全球经济的非常状况刺激美元上涨，使得美国银行预计这个全球储备货币或许可以一改美联储加息时期表现疲软的历史趋势。
Ben Randol牵头的美国银行策略师认为，虽然美联储启动紧缩周期在历史上往往伴随以美元回撤，但俄乌冲突及其对能源价格和投资者避险需求的影响可能意味着这次不一样。彭博美元指数周二升至一周高点，尽管早前美联储理事布雷纳德肯定市场对更多加息的预期而导致了美元下跌。
Randol在周二的报告中写道：
“这一次，鉴于美国能源自给自足，而且如果俄乌冲突的影响持续或升级到对欧洲不利，那么情况可能会有所不同。风险情绪的演变也很重要。”
自2021年初以来，美元一直是外汇市场上的主导力量，鹰派美联储预期和战争带来的避险需求推动美元兑主要货币在过去五个季度中有四个季度走高。这将有助于在美联储加息之际支撑美元汇率——尽管有悖于历史经验。根据美联储和国际清算银行1994年以来的数据，在美联储前四个紧缩周期，美元平均贬值了4.1%。
这一先例可能凸显了一些投资者的风险。虽然道明证券外汇策略主管Mark McCormick表示，美联储收紧货币政策可能给美元带来短期优势，但他预计美元会在第二季度之后回落。
投机者也减少了看涨美元的押注。美国商品期货交易委员会的数据显示，杠杆基金的美元净多头仓位在1月份达到2019年以来的最高水平，但自那以来已减仓超过50%。
美国银行的Randol写道：
“美元今年能否更长时间保持强势，将主要取决于全球增长模式、贸易条件和风险情绪。断言美元这次在美联储紧缩周期初始阶段的表现将完全不同还为时尚早，但断言一切照旧也为时尚早。”