突发资讯
Investing Pro 0

一只有趣的股票:Affirm正在让华尔街左右为难?

提供者 Investing.com (Vincent Martin)股市2022年11月16日 13:59
cn.investing.com/analysis/article-200474757
一只有趣的股票:Affirm正在让华尔街左右为难?
提供者 Investing.com (Vincent Martin)   |  2022年11月16日 13:59
已保存。查看收藏列表
此文章已保存至您的收藏列表
 
 
SHOP
-3.02%
从投资组合添加/删除
添加至自选组合
添加头寸

头寸已成功添加至:

请给您的持仓投资组合命名
 
UPST
-7.51%
从投资组合添加/删除
添加至自选组合
添加头寸

头寸已成功添加至:

请给您的持仓投资组合命名
 
AFRM
-6.91%
从投资组合添加/删除
添加至自选组合
添加头寸

头寸已成功添加至:

请给您的持仓投资组合命名
 
  • Affirm十年前才刚刚成立,从未经历过眼下的宏观经济环境;
  • 乐观的看涨者认为,Affirm强劲的执行力推动了增长;
  • 悲观的观点是,Affirm眼下的增长只是来自其产品的定价过低。

英为财情Investing.com - 现在,Affirm Holdings Inc (NASDAQ:AFRM)已然成为了华尔街市场上最有趣的股票之一。有趣的重点在于,如果现在让两位同样理性且有经验的投资者一起来研究这只「先买后付」服务提供商,他们可能会得出两种全然不同的观点,而事实上,这样的矛盾性已经显现在了这只个股的股价上——上周三,当Affirm公布财报时,其股价先是下跌了22.6%,随后又上涨了23.9%。

(AFRM周线图来自Investing.com)
(AFRM周线图来自Investing.com)

市场关于这家公司意见分歧很大的一个关键原因是,投资者们很难判断在当前的宏观环境下,这家公司的业务模式将会是什么样子?Affirm十年前才刚刚成立,也就是说,其从未经历过超长时间的高失业率,也没有经历过当前高通胀、高利率的宏观经济环境。

因此,要来展望这家金融科技公司的发展前景,就像在猜谜。公司会是金融行业真正的「颠覆者」吗?抑或是,该股也不过是众多被过度高估的金融科技公司之一,到最后,这类公司的所谓创新业务模式往往不像他们认为的那么有弹性,而股东最终将会被迫付出代价。

从目前的情况来看,Affirm更像只是在正确时间出现了正确地方的个股而已,除了管理层的声明,我们根本找不到更多证据来证明公司可以建立一个很好的财务「防火墻」。相反,Affirm此前还在对自己较为有利的宏观环境中,持续着长久的亏损。那么,问题就在于,如果Affirm从过去到现在都没有能盈利,它究竟什么时候才能实现盈利呢?

乐观的预期

乐观的看涨者(以及公司高管)认为,Affirm强劲的执行力推动了增长。

在2019财年(截至6月),Affirm的总商品交易额(GMV)为26亿美元。而公司预期,到2023财年,GMV将会超过200亿美元。与此同时,收入将从2.64亿美元增加到16亿美元以上。另外,公司在2019财年有3100个活跃的商户,而现在已经超过20万。

这一增长当然有来自公司和Shopify Inc (NYSE:SHOP)合作的带动,但是除此之外,公司也实现了对其业务覆盖范围的大幅扩充。商家和公司的合作,扩大了客户的支付选择,从而也获得了更高的销售额,而消费者使用Affirm的服务,则比他们去使用信用卡或其他金融借贷方式更为便捷。

因此,尽管宏观经济环境变化确实给公司带来了短期的影响,公司在上周发布的第一财季报告中下调了全年预期。但是,长期而言,该股仍然值得坚定持有,就像公司CEO Max Levchin指出的那样,负面的外部环境,反而可以帮助公司获得更大的市场份额。

Affirm在新的地区、线下消费渗透和越来越多采用其支付业务的商户中,有很大的增长空间,至少公司是有机会从这之中获得巨大增长的。

基于这样的逻辑,看好Affirm后市走势的投资者应该将公司股价眼下的疲弱视作买入的良机,眼下公司市值40亿美元,企业价值接近30亿,但是随着收入在4年内增长6倍(很有可能实现),该股具备高增长高回报的特质。

悲观的预期

然而,悲观的观点是,Affirm眼下的增长来自于其产品的定价过低。

值得注意的是,公司正在亏损大量资金,尽管其在过去几个季度实现了调整后的盈利,但它仍在亏损。更新后的2023财年财务指导似乎并没有那么糟糕。Affirm预计,调整后的营业利润率为-5.5%至-7.0%。亏损当然是不受华尔街的投资者欢迎的,但要记住,这仍然是一家快速增长的公司——今年的营收应该会增长30%以上,如果不考虑之前的主要客户Peloton的销量暴跌,大约会增长40%。

无论如何,股票薪酬在Affirm收入中的占比不得不关注,第一财季,公司计入了1.2亿美元基于股份激励的薪酬,按照全年的增长率计算,股票薪酬将占到总收入的四分之一以上,即使只看公司对流通股的指引,也会发现,今年有近1,600万股的流通股增加,相当于价值约为2.4美元,约占到公司给出的指导营收的15%。这意味着,调整后,Affirm的每1美元收入至少会损失20美分的盈利,因此公司今年业绩势必遭到冲击。

而更重要的是,Affirm的这个财务预测,还是基于乐观的市场环境而作出的。公司首席财务官曾在今年3月表示,影响信贷质量的往往是就业,不一定是通胀,然而,高利率已经通过提高融资成本给人们的收入带来压力,失业率的增加也会增加公司要付出的损失准备金,因此这个问题不得不重视。

投资者不能忽视的是,金融科技企业Upstart Holdings Inc (NASDAQ:UPST)的整体GMV也出现了下降,随之而来的是收入下滑,利润率进一步承压。

总体而言,看空者的观点也可能过于悲观了,毕竟,Affirm确实拥有很好的决策模式和商业模式。而对于Affirm的股东来说,好消息是,公司可能会在未来几个季度证明自己的价值,反之则可能成为其风险点。

【本文来自英为财情Investing.com,阅读更多请登录cn.Investing.com或下载英为财情 App

(翻译:李善文)

一只有趣的股票:Affirm正在让华尔街左右为难?
 

相关文章

Exness
亚马逊迎来工人罢工危机 提供者 Exness - 2023年2月2日

与2022年第四季度初相比,亚马逊股价(代码“AMZN”)仍旧亏损,目前的亏损幅度为12%。 亚马逊预计将于2月2日星期四盘后公布截至2022年12月的财务季度报告。 市场普遍预估...

一只有趣的股票:Affirm正在让华尔街左右为难?

添加评论

评论指南

我们鼓励您使用评论,与用户沟通,共享您的观点并向作者及互相提问。 但是,为了获得有价值和期待的高水平评论,请注意以下标准:

  • 丰富对话
  • 保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。
  • 保持尊重。 即使是负面的意见,也可以用积极的外交辞令进行组织。
  • 用标准书写风格。 包括标点和大小写。
  • 注: 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。
  • 避免亵渎、诽谤或人身攻击,对于作者或其他用户。
  • 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册,这由Investing.com自由决定。

在这里写出您的想法
 
确定删除此图表?
 
发布
 
用新图表更换现在所附的图表?
1000
由于有用户举报,您暂时无法发表评论。我们的编辑将对于您的状况进行审核。
请等待一分钟后再次发表评论
非常感谢您的评论!您的评论正在进行版主审核,可能需要一段时间才会发布在网站上。
 
确定删除此图表?
 
发布
 
用新图表更换现在所附的图表?
1000
由于有用户举报,您暂时无法发表评论。我们的编辑将对于您的状况进行审核。
请等待一分钟后再次发表评论
在评论中添加图表
确认屏蔽

确定屏蔽%USER_NAME%?

如果屏蔽,您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。

%USER_NAME%已成功添加至屏蔽列表

由于您刚刚取消屏蔽此人,因此必须等待48小时才能重新屏蔽。

举报该评论

您举报该评论的原因为:

该评论已被标注

谢谢您!

您的举报将会被发送到管理员进行审核