各类资产以及非美货币在周五美联储主息鲍威尔于全球央行年会发言后皆有明显下跌，虽然鲍威尔演讲内容简短，但也透露出几项讯息：
一， 现今货币政策具有高目的性，清楚告知唯一目标是打击通胀，其余经济数据表现不在考量范围。
二， 恢复物价稳定需要采取紧缩的货币政策一段时间，加息幅度取决于数据表现，一个月的数据表现不足以说明物价已经受控。
三， 工资上涨成为高通胀的助力，使的降低通胀造成劳动市场衰退的成本增加。
我们认为延伸至市场表现大致上有以下解读，包括：
一， 市场原本倾向认定议息会议记录中点阵图3.75-4%为本波加息高点，不过鲍威尔谈话透露将随物价表现调整，加息时间终点可能拉长，利率水平亦可能将高于3.75-4%的水平。
二， 美联储现阶段政策采取过去沃克(Volcker)经验，认为过早放松货币政策会造成物价风险，基本上完全消弭市场对于明年甚至是近年降息的期盼。
三， 因物价表现难以预估，美联储放弃前瞻性的货币政策，也就是过去依据对于未来经济变化的预期采行预防性的货币政策，但现今转为稍滞后性的货币政策并以物价表现为基准。换句话说，美联储本身也不清楚最终利率水平将升到多高，停止升息的门槛将变得更高。
整体市场观察，我们认为市场尚未完全反映鲍威尔谈话的讯息，但并非代表短线行情会持续进入如周五般的恐慌下跌。主因在于联邦利率期货显示直至2023年七月市场仍偏向认为3.75-4%为本波加息利率高点，表示市场波动空间尚未完全打开，推动这个预期需要新的因素带动；通膨预期未因鲍威尔谈话出现明显走低或改变的情况，五年期通胀预期仅由2.63%上升至2.64%，三年期通胀预期也仅由2.82%上升至2.84%，但皆高于美联储的期望水平。
FEDWatch联邦利率期货
风险资产表现来说本波行情上涨主因在于轧空造成空单回补，VIX期货观察远期仍呈现正价差、盘面结构强弱势股未改变、信用利差扩大的情形与股市表现不对秤显示股市短线出现超跌情形。然而我们认为风险资产的中长期风险正在增加，整体美国股市表现将进入大区间震荡而非瀑布般滑落的空头走势。
NAS100四小时图
技术面来说，纳斯达克指数回调接近六月反弹以来的50%位置12370.67，观察整体日线上涨以及下跌的力度来看我们认为有机会持续回落至38.2%水平，也就是12053，但整体短线动能偏差，应以逢高偏空为主并关注压力12696，多方则应观望静待止跌讯号。
XAUUSD四小时图
另外本波反弹操作上我们最不推荐的便是黄金，主因在于受利率走升影响以及长期通胀预期滑落，黄金多方的机会成本相对增加。美联储官员梅斯特亦指出实质利率应增至正值才将有效打击通胀，但也换句话说，黄金需开启1680下方空间需要实质利率转为正值作为推力，短期内恐不容易发生。四小时技术指标RSI有背离迹象产生，故然前低1727以下不建议追空，投资人应关注反压位置1733.8-1735.8突破1735.8则看至1739.47，我们认为黄金短波段上进入末跌段，破低易出现反弹，但跌幅满足位置位于1707-1712之间，多方静待形态完成再考虑进场为佳，否则在此之前维持反弹偏空操作。
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