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散户大逃离!1700亿资金撤退,华尔街巨头出手了!美股信仰崩塌?最牛"散户券商"大裁员,风险何时消散?

提供者 券商中国 股市2022年5月4日 11:38
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散户大逃离!1700亿资金撤退,华尔街巨头出手了!美股信仰崩塌?最牛"散户券商"大裁员,风险何时消散?
提供者 券商中国   |  2022年5月4日 11:38
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资金的态度似乎变了。

首先是,将“只涨不跌”奉为信仰的美国散户正加速逃离美股,2022年4月以来,已有近260亿美元(约合人民币1703亿元)从股票型交易所交易基金(ETF)中撤出;另一个指征,则来自美国“散户大本营”Robinhood(NASDAQ:HOOD),突然宣布裁员计划9%,其最新财报显示,今年一季度的月活跃用户同比下降10%至1590万人,已是连续3个季度下降。

另外,越来越多华尔街机构也开始变得谨慎,全球最大资管巨头——贝莱德正在将许多投资组合中的现金比重提升至50%以上,较为罕见;美国货币市场基金的持仓量从2月的1460亿美元迅速蹿升到了1930亿美元。美国银行的最新报告警示,标普500指数跌破4000点将成为一个“临界点”,可能引发股市投资者大规模出逃。

那么,市场究竟在担忧什么?分析人士指出,资金谨慎主要有三方面的考量:美联储未来的货币政策或许是最大风险点;另外,俄乌局势、疫情袭扰下,供应链中断可能带来的全球经济滞胀也是风险点之一;其次是,财报季陆续出现了“暴雷”的科技股也压制了市场情绪。

美国散户逃离?

美股的“牛市信仰”,似乎正在崩塌。

在俄乌冲突、美联储加息、美欧经济衰退和全球通胀飙升的重重压力下,美股正在加速回撤,科技股成为杀跌重灾区。4月的最后一个交易日,美股全线大跌,纳斯达克指数暴跌4.17%,单月跌幅超13%,创2008年10月以来的最大单月跌幅,年内累计跌幅一度超20%,进入技术性熊市。

据统计数据显示,2022年1-4月期间,标普500指数已经先后17次创出年内低点,是1977年以来可比时期最多的一次。

剧烈动荡,是今年美股的另一个标志性特征。Strategas Securities编制的数据显示,在86%的交易日中,标普500指数的波动幅度至少为1%,或将成为2009年以来最剧烈的一年。

另外,美股的恐慌指标:VIX指数也一度冲高至3月初俄乌局势升级以来的最高水平。

一系列危险信号之下,曾经将“美股只涨不跌”奉为信仰的美国散户,正在加速逃离股市。根据彭博社汇编的数据显示,2022年4月以来,已有近260亿美元(约合人民币1703亿元)从股票型交易所交易基金(ETF)中撤出。

2022年4月以来,已有近260亿美元从股票型交易所交易基金(ETF)中撤出
2022年4月以来,已有近260亿美元从股票型交易所交易基金(ETF)中撤出

美国银行首席策略师Michael Hartnett的最新报告称,美股投资者已经开始逃离股票,在过去三周里,美国股票基金的资金外流达到了2020年3月以来的最高水平。同时,Hartnett警告称,标普500指数跌破4000点将成为一个“临界点”,可能引发股市投资者大规模出逃。

另外,据Vanda Research追踪的期权交易数据显示,以科技股为主的景顺QQQ ETF(NASDAQ:QQQ)的看涨期权购买量,已降至了年内迄今的最低点。

景顺QQQ ETF追踪的是以科技股为主的纳斯达克综合指数,而今年以来,美国科技股表现并不尽如人意,奈飞、Facebook、亚马逊等科技巨头更是频频爆雷,奈飞一度上演单日暴跌超30%的极端行情。另外,谷歌、特斯拉走得也非常弱,年内跌幅分别达19%、13.4%。

美股个人投资者的交易情绪锐减的另一个指征,则来自美国“散户大本营”Robinhood。在财报披露前夕,Robinhood的首席执行官弗拉基米尔·特内夫突然宣布,将裁掉9%的正式员工。随后披露的财报显示,第一季度营收2.99亿美元,同比大幅下降43%;净亏损3.92亿美元;月活跃用户同比下降10%至1590万人,已是连续3个季度下降,均不及预期。

其实,自2020年疫情暴发以来,美国散户一直都是美股买入的一股重要力量,“逢低买入”一度成为最赚钱的交易策略,期间标普500指数最大涨幅超100%。据华尔街机构的数据显示,美国个人投资者狂热买入了游戏驿站、AMC院线等股票,一度引发交易狂潮。同时,美国散户还对特斯拉、英伟达等成长型科技公司进行了大举押注。

然而,面对美股的这一波回调,越来越多的个人投资者开始管住手,不再“逢低买入”,而是逢高卖出。

“现金真香”

同时,华尔街机构也开始变得谨慎,正在削减股票权益类资产,加大对低风险的现金类资产的配置。

当地时间4月26日,华尔街日报报道,贝莱德全球固定收益首席投资官Rick Rieder明确表示,这家全球最大资管公司正在将许多投资组合中的现金比重调到50%以上,这也远高于过去几年的水平。

目前持有“现金真香”观点的华尔街机构,并不止贝莱德一家。

道富环球咨询首席策略分析师Gaurav Mallik也表示,道富资产组合中的现金比重年初至今至少上升了50%,公司正将焦点转向现金和货币基金市场等待机会。Mallik表示,从收益的角度来看,眼下就是现金为王的时期,投资者越来越注重通过持有现金和货币市场基金来“储备资金”。

Brandywine Global投资组合经理Jack McIntyre也在购买国债,其表示,以购买美国国债作为防御性策略,并削减风险资产,因为未来几个月美国经济增长或将放缓,债券大概率将复苏。

Robeco机构资产管理公司投资组合经理Bob Stoutjesdijk也正在收缩股票类仓位,更看好短期政府债券。

另外,今年一季度,高盛净抛售股票约10亿美元,已经是连续第三季度出现净卖出,截至2021年末,高盛过去2年累计净抛售股票资产超120亿美元(约合人民币764亿元)。

根据美国投资公司协会的数据,美国货币市场基金的持仓量在2月不到1460亿美元,已经蹿升到了1930亿美元。市场人士预期,随着货币市场利率、短债以及其他类现金投资品收益随着美联储利率上升,华尔街机构对现金类资产的持有量将继续攀升。

根据美国银行的预期,到2023年年初,美联储联邦基金利率或将目前的0.25%-0.50%升至3%,货币市场基金等类似现金的资产的收益率也将跟随上行,这将是标普500分红率1.4%的一倍多。意味着,持有美股不再是最合理的选择。

为何如此谨慎?

在经历一波大幅回撤后,华尔街机构、个人投资者仍对美股保持谨慎,这在过去13年的美股牛市期间,较为罕见。

那么,市场究竟在担忧什么?分析人士指出,市场主要有三方面的考量:美联储未来的货币政策或许是最大风险点;另外,俄乌局势、疫情袭扰下,供应链中断可能带来的全球经济滞胀也是风险点之一;其次是,美股财报季出现了“暴雷”的科技股也压制了市场情绪。

随着美联储启动加息进程,并准备采取更激进的货币紧缩措施,美联储已经彻底改变了其“美股牛市盟友”的角色,转而成为美国股市最大的“威胁”。高盛的最新报告指出,美联储最有可能将在接下来的连续两次会议上(5月、6月FOMC会议)各加息50个基点,并且最早于5月开始缩减资产负债表。

花旗全球市场策略师Matt King警告称,在未来12个月左右的时间里,美联储每减少1万亿美元的流动性,股市就会下跌10%。 

但中金公司认为,目前,市场资产价格计入的预期已经较为悲观,甚至将5月加息50bp、6月加息75bp、7月再度加息50bp,美联储5月的FOMC会议将是重要的观察时点,如果此次会议信息不进一步超预期的话,对于市场而言可能是一个预期的兑现。

另外,华尔街对滞胀的担忧仍在发酵。美国银行本月对基金经理的调查显示,对全球经济增长的乐观情绪已降至历史最低点,71%的受访者对未来几个月的全球增长持悲观态度,对经济滞胀的预期也跃升至66%,为2008年以来最高。

交易员们越来越担心,随着通胀持续上升,以及主要国家央行正变得越来越鹰派,将导致通胀失控、增长下滑的市场情景最终成为现实,尤其是在欧洲。

互联网科技巨头的业绩财报也是美股面临的风险之一,甚至连“浓眉大眼”的亚马逊 (NASDAQ:AMZN)、谷歌 (NASDAQ:GOOG)也相继爆雷。其中,亚马逊在今年一季度出现意外亏损,净销售1164.0亿美元,同比增长7.3%,创下二十年来最差增长,股价单日暴跌超14%;谷歌母公司Alphabet公布的第一财季显示,营收同比增速为两年来最低,净利润同比下降8.3%,双双不及预期。

此前,奈飞(NASDAQ:NFLX)也遭遇了财报“爆雷”,令市场对互联网科技巨头产生了“成长担忧”。目前,由明星科技股组成的FANG+组合已跌至了2020年9月以来的最低位。

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