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恒生科技股逆势大爆发,发生了什么?

提供者 格隆汇 股市2022年8月26日 08:30
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恒生科技股逆势大爆发,发生了什么?
提供者 格隆汇   |  2022年8月26日 08:30
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作者 | 陈肖

这两天,A股市场的一些投资者真真切切感受到了寒意,除了昨日的大跌,今天的虽然整体跌幅不大,但板块之间却是暗流汹涌,惊险万分。

焦点在于新旧能源的多空大转换。

两大阵营此起彼伏变得空前激化,一边是传统能源高光回归,一边是原本就极度拥挤交易的光伏锂电,在一系列因素刺激下急转直下,鸡飞狗跳,让无数满仓新能源的股民措手不及,损失惨重。

但港股这边,虽然表演时间砍半,精彩程度却翻倍,直到收盘了,还有点意犹未尽的感觉。

从来跟跌不跟涨的港股,为何突然如此逆势跳脱,背后原因值得深入思考。

01、逆势大反转

A股的新旧能源多空大切换,代表的是传统行业与成长赛道的一次对碰,在限电大背景下,起码传统能源短期是占上风的。这与去年的限电行情殊途同归。除此之外,没太多值得关注了。

但港股不大一样。

今天的半天行情中,互联网科技股是涨势最猛的主角,其次是能源,第三是地产及金融板块。三大主力一同发力,让今天的港股三大指数不仅收回了昨天跟随A股大跌的阴线,还收回了多日来失去的阵地。

在互联网阵营,涨势最明显的是几大领域的平台巨头,京东涨了11%,B站涨超10%,百度涨9%,阿里、美团涨超8%,快手、金山、阅文、携程、网易等都有超5%,股王腾讯也差不多有5%。

传统能源股也不差,这两天堪称维稳股市的定海神针,无论A股港股,传统能源股都强势得吓人,甚至并不比新能源龙头差。相对来说,A股概念股更多,表现也更强一点,但不少也是A+H股,港股能源股也不差。

中石油今天发布业绩,中期利润823.9亿元,大手一挥豪气分红370.8亿,老大哥的出手阔绰,背后是石化能源在上半年的量级齐飞,整个上下游及衍生产业链都盆满钵满。从当前能源局势以及业绩驱动来看,传统能源板块大概率还能刷存在感一段时间。

然后是金融地产,之前频频爆出债务雷不断给市场负反馈,但今天整体没有给大伙拖后腿,有些表现还可圈可点。

平安也涨了5.33%,背后是业绩面有所改善的刺激,其实也是宏观经济面下滑程度没有大家想的那么不堪。

但今天最大的关注点还是在于互联网。

02、几大关键刺激因素

半天时间,如此的暴力拉涨,出乎很多人的意料,但细究之下,又是有迹可循。

首先,港股最近一段时间,被锤得实在太多,美联储加息砸一下,地缘政治紧张又砸一下,大国博弈再砸一下,还有宏观经济下行的压力,不管是盈利面还是流动性,都是利空因素笼罩,恒生指数和恒生科技指数在前一轮反弹到6月底,之后就一直出去回调状态,恒指频繁跌破2万点关口,恒生科技指数也跌至4000点关口,两个月的时间,跌幅分别有一成和两成,成为中港美三地市场最差表现。

从估值上看,在反弹失败后,港股整体估值如今再回到了全球最低水平,恒指的PE(TTM)已经跌至9.34倍,低过5月份上海解封前的位置,同时也是过去10年来的较低的位置。

从当前大市值的股票看得更清楚,现在的港股银行,多数的PE都在10倍以内,甚至5倍以下,大银行作为稳定分红大户,这种估值水平,放在全球也独此一家了。

其他大股方面,除了40倍的阿里,14.5倍的腾讯真是砸到麻了,还有其他的巨头陷入要么亏损,要么处在自身长周期历史估值的明显低位。

很多人说,这些互联网科技巨头,被政策监管之下,业务逻辑发生底层变化,所以下跌仍不能言底。

但客观来说,跌到这个份上,这些大票即使不是到了底,再度大幅跌的空间也相当有限了,除非全球继续频发黑天鹅。反过来,只要一个好消息,就能来个反弹,刚好又有这样的好消息。

政策面上,昨天召开的国常会,再次释放对平台经济(互联网)的政策暖风:出台措施支持民营企业发展和投资、促进平台经济健康持续发展。

细心的投资者可以发现,政策的态度转变往往存在于政策文件字里行间的细节变化。从两会以来,对于平台经济的监管整顿的相关描述中,副词大概的过程是:尽快完成——完成——支持——促进(最新)。

别看这微小的变化,用意却是大有不同。“支持”可以只表态不作为,“促进”是要切实推进落实支持政策的。

虽然国常会不是第一次提及支持民营经济和平台发展,但不断重复强调,不仅凸显两者的重要性,更是要让人感受到国家对支持民营经济和平台经济发展的态度,这是信心的提振。

其实,民营经济的重要性毋庸置疑,而它们中的大多数,特别是中小商家以及依附于其上的生产供应链,都和平台经济有关联,而且关联度非常紧密。在促消费方面,尤其在疫情对线下消费造成不便的背景下,线上经济的作用就显得越来越重要。而线上经济,是不可能离开平台经济的,后者早已成为不可或缺的基础设施。

所以,支持民营,支持平台,从某方面来说,是心脉相连,缺一不可。

除此之外,国常会还提及应对用电紧张、长江流域干旱、农业以及房地产问题的具体措施,这些都是时下最需要解决的经济问题,无疑给尚显低迷的市场注入信心。

尤其是地产问题,稳住大盘政策要求更加明确,并且把一些限制政策权限下放到地方,让后者更有自由度去针对性施策,其实对释放需求的作用是更明显的。尽管房地产大趋势依然不改,但能带来缓冲效果的,无论多寡,都是需要的。

所有,我们也看到,今天的港股,平台经济是主力军,地产、金融等传统板块也卖力助攻。短期看,这个趋势大概率还会延续。

此外,今天还传出中美关于中概股会计问题的谈判正在往好方向发展的消息,也可能是今天助攻的能力。当然,官方没有表态,无法坐实其真假,只是从市场交易的角度看,这样的消息有助于提升市场的乐观情绪。

其实,港股还有一个很重要的催化剂。港股中报披露也到了尾声,从大厂的数据上看,腾讯、阿里的盈利超出市场预期,昨天发财报的京东营收录得增长,非会计准则净利润大幅上升,同样大超市场预期。此前,市场普遍认为大厂们Q2的业绩会很难看,因为4、5月份有疫情的负面影响,但结果却不并未如此,利空因素落地。

再加上其他行业的中期业绩利好助攻,比如上面说的传统能源的中期大暴利,以及消费行业其实也有好于预期,都是助燃剂。

毕竟,港股这些金融地产和科技股混到现在,早已是天下苦之久矣,人心思涨了啊!

03、港股走出低迷了吗?

作为传统的离岸市场,港股一方面依赖中国经济基本面,另一方面又依赖外国的流动性,今年恰逢这两个因素都在下行,所以港股今年的日子并不好过。

但股市不变的规律,就是周期性的涨涨跌跌。

当前的形势对港股来说其实很明朗,除了中美关系之间的不确定性,其他很多重要因素如美元加息、地缘局势、政策监管等大利空都一直在不断超卖消化,所以才一直跌那么惨,才造就了当前普遍严重低估的局面。

但当前资金面正在进行高低切换,此前吸引大量资金抱团的新能源板块,已开始明确回调,按照资金的脾性,从这些高估值撤回,大概率会转头拥抱具备确定性的低估值板块。在港股市场上,能够同时满足这些条件的,平台经济算一个,消费板块也算一个,金融也勉强算一个。

其实,就连一向水深火热的海外市场,尤其美股都已经反弹多日了,只有国内股市折腾,港股今天的向上反映,其实已经算慢的了。

从更长远的视角看,毕竟还有不少不确定性干扰,所以港股确实也还可能会继续面临回调,但它们里面有很多是跌无可跌了的,长期的赢面其实并不差。它们差的可能只是大家的信心和耐心。

恒生科技股逆势大爆发,发生了什么?
 

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John Cheng
John Cheng 2022年8月29日 9:22
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所谓新能源就是偷换概念!电池是能源吗?不是!它只是个储能器件,就好比装油的油桶。电池的能量要靠别的能源转换成电能再充进电池。所以锂电绝对是一大坑。加上锂电极易燃烧爆炸以及锂污染严重,对环境极不友好......锂电这条路是比碳排放更直接更严重的污染
大肖 李
大肖 李 2022年8月28日 2:14
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周一就把你脸打肿
PingLeung Cheng
PingLeung Cheng 2022年8月26日 8:53
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早就该升了。
xi Li
xi Li 2022年8月26日 8:34
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趋势趋势趋势
 
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