- 最新的阿尔茨海默症治疗试验取得成功后，Biogen股价飙涨；
- 新药仍需「过五关斩六将」，收入也存在较高不确定性；
- 厌恶高风险投资的投资者仍然要谨慎待之。
英为财情Investing.com - 过去两个月，生物公司Biogen(NASDAQ:BIIB)的股价强劲反弹了50%，如果你是去年在这只个股中遭受了巨大损失的投资者，你可能很难下定决心再次投资这只股票，然而，这次已经有所不同了！
首先，日本企业Eisai Co (OTC:ESALY)和Biogen于9月宣布，他们的实验性药物取得了重大进展，该药物针对阿尔茨海默病，旨在减缓大脑疾病的发展。这两家公司表示，在一项针对1800名早期阿尔茨海默氏症患者的为期18个月的三期研究中，与安慰剂相比，他们的药物「lecanemab」减少了27%的认知和功能衰退。虽然报告显示这一药物可能会引发脑肿胀和小出血，不过公司表示，这些症状很少出现。
「lecanemab」是Biogen公司在去年推出另一种实验性药物「Aduhelm」失败后，为治疗阿尔茨海默症所做的最新尝试。此前，尽管「Aduhelm」获得了美国食品和药物管理局的监管批准，但最终还是遇到了一些挫折——美国FDA的外部科学顾问说，临床试验数据没有明确显示该药的疗效。而且，在美国政府严格限制医疗保险支付费用之际，保险公司也拒绝为该药品支付费用。因此，经过2021年全年的商业投入之后，「Aduhelm」只给Biogen带来了300万美元的收入。这也令公司的股价在今年5月暴跌至了10年来的低点位置。
但这一次，Biogen公司似乎有更好的机会实现突破。
本周，潜在的竞争对手Roche(OTC:RHHBY)表示，其阿尔茨海默氏症的实验性治疗未能显著减缓认知能力的下降。这次失败之后，市场上剩下的唯一竞争对手是礼来公司(NYSE:LLY)的「Donanemab」，其临床试验结果也将要等到明年才会公布。
根据Investing.com的调查结果显示，最近几周，很多分析师都调高了Biogen的股价，多数分析师目前给予公司「买入」评级。
高盛在最近的一份报告中，将Biogen的目标价上调至370美元，较其周三该股的交易价格高约23%。该投行还将其对该药物2035年的营收预期，从此前的20亿美元上调至140亿美元。
高盛表示，「根据最近lecanemab的数据显示，2023年公司有望在早期阿尔茨海默病市场获得较大份额。我们和领先的神经学家和管理人员讨论后相信，这些结果是有临床意义的，随着时间的推移，对该股更有积极意义。」同时，Biogen的日本合作伙伴计划在明年第一季度向美国、欧盟和日本全面提交申请，而高盛预计将获得成功。
当然，投资者也不得不重视潜在的风险。虽然FDA在此前批准了「Aduhelm」以后，很有可能也会批准「lecanemab」，但是考虑到，美国对所有抗淀粉样蛋白（针对患者大脑中不寻常蛋白的积累）药物此前收到的加限性报销条件的决定，医疗保险机构不一定会为这种药物买单。
而即使一切顺利，对于这种疗法会给Biogen及其日本合作伙伴产生多少收入，也是不得而知的。根据媒体的报道显示，分析师目前估计该药品的最高销售额在几亿美元到数十亿美元之间，这是一个很大的跨度，存在很大不确定性。
无论如何，在Biogen治疗阿尔茨海默病的药品取得初步的试验成功以后，其股价确实获得了一波提振，在过去的两个月时间里，飙升了50%，反映了市场的乐观态度。不过考虑到可能的负面风险，厌恶高风险投资的投资者仍然要谨慎待之。
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（翻译：李善文）