度，这家公司烧掉了5.5亿美元的资金，目前，公司的市值仅为12亿美元，为了生存，它必须要稀释股东权益。
与此同时，Nikola公司也认识到了其计划的局限性，在三季度的电话会议中，公司的CFO Kim Brady承认，公司的电动车Tre交付量不及此前的预期，而且，客户担心Tre的充电基础设施也难以满足用户需求。
而这个问题在明年开始量产以后仍将存在，无论公司计划使用何种能源，没有充电站的卡车，用户是不会买单的，而供应商也不会在没有销量的情况下，建造充电站。
那么，在Nikola的这个故事里，还有什么可以期待的吗？
事实上，Nikola的CFO Kim Brady在三季度电话会议上不甚乐观的表态，显然掩盖了其好于华尔街预期的收益数据，在财报发布后，公司的股票遭到了抛售，本周一该股跌至了历史最低点——但是单凭这一点，投资者尚不能买入该股。
似乎没有其他好理由了，毕竟公司的现金是一个很大的问题，按照目前的进度，公司或许只能再撑几个季度，而且，一旦它的卡车开始量产，亏损事实上会继续增加，而且公司无法避免这样的命运，别无选择，因为新能源汽车制造商的初创企业本身就是无法逃脱亏损的本质。
而且，在最好的情况下，Nikola还可以通过股票交易来筹集资金，然而，随着股价下跌，通过这种方式筹集的资金也大幅减少了。几乎可以肯定的是，Nikola想要筹集10亿美元的资金，就必须将现有股东的股份稀释一半，然而，即使只是专注于卡车开发，这似乎也远远不够。
最后，就算Nikola最终筹集到资金，为自己拖延了时间，这也不代表其可以成功。我想再次强调，公司并不是那种计划在质量或技术创新方面和同类公司竞争的企业，更妄论，公司在氢燃料汽车领域，正在直面现代(OTC:HYMLY)和丰田(NYSE:TM)两大传统车企的正面竞争。
Nikola的成功之路确实太窄了，它将要在再次发行股票筹集资本（这会进一步打压股价）和资本投资业务的过程中走钢丝。而且，公司需要在基础设施不齐备的情况下，说服客户投身于燃料汽车或纯电汽车市场。公司需要在竞争中击败一些全球最大的制造商，以争夺市场份额，并以足够快的速度来增加收入，从而实现盈利。
是的，Nikola的股价从历史高点下跌了96%，而投资者有充足的理由回避这只个股！
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（翻译：李善文）