现代生活的安全性、保障性和便利性常常被认为是理所当然的。对于多数发达国家来说，只要拨动开关，灯就会亮起，室内环境会保持恒定的温度，卫生条件良好，饥饿也不是主要问题。然而，这种现代生活方式已经对气候产生了影响，温室气体正在地球的大气层中积聚。世界各国都致力于减少温室气体排放，政策制定者也在制定激励措施和法规，让资本市场行为与政策目标保持一致。
电力行业是政策最早关注的对象之一，随着可再生能源的使用，电力行业正在迅速转型。不过，若政策制定者想要实现减碳目标，单单改变电力行业是不够，还需要同时促进其他行业转型，如工业制成品和材料、交通运输、农业/土地利用和废弃物，以及其他高碳排行业。值得注意的是，工业的燃料需求占液体燃料和天然气总需求的36%，因此能源密集型产业的减碳至关重要。本文将重点介绍工业制成品和材料行业所面临的碳排放挑战，为进一步分析特定行业脱碳的机遇和挑战奠定基础。
了解全球工业的碳排放
首先，我们从全球层面上来了解相关数据。下图显示了2018年以来按行业、最终用途/活动和排放的气体分列的全球温室气体（GHG）排放量估计值。世界资源研究所（WRI）分析得出的结论是，工业排放的来源是高度分散的。在下图“最终用途/活动”一栏中，没有一项活动的排放量占比达到13%以上，而我们通常认为的能源密集型活动（钢铁、有色金属、化工和石化、水泥和其他工业）的排放量加起来占到GHG总排放量的22%。若再加上非金属矿物、食品和烟草、机械、造纸、纸浆和印刷等其他活动的排放量，上述估计值将接近GHG总排放量的30%。
尽管排放的来源高度分散，但大致上可以分为三个类别。将前述30%的排放来源重新分类后可知，其中有13%来自“能源：制造业和建筑业”，12% 来自“能源：热电行业”，5.7% 来自“工业生产过程”类别。这些类别让我们初步了解电力行业的转型将对工业下游的排放产生影响。
来自利益相关方的减排压力越来越大
政府、资本方或其他利益相关方会向企业施压，要求改变工业生产过程和业务以减少排放。那些有上市证券或资本需求的公司，以及来自监管制度成熟、民众关注气候问题国家的公司将承受巨大的压力。
若将美国工业排放与全球排放进行比较，就能明显看出政府压力对工业的潜在影响。下图是世界资源研究所（WRI）早前发布的一份报告，将2018年美国温室气体排放与全球数据进行比较。
图中两项排放最高的工业活动反映了不同的地理集中度。比如，化工和石化生产主要集中在世界各地的几个中心，通常位于低成本原料附近，美国是其中一个中心，因为这里有很多联合炼油厂。相比之下，《全球能源监测》（Global Energy Monitor）的数据表明，钢铁生产主要集中在中国，在全球运营能力中，中国分别占据54%和50%。因此，美国政府对钢铁制造业的政策干预不太可能像中国的干预那样产生同样的效果，而全球范围内不一致的政府政策行动很可能会令企业重新迁移排放地，而不是减少排放。
结论
世界需要能源、工业制成品和材料来支持现代生活。能源和工业领域的技术突破改善了全球数十亿人的生活质量。但是，碳排放是利益相关方最关心的问题，减排和脱碳的压力可能不仅会影响电力行业，也会影响其他能源密集型产业。若想了解更多关于环境、社会和治理（ESG）方面的压力对石油和天然气行业前景的影响，可访问慧甚旗下BTU Analytics的上游展望服务。
作者简介
Kathryn Downey Miller
注册金融分析师 (CFA)
能源战略副总裁
Kathryn Downey Miller是慧甚的能源战略副总裁，她领导的团队为能源行业的客户提供服务，并监督公司的战略规划、财务预算和分析师培养工作。此前她曾做过许多不同类型的工作，积累了市场专业知识，包括在一家专注于能源的对冲基金从事买方投资研究，在 Bentek Energy 从事能源市场基本面咨询，为勘探和生产公司提供投资者关系战略咨询，以及在花旗集团从事投资银行业务。她拥有乔治华盛顿大学商学院的金融学学位，并且持有注册金融分析师（CFA）证书。