Palantir财报前瞻：近期的事态发展有理由对公司的未来持乐观态度

周一盘前，Palantir(纽交所代码:PLTR)将公布第二季度财报，届时公司将对未来的几个关键问题做出解答。自2020年底成为一家上市公司以来，看空Palantir的人一直在重复相同的观点，即过度的股票薪酬政策和不断的内部抛售，以证明他们在该公司的空头头寸是合理的。虽然这些话题确实暴露了拥有Palantir的一些风险，但在管理层最近几个季度开始处理这些问题后，其中大多数已经不再那么严重了。

现阶段对Palantir的更严重问题是，在当前充满新的系统性冲击和挑战的动荡环境中，该公司能否继续以两位数的速度增长。今年早些时候，该公司报告说，在政府支出减少的情况下，第二季度的前景不如预期，这可能会阻止其国防业务在接下来的几个月里快速增长。我们都在等待结果的出炉，以便弄清楚Palantir的未来，本文将重点介绍一些可能对该公司接下来几个季度的财务状况产生持久影响的近期事态发展。



乐观的理由

Palantir的管理层在几个月前发布了第一季度的收益报告后，对第二季度的预期相对较弱。尽管外界预计Palantir第二季度的销售额为4.8376亿美元，但公司管理层宣布，其基本设想的第二季度销售额仅为4.7亿美元。然而，当时该公司暗示，营收业绩可能会比预期更好。

考虑到在第一季度，Palantir公司的客户数量同比增长了86%，由于这些新客户的收入可能增加，该公司Q2季度营收确实有机会超过其指引。同时，由于签订了新的合同并赢得了政府机构的新奖项，Palantir也有可能实现收入增长。我们还需注意到俄乌冲突以及北约成员国国防开支的增加是Palantir长期增长的主要催化剂，因为它与美国国防部有着密切的联系。

不要忘记，Palantir是世界上为数不多的与微软(Microsoft)和亚马逊(Amazon)一样拥有国防部SRG 6级权限的公司，该权限允许通过其软件解决方案存储和传输机密数据。因此，投资者可以期待Palantir在未来签署新的政府合同，尤其是在国防开支预计将在未来几年加速的情况下。不久前，Palantir刚与美国陆军签署了一项价值9990万美元的新协议，为作战司令部实现AI和ML能力。考虑到该公司还在进行TITAN计划，以增强多域作战能力，这不太可能是与美国陆军的最后一份合同。

除此之外，Palantir公司与私营和公共公司的商业交易数量也在不断增加。最新的收益结果证明，即使在当前的环境下，公司的解决方案仍有很高的需求，其商业收入同比增长54%，而其仅在美国的商业收入同比增长136%。随着企业的发展，他们的流程变得更加复杂，他们需要像Palantir这样的公司来处理所有的数据，以便弄清楚他们所有的薄弱点在哪里以及如何解决这些问题。
此外，随着大型科技公司纷纷表示将暂停招聘，相反Palantir在员工数量上加大了投入，并预计到2022年底将员工数量增加25%。这是一个迹象，表明其业务正在增长，尽管环境动荡，其软件解决方案仍有很高的需求。

值得一提的是，尽管该公司的远期市盈率约为12倍，且交易价格较高，但市场认为该股仍有上升空间，因为其共识目标价为每股11.99美元。有几个原因。首先，Palantir拥有25.2亿美元的现金储备，并且没有债务，这使得公司在当前利率较高的环境下拥有更大的灵活性。与此同时，该业务的毛利率高达近80%，因为其主要支出主要用于留住开发独特软件解决方案的顶尖人才，仅今年一年就可能产生近20亿美元的收入。

尽管面临种种挑战，Palantir仍在以两位数的速度强劲增长，而分析师的共识是，在接下来的几个季度，Palantir的营收将继续以近30%的速度增长。这就是为什么可以认为Palantir的溢价倍数是合理的，因为即便在当前的环境下，Palantir也有能力在近20年的时间里保持强劲增长。


该股票面临的风险

正如在本文开头已经提到的，不断的内部人员抛售和过度的股票补偿政策对Palantir股票本身的威胁已经不像以前那么大了。最新的数据显示，在亚历克斯-卡普的期权于去年12月到期后，造成卖压的不断抛售股票的行为在半年多前就已经停止。与此同时，基于股票的非现金薪酬支出最近几个季度也在下降。因此，这两种风险已经变得更为无关紧要了，尤其是Palantir内部人士仍然参与其中，仍然拥有该公司10.74%的流通股，而且也没有从股价下跌中获益。

然而，一些真正的挑战可能会阻止Palantir的股价在短期内走高。首先，我们已经看到，由于宏观环境的恶化，增长股从今年年初开始暴跌。随着美联储继续加息以应对通胀，这可能会导致温和的衰退，在可预见的未来，成长型股票可能会在一段时间内继续处于低迷状态。

更糟糕的是，近年来Palantir一直在积极投资各种SPACs，以获得不同行业的各种市场。问题是SPACs在目前动荡的环境中也不可能有好的表现，所以除了表现不好的股票，Palantir也很有可能在投资中出现大量未实现的亏损。问题是投资者将无法弄清这一点，因为Palantir所做的交易的全部条款没有直接报告，这让投资者蒙在鼓里。

然而，有一些投资有可能创造额外的股东价值，如Palantir在地理空间情报公司BlackSky（BKSY）的股权，该公司最近一直在赢得私营和公共部门组织的重大奖项。然而，除此之外，关于这些投资的大多数信息都相当有限，这可能导致Palantir公司在投资者不知情的情况下遭受重大损失。因此，仅从这方面来说，Palantir始终存在财报可能表现不佳，令投资者大失所望的风险。

底线

尽管存在上述短期的风险，但即便是在保守的情况下，Palantir预计将继续以双位数增长率增长，毕竟这是该公司已经从事了近20年的业务。该公司拥有健康的资产负债表，有足够的流动资金来应对即将到来的挑战，而其轻资产的商业模式将帮助其继续保持较高的运营利润率，并在未来几年产生有意义的FCF。

与此同时，其软件解决方案在商业领域的更大渗透，以及与美国国防部的密切关系，应该有助于该公司在未来继续以积极的速度扩张。出于这些原因，相信无论今晚公布的数据如何，该公司在当前水平上还有很大的增长空间，Palantir还是值得投资者长期持有。