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一周前瞻:本周美股会下跌吗?

提供者 Investing.com (Pinchas Cohen/Investing.com)市场概况2022年8月8日 11:02
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一周前瞻:本周美股会下跌吗?
提供者 Investing.com (Pinchas Cohen/Investing.com)   |  2022年8月8日 11:02
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英为财情Investing.com - 上周美股市场出现了奇怪的一幕,以蓝筹股为主的道琼斯工业平均指数下跌,而被市场视为基准股指的美国标准普尔500指数基本持平,此外,以科技股为主的纳斯达克综合指数和小盘股指数罗素2000小盘股则维持了此前的反弹走势。

要搞清楚这个局面,不妨先来思考以下三个问题:

大型科技股和小型股能否支撑市场?

科技股和小型股不足以支撑整个市场。虽然当市场上的其他股票没有上涨时,它们或许可以在特定的日子里跑赢其他股指并上涨,但从长远来看,它们很难走出独立行情。

在40年来通胀最高、货币紧缩最快的时期,大型科技股和小型股能否支撑市场?

这基本上是不可能的,众所周知,在利率上升时期,大型科技股和小型股是最大的输家,因为科技股估值高企,无法应对较高的借贷成本,而小公司在财务上更是无力应对。

或许上周是一次侥幸,标普500指数和道琼斯指数有望重返反弹轨道吗?

我们不妨试着来探讨这是否有可能——最近的上涨是底部反弹还是熊市反弹?市场对此存在激烈的争论。讨论的核心不外乎一个问题:美联储的积极加息是否已经告一段落?在最近一次加息0.75厘以后,美联储主席鲍威尔表示,如果通胀降温,该联储未来几个月可能会放慢加息的速度。

多头仍在坚持鲍威尔关于通胀见顶时将会放缓紧缩政策的言论,但是却选择性忽视了其他的言论。需要注意的是,鲍威尔的讲话也强调了,面对美国40年以来的炽热通胀,他们不会退缩,即使这意味着一段持续的经济疲软和就业市场放缓。而且,鲍威尔还表示,「我认为美国目前并没有陷入衰退」。

与此同时,拜登政府也坚称,美国GDP连续两个季度的下滑,并不构成衰退,因为其综合了各类指标,尤其是劳动力市场仍然保持强劲。我不记得有哪届美国政府曾经说过,连续两个季度的GDP萎缩还不算经济衰退,我担心的是,经济被政治化,因此我翻阅了《金融与投资术语词典》(Dictionary of Finance and Investment Terms),而其中对于衰退的定义是,「经济活动下滑被很多经济学家定义为,一个国家的国内生产总值(GDP)至少连续两个季度的下降」,也就是说,有很多人同意这个概念,但是也有一些人不同意,但是,对于拜登政府彻底拒绝承认这一概念的行为,让我相信,这就是将经济政治化了。

Piper Sandler首席投资策略师Michael Kantrowitz认为,首先,已经有四次紧缩周期没有陷入经济衰退;其次,公司收入和就业的二次熊市是有可能的;最后,忘记通胀,最重要是关注失业申请数据。

有观点认为,在经历了一场我们从未见过的全球疫情之后,经济现在可能会有所不同,而且就业状况看起来相对强劲。对于这种观点,Michael Kantrowitz回应说,有一种现象从来没有什么不同——在每一个紧缩周期之后,房地产市场都会触底。然而,美国的房价非但没有触底,反而刚刚触顶。此外,房价总是第一个受利率影响,而就业总是最后一个受影响的标的。换句话说,现在只是时间问题。

Kantrowitz说的没错,有一件事从来没有发生过——一个经济体在房价没有触底的情况下,逃脱衰退。但还有一件事与此不同,他也没有把它应用于历史上四次没有收紧政策的衰退——量化宽松。老实说,我不知道如果美联储回归到另一种经济模式,这将如何影响接下来发生的事情。

接下来将发生什么?

拜登正在利用一份出人意料的非农就业报告来表明自己的观点,尽管这份报告与他所说的通过缓和经济来维持增长的说法相矛盾。

在这份报告之后,本周还将公布大量肯定会造成市场波动的通胀数据——CPI、PPI以及单位劳动力成本。此外,美联储密切关注周五的消费者信心,其中包括消费者通胀预期。如果通胀居高不下,美联储对年底通胀率的预期可能会更高,即3.25%-3.5%。

需要关注的是,美国长短期国债仍然倒挂,这也是经济衰退的一个指标。

10-Year U.S. Treasury Daily Chart
10-Year U.S. Treasury Daily Chart

(美国10年期国债日线图来自Investing.com)

在股指方面,三大股指——标准普尔500指数、道琼斯指数和纳斯达克100指数——仍处于下跌通道之内。然而,即使是突破了顶部的罗素2000指数,在下跌趋势中仍低于1 - 3月的低点。

Russell 2000 Weekly Chart
Russell 2000 Weekly Chart

(罗素2000指数周图表来自Investing.com)

其中,表现优于大盘的科技股可能定价已经过高,因此也提供了最好的沽空头寸。

另外,纳斯达克100指数升至通道顶部,随后回落,和所有基准一样,它也在之前的低点遇到了阻力。

Nasdaq 100 Weekly Chart
Nasdaq 100 Weekly Chart

(纳斯达克100指数周线图来自Investing.com)

再来关注美元,美元指数上周是三周来首次攀升。美元从长期上涨通道的底部反弹,收在短期下跌通道上方。而市场不禁怀疑,这是否意味着,投资者已经转向美联储将继续加息的预期?

Dollar Index Weekly Chart
Dollar Index Weekly Chart

(美元指数周线图来自Investing.com)

黄金期货近期持续上涨,甚至突破了下跌通道,突破了50日移动平均线。然而,贵金属收盘价略低于均线。与那些关注美元的人一样,黄金交易员也在等待未来一周公布的大量通胀数据。

Gold Futures Daily Chart
Gold Futures Daily Chart

(黄金期货日线图来自Investing.com)

比特币 (BitfinexUSD)上周全周累计下跌,但没有出现重大变动。我仍然认为它会崩溃。

Bitcoin Weekly Chart
Bitcoin Weekly Chart

(比特币周图表来自Investing.com)

原油方面,因对经济衰退的担忧,美国WTI原油期货在上周五跌至了89美元,也就是说,油价完成了一个下降三角形,意味着其后市的目标价为58美元。

Crude Oil WTI Futures Weekly Chart
Crude Oil WTI Futures Weekly Chart

(WTI原油期货周线图来自Investing.com)

我不能预知未来。我不确定目前是否真的有经济衰退,也不知道股票、石油和比特币是否会崩盘。我只是基于大量的基本面和技术面证据,得出了以上结论。

祝给为投资者,本周交易愉快!

【本文来自英为财情Investing.com,阅读更多请登录cn.Investing.com或下载英为财情 App】

(翻译:李善文)

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