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暴跌之后,这一全球数据存储巨头的机会来了?

提供者 Geoff Considine, Ph.D股市2022年4月21日 11:27
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暴跌之后,这一全球数据存储巨头的机会来了?
提供者 Geoff Considine, Ph.D   |  2022年4月21日 11:27
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英为财情Investing.com – 希捷科技公司 (NASDAQ:STX)是数据存储技术和服务的全球领导者。STX在过去12个月的总回报率为3.6%,2022年迄今为-26.5%。

即便经历了这次下跌,STX三年的年化总回报率仍为21.4%,而同期Invesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ)和SPDR® S&P 500 (NYSE:SPY)的年化回报率分别为22.6%和16.6%。

在发布强劲的业绩之后,这家总部位于爱尔兰的大容量存储解决方案提供商的股价上涨了 31%,于 1 月 4 日达到 116.02 美元的 12 个月高收盘价,此后就转入了下跌模式。尽管该公司在 1 月 26 日报告的每股收益略高于2022 财年第二季度的预期,但仍未脱离降轨道。

STX过去12 个月价格走势,来源:Investing.com
STX过去12 个月价格走势,来源:Investing.com

STX目前专注于大规模存储,以期实现未来的增长。 到目前为止,云技术版块在2022年表现不佳。WisdomTree Cloud Computing Fund (NASDAQ:WCLD)今年以来下跌了27%,STX也跟着下跌。 Susquehanna在4月14日将STX的评级从中性下调至负面,原因是云计算支出前景黯淡。

2021年10月20日,当股价为81.32美元时,我对该股给出了看涨评级。 截止今日,STX的总回报率为+5.3%,而SPY为-1.3%,QQQ为-7.9%。

当时,华尔街对STX的共识评级是看涨,他们给出的12个月平均目标价较当时的股价高出20%以上。 估值看起来合理,股息收益率为3.3%。

现在,我更新了STX期权市场的隐含前景,并将其与华尔街共识进行了比较。

华尔街对STX的共识展望

E-Trade综合了过去90天内18位分析师的观点,他们对STX的普遍展望为看涨,预计未来12个月的平均目标价为109.44美元,较当前股价高出30.7%。 而去年10月的平均目标价为100.40美元。

华尔街分析师之间存在很大的分歧,最高目标价是最低个股目标价的两倍。目标价的高度离散降低了共识预测的价值。 研究表明,目标价格的高度离散对应于共识隐含的价格回报与随后的业绩之间呈负相关关系。 换句话说,共识暗示的高离散和高回报往往是一个看跌信号。

华尔街分析师评级,来源:E-Trade
华尔街分析师评级,来源:E-Trade

Investing.com综合了24位分析师的观点,与E-Trade的结果一致,市场普遍看好该股,12个月平均目标股价较当前股价高出25.1%。

华尔街分析师评级,来源:Investing.com
华尔街分析师评级,来源:Investing.com

虽然华尔街的评级是一致看涨的, 12个月的总回报率为31%(股息收益率为3.4%),但分析师目标价之间的高度离散令其预测价值大打折扣。

STX的期权市场预期

我计算了STX从现在到2023年1月20日这9个月期间的期权市场隐含前景,我选择这个特定的截止日期是为了观察STX到2022年底的表现。

参考下图,纵轴为概率,横轴为回报率。

期权市场展望,来源:E-Trade
期权市场展望,来源:E-Trade

期权市场暗示的前景大致是对称的,但峰值的概率倾向于负回报。 最大概率对应于-10%的价格回报。 根据这个分布计算出的年化波动率是39%。

为了更容易地直接比较正回报和负回报的概率,我将正负回报放在一侧统一比较(见下图)。

期权市场展望,来源:E-Trade
期权市场展望,来源:E-Trade

上图表明,大部分时候负回报的概率要高于正回报的概率(红线大部分时候高于蓝线)。

理论表明,期权市场隐含的前景会有负面偏见,因为投资者倾向于为下行保护(看跌期权)支付更高的溢价。不过,即使考虑到这种潜在的负面偏见,我也将期权市场隐含的前景解读为适度悲观。

总结

STX已经连续六个季度的收益超过了市场的预期。 它10.3倍的市盈率是合理的,股息收益率为3.4%。 该公司股价较12个月高点低28%。 华尔街的共识是看涨,12个月目标股价较当前股价高出28%。

然而,也有一些担忧。 首先,分析师目标价出现高度离散,其次,期权市场暗示的前景是适度悲观的。

自2022年初以来,云技术股票不断下跌,期权市场隐含的前景表明,这种下行压力很有可能持续到2022年底,因此我将STX的总体评级降至中性。

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(翻译:潘奕衡)

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