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Uber:方向正确,但估值存疑?

发布时间 2022-11-11 08:41
更新时间 2023-7-9 18:31
UBER
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LYFT
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  • Uber第三季度在盈利方面继续取得进展;
  • 平台效应凸显,Uber利润有大幅增长的空间;
  • Uber还有很多工作要做。
  • 英为财情Investing.com - 多年来,网约车巨头优步Uber (NYSE:UBER)一直被负面情绪笼罩着!

    先是备受争议的创始人Travis Kalanick在2017年的那场内部调查中辞职。

    而后,接下来的几年时间里,公司一直在为IPO做准备,然而天不遂人愿,公司的IPO并没有一个很好的结果,上市首日,该股的股价就出现了高达34%跌幅的下跌。

    随后,全球爆发了卫生危机,疫情的到来进一步打击了Uber的打车业务,公司仅在2020-2021年间就烧了80亿美元的现金。虽然,该股股价一度回升至IPO价格以上,但是随着Fed紧缩周期来临,市场抛售成长股股票,Uber的股价再次迎来反转。(UBER周线图来自Investing.com)

    Uner似乎正在走上正轨?

    无论如何,一系列的困难过后,Uner现在似乎正在走上正轨!

    上周,Uber发布的第三季度财报给投资者留下了一个较好的印象——尽管公司仍有缺陷,但是后市或具有潜力,最终将会实现较大发展。数据显示,公司终于有望盈利,而外卖业务仍然强劲增长,Q3收入增长超过300%,而且公司的网约车业务也一直在攻城略地。

    财报里确实有好消息,但是,令人担忧的是,有多少好消息可以被反映在股价中?

    2019年,Uber的估值还有824亿美元,对于一家尚未盈利的公司来说,这确实是很高的估值。而三年后,公司事实上已经盈利了,第三季度的调整后利润是5.16亿美元,去年同期仅为800万美元,公司还预计,将会在四季度盈利6-6.3亿美元,将是去年同期的7倍。

    不过,虽然调整后的利润收入似乎展现了公司最好的一面,但是,这个利润不包括4.32亿美元的股票薪酬。Uber当季的自由现金流为3.58亿美元,这些现金流中,也有一部分是来自于向员工发行股票。

    尽管如此,这个成绩还是Uber的巨大进步。2019年四季度,公司还亏损6.15亿美元,而短短三年时间,已经有12亿美元的提振。

    平台效应凸显,Uber利润率暴增

    理论上讲,Uber平台服务的经济效应具有积极的前景。公司平台上每增加一张出行、配送和货运订单,都可以给Uber 带来丰厚的利润,也就是说,随着收入的增厚,利润率也会快速增长。

    这就是我们之前看到的,Uber的配送业务,从2019年三季度的每1美元亏损50美分,到三年后的现在,每1美元盈利超过6美分。这一趋势会继续下去,并且延伸到共享出行业务上,尤其是当Uber从竞争对手LYFT Inc (NASDAQ:LYFT)手中抢到了更大的市场份额!

    随着时间的推移,凭借数十亿美元的年收入,加上持续20%以上的增长幅度,Uber的利润应该会从简单的股票薪酬,变为股东可得的真正价值。

    值得注意的是,宏观经济环境可能至少在一定程度上,对Uber的增长起到一些推动作用。虽然通胀高企,但是消费者仍在消费,公司CEO指出,公司方面没有看到任何消费疲软的迹象。当然,投资者还是需要警惕,在通胀环境下,这可能不会永远持续下去,需求将会接近峰值。

    总 结

    诚然,我们在Uber中看到了机会,自由现金流在未来几年有望出现数十亿美元的增长,这足以支撑该股稳定上行的趋势。

    但是,不能忽视的是,在宏观经济走弱的背景下,Uber不会出现直线增长,今年截至目前,该股的表现还不错,但是投资者应该保持耐心。

    【本文来自英为财情Investing.com,阅读更多请登录cn.Investing.com或下载英为财情 App

    (翻译:李善文)

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