1月16日，河南新天地药业股份有限公司（以下简称：新天地）正式登陆创业板，华泰联合证券为其保荐机构。
公司本次发行价格27元/股，对应市盈率为31.81倍，低于可比公司2021年扣非后平均静态市盈率。
上市首日，N新天地高开80%，盘中股价有所回落，截至发稿报44.15元/股，较发行价上涨63.52%，最新总市值约59亿元。
（可比上市公司估值水平，Wind，截至2022年11月1日（T-4日））
新天地是一家主要从事手性医药中间体的研发、生产和销售的企业，公司主要产品为左旋对羟基苯甘氨酸系列产品和对甲苯磺酸。本次上市募资，主要用于“年产120吨原料药建设项目”、“研发中心建设项目”以及“补充流动资金”。
目前公司是全球第二大左旋对羟基苯甘氨酸生产企业和国内主要对甲苯磺酸生产企业。
截至发行前，公司的盐酸利多卡因原料药、盐酸萘甲唑啉原料药已通过国家药品监督管理局药品审评中心审评，完成备案登记。此外，公司目前在研18个原料药品种中已有4个品种提交国家药品监督管理局药品审评中心备案登记，其中1个品种已通过药品注册生产现场核查。
2019年至2022年1-6月报告期，公司的营业收入分别为4.07亿元、4.33亿元、5.14亿元和3.47亿元，对应的归母净利润分别为1.09亿元、1.18亿元、1.15亿元和7158.44万元，公司的归母净利润增速疲软。
（主要财务数据，招股书）
具体来看，公司产品销售结构较为单一，左旋对羟基苯甘氨酸系列产品销售收入占比达到80%以上。
（主营业务收入构成情况，招股书）
报告期内，公司主营业务毛利率分别为40.53%、45.34%、40.11%和34.80%，2021年及2022年1-6月受部分主要原材料价格上涨及公司产品供给恢复影响，毛利率有所下降。
整体来看，公司的综合毛利率高于可比上市公司的水平。
（综合毛利率与可比上市公司的对比情况，招股书）
报告期内，公司来自前五大客户的销售收入占当期营业收入的比例分别为53.52%、68.34%、62.09%及69.56%，下游客户较为集中。
2021年下半年以来，公司主要客户绿园药业的经营出现困难。报告期内，公司对绿园药业实现的销售收入分别为2620.61万元、4683.89万元、1863.72万元和0万元，占当期营业收入的比例分别为6.45%、10.81%、3.63%和0.00%。截至2022年6月末，公司尚有836.89万元的绿园药业应收账款未收回，若未来绿园药业未能改善其经营状况，可能会对公司经营业绩带来一定的不利影响。
新天地表示，2022年度经营情况总体良好，预计2022年1-12月营业收入为6.2亿元至6.7亿元，同比上年增长20.66%至30.39%；预计归母净利润盈利1.28亿元至1.32亿元，同比上年增长11.33%至14.8%。格隆汇声明：文中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为实际操作建议，交易风险自担。